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美国中期选举对美元和股市有何影响?

更新时间: 2014年 11月5日 

  


美国将于11月底迎来源自1621年清教徒丰收庆典的感恩节假期。很多美国人都知道这条不成文规则:感恩节餐桌前不要讨论以下三个话题:金钱、宗教和政治。有关上述话题最开始的无意谈及之后常常会演变为激烈的争论,从而毁掉无数家庭聚会的欢乐气氛,

还好现在不是感恩节,我们这次的文章就是聚焦于上文中提到的两个禁忌点:政治和金钱的互动。


美国中期选举:自我的膨胀

谁做好了投票准备?!

你听到的传闻是通常会有40%美国人在中期选举期间参与投票,但这次,即使这个比例可能都有点过于乐观了。

全国各地专家预计投票率一反常态地低,原因正如政客麦凯恩所说,“民众不喜欢共和党,他们不喜欢奥巴马。” 尽管他可能只是陷于“大部分民众只是不喜欢政治家”论调当中,但他说的也有事实。盖洛普的观点民调显示,奥巴马总统支持率徘徊于40%左右,而国会整体支持率至少自2011年以来一直低于25%,处境悲催。

不管公众是否对投票大战兴趣缺缺,选举结果至少会对未来几年产生深远影响。就像我们现在看到的,民调显示将取得“几近确定”胜利的共和党可能会在众议院占据上风 (见下图),但选举最大动静在于共和党能否从现任民主党手中夺得参议院控制权。如共和党成功获取两院多数席位,则可控制立法过程,不过奥巴马总统仍能对未获2/3多数票通过的法律行使否决权。

预测众议院党派地图

鉴于参议院这两种情况更为有趣,我们来仔细分析一下:

参议院多数党和债务上限

民主党此次大选前以53-45席位领先共和党保持参议院多数党位置(两位参议员名义上独立,但通常跟民主党同一阵线)。过去几年中,这个安排让民主党拥有政治博弈过程中的巨大权力,直接跟掌握参议院的共和党形成对立。参议院的特殊设置之一就是任期六年,而不是众议院的两年任期,因此每隔两年只有大约1/3的席位需要重新选举。今年有36个到期席位面临瓜分:其中有21个民主党席位和15个共和党席位。

在我们发文前,部分进行现场预测大选的统计学家认为共和党获得参议院大多数席位的几率为60-65%,如此一来共和党便可成功掌控参众两院。这对包括奥巴马医改和福利支出在内各项政策都会产生深远影响,但对交易员而言最关键的一点:共和党成为参议院多数党意味着我们无需经历类似几年前的债务上限危机。但现在还不到开瓶庆贺的时候,因为如果没有债务上限之争,那么老大党可能会削减政府开支,让刚刚适应量化宽松淡出环境的美国经济再受打击。

如果共和党成功确保参议院大多数席位,该党的集体自我意识便会随之膨胀,或者用更政治性的语言表述:他们可能会将全面胜利理解为推进自身政治议程的一种授权。共和党人可能会把这种参众两院一并得势的新局面看成公众传达的信息:民主党挥霍无度的作风行将终结,而共和党也会大力强化其立场,特别是如果极端保守党茶党候选人对此施加影响力的话。不幸的是,货币政策(美联储QE淡出)和财政政策(如果共和党削减政府开支)同步紧缩对股市和美元来说不是个好兆头。


美国中期选举:对美元的影响

与其他美国政治相关的情况类似,大选和市场之间的互动最近几天高度可疑且极具争议。重点观察美元,今年的中期选举结果尤其不确定。共和党人会夺取参议院多数席位么?如果他们成功掌权,姿态会更倾向麻烦制造者还是中性温和?这会对美元分别造成何种影响?大选会影响美联储未来政策么?这些都只是未来几周大选即将到来时,交易员必须面对的若干问题一部分。

目前民调显示共和党夺取参议院多数党的几率略高,不过目前要敲定结果还为时过早。我们认为,鉴于共和党获胜或让美国政治局面的不确定性上升并可能导致未来两年重大财政刺激方案遇阻,这种情况或短线利淡美元。另一方面,如果民主党保持对参议院的控制权,美元可能因现状稳定而获益,因为过去两年的形势一直利好美元。当然,这些预测可能都不正确,所以我们需要看看图表。

技术面观点:美元

马克吐温有一句名言“历史不会重演,但总会惊人的相似”,不过就像他很多名言一样,并无确切证据显示这句话确实出自这位著名作家之口。不管怎样,我们可以过去美国大选期间的美元价格走势作为指引。

