El oro, los bonos y las acciones continúan derritiéndose

Escrito por : ,  Analista de mercados

Ni siquiera el oro es capaz de desvincularse de la ruta del mercado de bonos en curso o del dólar estadounidense en recuperación. El metal precioso ha comenzado la nueva semana como terminó las tres últimas, en declive. A pesar de la fuerte continuación de las ventas masivas en los mercados de valores, no hubo señales de ninguna demanda seria de compra del metal precioso a media mañana en la sesión de Londres.

El oro ha estado luchando porque es un producto básico que no genera intereses. A diferencia de los bonos y acciones del gobierno, no genera intereses ni dividendos, y su almacenamiento cuesta dinero. Por lo tanto, a medida que los rendimientos de la deuda pública continúan presionando al alza, los inversores se ven obligados a abandonar los activos que pagan poco o, en el caso del oro, ningún interés o dividendo.

Por supuesto, el rendimiento del 3% o más que obtiene en los EE.UU. a 10 años no es lo suficientemente cerca como para compensar el costo de la inflación, sin embargo, es mejor que, por ejemplo, el rendimiento de dividendos proporcionado por el sector tecnológico estadounidense sobrevaluado, que ha sido alimentado por años con impresión de dinero por parte de los principales bancos centrales.

El presente del mercado de acciones

Los rendimientos han ido en aumento a medida que la era de una política monetaria extraordinariamente laxa llega a su fin, al menos por un tiempo, ya que las crecientes presiones de los precios obligan a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés y reducir su tenencia de deuda pública. Es precisamente esta la razón por la que las acciones, así como el oro y la plata, han tenido problemas, a pesar de que estos últimos están destinados a ofrecer protección contra la inflación. Las presiones sobre los precios podrían empeorar a corto plazo, ya que los bloqueos de China por Covid socavaron la producción e interrumpieron la logística.

Los últimos datos comerciales de la segunda economía más grande del mundo mostraron que el crecimiento de las exportaciones en abril se desaceleró a su ritmo más débil desde junio de 2020, al 3,9% respecto al año anterior, en comparación con un aumento del 14,7% en marzo, en términos de dólares.

El oro ahora ha renunciado a casi todas sus ganancias obtenidas entre febrero y marzo y ahora estaba un poco por debajo del 1,9% en territorio positivo en lo que va del año. El precio del oro en euros ha subido un 10% en lo que va de año e incluso más alto en términos de libras (+11%) y yenes (+16%).

Por lo tanto, el hecho de que haya sido capaz de resistir el impresionante repunte del dólar hasta cierto punto demuestra que debe haber al menos cierta demanda de oro por parte de aquellos que buscan proteger su riqueza de la erosión de la inflación y de tener monedas fiduciarias. Por esta razón, sigo siendo cautelosamente optimista sobre las perspectivas a largo plazo del metal precioso. Cuando la ruta del mercado de bonos se detenga, es cuando el oro y la plata probablemente resurgirán de sus cenizas nuevamente y brillarán intensamente. Sin embargo, podría tomar un tiempo, ya que los inversores continúan valorando el futuro endurecimiento de la política monetaria.

El reciente desglose del oro por debajo del soporte de US$1900 ha allanado el camino para una posible caída a la siguiente zona técnicamente importante alrededor de US$1830. Aquí es donde el promedio móvil de 200 días se encuentra con una línea de tendencia alcista, el punto D de una proyección de precios AB=CD y el Retroceso de Fibonacci del 61,8% frente al repunte de agosto. Por lo tanto, esperaría algún tipo de rebote allí, pero solo volvería a ser alcista con el oro cuando tengamos un máximo más alto (tal como están las cosas, el máximo más reciente se alcanzó justo por debajo de US$ 1920).

 

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Fuente: TradingView

 

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