GBP/USD: ¿Por qué la paridad de la libra (1,00) es una perspectiva potencialmente plausible?

Matt Weller
Escrito por : ,  Jefe de Investigación de Mercados

Las espeluznantes similitudes con mediados de la década de 1.980 sugieren que el GBP/USD podría caer hacia la paridad (1,00) en los próximos trimestres.

Historial de tipo de cambio GBP/USD

¿Cuándo fue la última vez que la libra esterlina británica se negoció a paridad (1.00) con el dólar estadounidense? No es necesario desenterrar sus libros de historia ya que es una pregunta capciosa.

La libra nunca ha cambiado a paridad con el dólar estadounidense.

Después de pasar la totalidad del siglo XIX en alrededor de 5:1, la libra esterlina ha tenido una tendencia generalmente más baja contra la espalda verde durante el siglo pasado. Lo más cercano a las dos monedas llegaron en 1985, cuando el tipo de cambio GBP/USD cayó brevemente por debajo de 1.10.

 

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GBP/USD: paralelos históricos con 1985

Demostrando que la historia no se repite, pero sí rima, el modelo a seguir de la nueva primera ministra del Reino Unido, Liz Truss, Margaret Thatcher, estaba a cargo en ese entonces, y EE.UU. había aprobado grandes recortes de impuestos bajo la presidencia de Reagan unos años antes. que comenzaban a dar sus frutos en la economía subyacente.

Inquietantemente, tanto los EE.UU. como el Reino Unido estaban lidiando con una inflación elevada en 1985, aunque en Norteamérica pudieron comprender las presiones de los precios antes que su supervisor colonial, al igual que los comerciantes y los políticos esperaban esta vez. Además, los precios del petróleo se estaban normalizando después de un fuerte aumento en los tres dígitos que condujo al racionamiento y llamados a precios máximos.

¿Qué factores podrían llevar a la libra a la paridad?

En relación con la economía de los EE.UU., la economía del Reino Unido tiene un mayor riesgo de experimentar un período de estanflación brutal en los próximos trimestres.

El BOE predijo recientemente que la economía del Reino Unido experimentaría una recesión prolongada y que la inflación alcanzaría un pico superior al 13%; en particular, ese pronóstico de inflación fue antes de que el gobierno del Reino Unido anunciara un plan para limitar los precios de la energía doméstica que puede acercar la inflación máxima al 11% en la nación isleña, pero que, sin embargo, es más alta de lo que se espera que alcancen los EE. UU.

Si bien puede sufragar las presiones de los precios, el esquema de límite de energía del gobierno del Reino Unido corre el riesgo de aumentar aún más el déficit de cuenta corriente del Reino Unido. Como recordatorio, la cuenta corriente mide el valor total de los bienes y servicios que un país importa en relación con el valor total de los bienes y servicios que exporta.

Después de mantenerse estable en el rango del 1% al 5% del PIB durante décadas, la cuenta corriente del Reino Unido se amplió recientemente al 8% en el primer trimestre de 2022. Si los precios del gas siguen aumentando debido a que Rusia cortó las entregas al continente europeo, el costo de la energía esquema de subsidios podría dispararse, exponiendo el balance del gobierno a grandes pérdidas y reduciendo drásticamente el valor de la libra esterlina.

Qué observar en el camino hacia la paridad de la libra

Una vez visto como fantasioso, hay alguna evidencia de que los traders de opciones en el mercado de Forex al menos están considerando la posibilidad de la paridad del par GBP/USD.

Según el banco NatWest, el precio actual de las opciones implica una probabilidad de aproximadamente el 25% de que el GBP/USD llegue a 1,00 en los próximos 12 meses. Cálculos similares de Bloomberg acercan la probabilidad implícita al 20%.

Como se señaló anteriormente, un aumento continuo en los precios de la energía podría acelerar la perspectiva, al igual que una inflación persistentemente alta o una recesión profunda en el continente europeo. Técnicamente hablando, GBP/USD actualmente está probando sus mínimos de COVID cerca de 1.1400, el último nivel de soporte anterior hasta 1985 más cerca de 1.0500. Si bien aún no es necesariamente el camino más probable, una ruptura por debajo de los mínimos de 1985 realmente pondría en juego la paridad por primera vez en los más de 200 años de historia del tipo de cambio GBP/USD.

 

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Fuente: TradingView

  

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