如以下欧元/美元长线走势图表所示,不管最终获胜党派是谁,美元总在美国国会大选前一年倾向上扬(图中欧元/美元下挫),大选后一年下跌(欧元/美元上行)。如果该模式继续,那么美元此次大选后或面临回调。

不过,美联储与其他大部分央行宽松倾向相反的相对鹰派立场显示美元跌势或不会长久。实际上,近期美元指数大涨攻入85.00上方4年新高表明多头成为当前市场主导。尽管指数过去几周有所回跌,但周图RSI10月初峰值一线深陷超买区域,暗示近期跌势可能只是来自部分多头的获利了结,而非中线趋势发生改变。与此同时,周图MACD指标继续于信号线和0值水平上方抬升,显示看涨动能强劲。

只要美元指数企稳84.00-85.00前阻力现支撑区域上方,美元倾向看涨。这种情况下,欧元/美元或探向1.2500一线近期低点,英镑/美元或跌向1.5900,美元/日元则可能攻回109.00或110.00。另一方面,如指数跌破关键支撑,欧元/美元或继续反弹上看1.30,英镑/美元上行攻向1.6400,而美元/日元则有可能跌回105.00近期支撑。


美国中期选举:标普500指数

当然,中期选举结果同样也会影响美国股市走向,尤其是如果不确定性因此上升的话。共和党通常被认为是亲商党,理论上来说,这种党派获胜应该利好股市,但近期的情况却并非如此。事实上,在奥巴马的领导下,标普自其2009年股市触底前上位以来涨幅巨大,不过认为奥巴马及其领导的民主党就是股市暴涨催化剂的想法有点愚蠢。不管怎样,如果民主党保持参议院控制权,股市利好,对其他资产市场而言,也是如此。另一方面,共和党获胜则将提升美国政治不确定性,通常不利于股市走高。

不论哪个党派获取参议院大多数席位,我们都无法忽视目前正在影响市场的其他因素影响 - 特别是美国未来货币政策不确定性。广泛预计10月29日结束的美联储会议(文章发表后才会有结果)会完全推出资产购买计划。被很多分析家认定为股市过去几年上扬主要支撑源泉的QE将就此终结。在没有QE的市场环境中,随着中期选举带来的政策不确定性提高以及埃博拉病毒爆发可能性等其他因素,市场能否再度攻入历史新高呢?对此我们拭目以待。不过,低利率会一直保持到2015年,这点将支持市场并限制下行风险。此外,3季度财报迄今表现坚挺,如果趋势继续,市场继续走高。

随着未来几周政治和基本面事件逐渐浮出水面,交易员需密切关注技术面水平。如果标普9月以来修正行情当时未在关键1820水平附近结束,我们应能看到进一步的技术面跟进抛售,从而导致市场心理的逆转。同时1820水平支撑跟2011年以来长线看涨通道的下跌趋势线相交。展望后市,除非指数跌破通道,否则长线看涨趋势很可能继续。

但最近一次修正为近几次类似走势中最猛烈的一次,或因此导致部分市场参与者受惊离场。此外,周图RSI构筑若干看跌背离后跌破看涨趋势。这意味着看涨趋势可能正在减退,市场存在触顶可能,这种情况下,查看短线技术面水平来寻找阻力信号相当重要,特别在当前政治不确定性升温的环境下。

如日图所示,标普已突破9月峰值以来下行之61.8%回挡,因此很有可能至少会很快进入1978/9一线78.6%回挡。此前指数会面对50天均线1967/8,该处也会成为一定阻力。我们还需关注2000心理关口水平以及9月峰值2022的阻力信号。

上述水平外还有两个斐波拉契扩展点需密切关注。第一个请看日图,而第二个则周图可见;他们分别是2014年9月和2007年10月以来修正之127.2%和161.8%扩展线,代表了指数的力竭点,因此如果指数到达此水平或很快遭遇部分获利了结。但这属于我们的长线看涨目标。

短线来看,如果标普真的进入上述水平那个附近阻力,则跌破第一个关键支撑则暗示新一轮走跌启动。截至写文时,1930似乎为支点,下破或导致指数跌向1909/10一线200天均线,然后是1900附近关键支撑。日收盘跌破1900则相当看跌并为再度造访1820扫清障碍,在此过程中,指数可能会下破长线看涨通道。

 


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