黄金的生产成本到底是多少,怎么算

早在上世纪90年代中期,关于矿企生产成本的报告方式就有所争议。随后“现金成本”这一概念出现,这一概念包含将黄金开采然后售出中所产生的成本,但并不包含维持资本、一般行政费用以及其它一些细节费用。

2012年,世界黄金协会和矿企们合作给出了“全部维持成本(AISC)”这一概念,此后被这一行业广泛接受。这一概念会将运营金矿并且取得收益的成本计算在内,但不包括项目资本以及股息。从近期矿企的报告来看,平均的AISC在1100到1200美元/盎司间,也就是说整个行业的成本状况都差不多。

但“全部维持成本”的问题就在于这只是一部分的统计,还不足以让投资者们了解全貌,没有被包括进去的最显著的两样东西就是税收和利息费用。税收相对是比较清晰的,但利息费用就不同了。在刚开始考虑引入新的成本计算方式的时候,并没有很大的负债,但现在北美的矿企们已经有了超过200亿美元的债务。这对成本就有非常大的影响。

比如Newmont的AISC在2014年在1075到1175美元/盎司间,取中间值就是1125美元/盎司,如果以金价在1225美元/盎司计算,Newmont有100美元利润。但问题是该公司有差不多3亿5000万美元的利息支出,将其分摊到500万盎司的产量上后,每盎司成本就增加了70美元。

在最近几年国际黄金价格持续在1400美元/盎司下方运行,越来越接近黄金的生产成本价格。我们现在能找到的是2015年整年,顶级的公开上市的非国有黄金矿业公司的黄金生产成本。虽然离现在有2-3年的时间差,但仍具有较强的借鉴意义。

加拿大巴里克黄金公司(TSE:ABX) AISC为831美元

美国纽蒙特矿业公司(NYSE:NEM) AISC为898美元

南非Anglo Gold Ashanti Limited(NYSE:AU) AISC为910美元

加拿大Goldcorp AISC为894美元

澳大利亚NewcrestMining Limited(ASX:NCM) AISC为762美元

南非Gold FieldsLimited(NYSE:GFI) AISC为1007美元

加拿大Agnico EagleMines Ltd (TES:AEM) AISC为810美元

南非Sibanye GoldLimited(JES:SGL&NYSE:SBGL) AISC为1030美元