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嘉盛黄金专题报道 - 黄金企业的生存状况

更新时间: 2014年 4月 28日 

  

撰文:黄俊 (嘉盛首席中文市场分析师) 

 

自2011年以来,黄金一路走熊。在走熊的过充中,黄金生产企业的生存状况如何呢?

据瑞银集团(UBS)的报告显示,整个黄金生产行业第四季度的现金成本平均为728美元/盎司,全部维持成本为1205美元/盎司。而在第四季度中,金价平均为1271美元/盎司,这样一来,盈利变成了仅仅67美元/盎司。

这样微薄的盈利,的确有点可怜,但也显示出金矿的无奈。面对一路下跌的黄金价格,如果持续生产,一方面要遭受金价波动的风险,另一方面却仅有5%以下的利润。如果不生产,则产品的折旧费,人工费也是价格不菲的开销。所以金企正面临两难的境地。面临这样的困境,金矿最有可能的行为是压缩产能。将产能压缩到足够低,既能够让生产持续,又不至于让自己面临过大的价格波动风险。最后,这样的行为导致的结果是---黄金供给的减少。

说到这里,可能有朋友会想。供给减少是不是这说明黄金要触底了?这个结论还不能立即得出。对于现代社会而言,对价格影响最大的两大因素是生产成本+金融影响。生产成本决定了商品的基础价格,但是金融特性却会使得商品的实际价格围绕基础价格波动。行情的实际价格有时候会远远高于生产成本价挨个,也有时候会于生产成本价格。只有一点是确定的,金融属性不可能长期使得实际价格低于生产成本价格,长期的亏损生产对于生产企业是不可能长期持续的。

所以,现在能确定的是,由于生产的减小,从长周期角度将使得黄金价格回升,但在中短周期上,金价仍有可能继续下跌。同时,也能得出这样的结论,每次的中线下跌,都应该特别的关注,因为随时都有可能出现大方向的由跌转涨。

很多交易者都喜欢抄底。抄底不是不可以,问题是怎么抄,在哪里抄。不解决这两个问题,抄底就有较大的风险,完全可能入场后面临价格持续下跌。所以,抄底的方法论和时机很重要,以上是从黄金的生产角度分析的黄金的抄底机遇,供大家参考。

 

 


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