Las turbulencias en las monedas emergentes representan un gran riesgo para los mercados

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Escrito por : ,  Analista de mercados

Si bien los activos de riesgo han sido un poco más estables en los últimos días antes de la temporada de ganancias de EE.UU. y el IPC de la próxima semana, todavía no estamos fuera de peligro. Así que no dejes que la aparente calma te engañe. No ha cambiado mucho fundamentalmente para sugerir que lo peor ya pasó. Analizamos a continuación el estados de las monedas emergente y su impacto en el mercado de Forex.

La economía global podría debilitarse mucho más de lo que está descontado en este momento. Se avecina una recesión global, con Europa luciendo particularmente débil. Pero la situación de algunos mercados emergentes es aún más sombría. Basta con echar un vistazo a sus cifras de inflación:

 

País

Inflación Anual del IPC

Corea del Sur

5.4%

Singapur

5.6%

Sudáfrica

6.5%

India

7.0%

Tailandia

7.1%

México

7.7%

Brasil

11.7%

Polonia

13.9%

Rusia

17.1%

Argentina

60.7%

Turquía

73.5%

 

Obviamente, los datos oficiales podrían estar subestimando la inflación en algunas de estas naciones. La situación actual podría ser mucho peor.

Más concretamente, la fortaleza continua del dólar estadounidense está empeorando la situación en estas naciones. A medida que las monedas de los mercados emergentes continúan debilitándose, los costos de importación solo aumentan, lo que pesa aún más sobre la demanda.

Para evitar que sus monedas se debiliten, los bancos centrales de estos países se ven obligados a introducir controles de capital y/o aumentar las tasas de interés de manera más agresiva de lo que sería el caso. Obviamente, no estoy hablando del CBRT controlado por Erdogan aquí, dado que ha estado haciendo lo contrario. Las condiciones monetarias más estrictas hacen que sea más difícil salir de esta espiral viciosa.

Si considera el hecho de que la Fed está ajustando agresivamente, espere un verano de turbulencias en el espacio de los mercados emergentes. También existe el riesgo de que la inflación en las economías desarrolladas resulte ser más persistente, algo de lo que la Fed destacó el riesgo en su última sesión de política monetaria, a juzgar por las actas de esa reunión publicadas el miércoles.

Más bancos centrales se apretarán aún más el cinturón con el RBNZ y el BOC listos para fuertes aumentos en la próxima semana. Esto generará aún más una debilidad no deseada para las monedas de los mercados emergentes.

Por lo tanto, si bien las cosas están tranquilas en la superficie, vale la pena observar de cerca las monedas de los mercados emergentes, ya que existe el riesgo de que podamos ver más ventas agudas, lo que, a su vez, podría proporcionar una nueva fuente de amenaza para los mercados financieros mundiales.

Echemos un vistazo a algunos de los movimientos más llamativos, con PLN, MXN, THB y TRY:

El USD/PLN acaba de romper a un nuevo máximo para el año; no hay forma de detener este par ahora, por lo que parece:

 

USDPLN chart

Fuente: TradingView

 

El USD/MXN está intentando una ruptura por encima de 20.50, lo que también hará que las tasas eliminen la línea de tendencia bajista que ha estado vigente desde el año pasado.

 

USDMXN chart

Fuente: TradingView

 

El USD/THB ha subido tan bruscamente que incluso ha salido de su canal ascendente. Es probable que la compra por inmersión continúe después de retrocesos superficiales.

 

USDTHB

Fuente: TradingView

 

Finalmente, parece que el USD/TRY desafiará el máximo del año pasado:

 

USDTRY chart

Fuente: TradingView

 

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