政府收购二房，对美元意义为何？

由 FOREX.com 首席货币战略分析师 Brian Dolan撰写

事件：9 月 7 日 周日，美财政部宣布接手房利美与房地美两家政府立案的房贷业者，目的在于减轻房市萎靡的程度，并促使该二房继续营运以及发行房贷证券。

在这项计划中，财政部将注资该二房贷机构，以确保这两大机构不致于破产，注资方式将透过有担保信贷以及收购长期的优先股。值此，我们还不知道这两大房贷机构到底需要多少资金，不过二个月前，国会主计处曾估计出一个大约 250 亿元的数字。然而，如今此一预估显然太低，据了解，在最糟糕的情况下，国库可能需拨款 1600-2700 亿元，这金额大约是两房 3-5% 的房贷数量。虽然这些钱最终仍来自于纳税人，不过只要两房最终走上轨道，纳税人也将受益。


意义为何？在短期间，政府收购两房具有两大主要意义，不过这是一个长期的计划，可能得进行好几年，直到美国房市复苏、两房恢复正常营运为止。

1 ）稳定房市。财政部的计划大幅降低了诸如二房的房贷成本，有助降低消费者的房贷利率，如此则可望鼓励潜在购屋者进场，缩短这次房市衰退的时间。此外，较低的房贷利率也可让既有屋主以较佳的条件重新贷款，而不至于因为可变动型房贷调整利率而再引起一波房屋查封、导致市场余屋更多，进而导致房价继续下跌、房贷利率不降反升，以及愈来愈多人付不起房贷等等。

2 ）降低不确定性。虽然这项计划的成果得耗时数年才看得见，短期间却有助提升投资的信心。如今两房的戏剧已经落幕，投资人毋须再担心有什么不确定性发生，而且既然有政府做后盾，投资人将有更大信心投资房贷担保证券，银行也将更有意图放贷，有助信贷缩紧的现象放缓，最终则促使美国经济早日复苏。


对美元的意义为何？值此，美元早已展开历史性的速度回升，所以汇市投资人必须明了此二事件的分野。美元这波的升值是因为全球经济走疲而美国数据显示回稳，美国贸易赤字的改善当然也是美元回升的因素之一。及至最近，投资人汇回海外投资也是提升美元买气的助力。

就两房的收购而言，因为美国房市与经济可望更早复苏，所以当然也是美元的一项利多。不过，这项计划的实施也会扩大财政赤字，只是此时此刻，要预估出一个数字乃是不可能的事，我们只能持续追踪它的冲击。不过，鉴于美国房市已显露初期的回稳迹象，两房所需的注资预期也将降低，如此将缓和财政受到的冲击并降低美元可能受到的潜在打击。