美联储等央行的1年期利率预期上升- 嘉盛官网

交易者须得留意利率预期相对当前利率水平的变化。

随着通胀持续上升成为全球性现象,各国央行努力应对,或结束各自的资产购买计划,或纷纷加息。除了欧洲央行和日本央行以外,大部分主要央行业已退出量化宽松计划,而且欧洲央行可能也很快退出。如此一来,抗击通胀的主要工具只剩加息。

下图是部分主要央行当前利率与市场1年期利率预期的对比。

 

来源: Stone X

 

欧元区当前利率为-0.50%,距离加息最为遥远,但市场预计1年后基准利率接近1.0%。随着欧元区通胀年率飚升至7.5%,包括央行行长在内的欧洲央行官员过去几周都现身讨论了最快于7月加息的可能性。

日本基准利率也处于超级宽松的水平,报在-0.10%,而市场预期1年后仅上升至0.3%。背后原因主要是日本一直面临通缩压力,央行事实上继续推进量化宽松计划,不断在市场上买入ETF,坚持将10年期政府债券收益率控制在不高于0.25%的水平。一旦收益率升至0.25%,央行就会介入,买进政府债券以保持收益率在低位。

美国当前基准利率在1.0%,而市场预期1年期上升至3.22%。在8.3%的通胀年率逼近40年高点之际,多位美联储官员曾暗示,美联储或被迫将利率上调至高于美联储所认为中性即2.5%左右的水平。而美联储对通胀的目标为2%,与现实存在着巨大的差距。

英国当前基准利率为1.0%,根据市场预期,1年后“仅仅”上升至2.41%。英国的通胀水平和其它国家一样居高不下,但英国央行的态度相比之下较为谨慎。英国央行清楚必须加息对应对通胀,但央行也担心通胀与加息对家庭收入和经济增长的负面作用。事实上,英国3GDP萎缩0.1%,表明英国央行或许是对的。

加拿大央行、澳洲联储和新西兰联储的情况与英国央行的情况差不多,即一方面面临高企的通胀,另一方面担心经济增长放慢。如果叠加中国近期经济增长的放慢,全球成长放慢的可能性甚至更高。

交易者须得留意利率预期相对当前利率水平的变化,因为两国汇率受到两国利率之差的影响,了解利率可能的走向,有助于投资者判断汇率未来的潜在走势。

 

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