Análisis de la plata: El XAG/USD cae nuevamente a mínimos anuales

Han comenzado a ser jornadas difíciles para las oscilaciones de la plata durante el corto plazo. La presión vendedora se ha intensificado de forma considerable y ya acumula tres sesiones consecutivas de caídas, llevando al metal a registrar una pérdida cercana al 8.5% durante este periodo. Esta dinámica ha terminado llevando a la plata nuevamente hacia los niveles más bajos observados en lo corrido del año y refleja una pérdida de atractivo que se ha vuelto cada vez más evidente dentro del mercado.

Parte de esta debilidad responde al comportamiento que han comenzado a mostrar el dólar estadounidense y el mercado de bonos después de la publicación de los datos de inflación en Estados Unidos. La perspectiva de tasas de interés más altas ha incrementado el atractivo de mercados sustitutos para los metales preciosos y ha comenzado a restar espacio para una recuperación consistente de la plata. Mientras esta situación se mantenga vigente, es posible que el sesgo vendedor continúe siendo relevante alrededor del XAG/USD durante las próximas jornadas.

 

¿Los datos de inflación refuerzan la debilidad de la plata?

Durante la jornada se publicaron los datos de inflación para Estados Unidos. El CPI anual se ubicó en 3.7%, por encima del 3.6% esperado por el mercado, mientras que el Core CPI registró una variación anual de 2.6%, superando también la expectativa de 2.5%.

La importancia de estos datos radica en que la inflación continúa mostrando dificultades para desacelerarse y permanece lejos del objetivo del 2.0% establecido por la Reserva Federal. Como consecuencia, ha comenzado a fortalecerse la expectativa de que el banco central mantenga una postura más agresiva durante los próximos meses.

Esta situación resulta especialmente relevante para la plata debido a que tanto el mercado de bonos como el dólar suelen beneficiarse en escenarios donde aumentan las expectativas de tasas de interés más elevadas. Al tratarse de un metal que no genera rendimientos directos, la plata tiende a perder atractivo relativo cuando otros activos considerados estables comienzan a ofrecer mayores retornos.

La dinámica se ha reflejado claramente en los mercados. Por un lado, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años continúan desarrollándose cerca de la zona del 5.2%, niveles históricamente elevados que siguen atrayendo atención por parte de los inversionistas. Al mismo tiempo, el índice DXY, encargado de medir la fuerza del dólar frente a sus principales rivales, continúa sosteniéndose por encima de los 102 puntos, reflejando que la demanda por dólares sigue siendo relevante incluso después de la publicación de los datos de inflación.

En contraste, la plata ha mantenido una dinámica completamente opuesta. Mientras los bonos y el dólar conservan fortaleza, el metal precioso continúa perdiendo valor de manera consistente, una situación que sugiere que estos mercados sustitutos siguen absorbiendo parte de la demanda que anteriormente podía dirigirse hacia la plata.

Fuente: TradingEconomics

Con todo esto presente, la expectativa de una Reserva Federal más agresiva ha comenzado a afectar el costo de oportunidad de mantener posiciones en metales preciosos frente a activos que sí generan rendimientos. Esta situación se ha vuelto especialmente evidente después de la publicación de los datos de inflación y podría seguir limitando la capacidad de recuperación de la plata durante el corto plazo. Mientras el dólar y los bonos continúen beneficiándose de expectativas de tasas elevadas, la presión vendedora observada alrededor del XAG/USD podría seguir siendo relevante.

 

Ratio oro/plata

Otro factor importante dentro del mercado de metales es la evolución del ratio oro/plata, el cual ha avanzado hacia la zona de 73 después de haber observado mínimos cercanos a 64 a finales de septiembre. Este movimiento implica que cada vez se requieren más onzas de plata para adquirir una onza de oro y refleja un desempeño relativo más débil de la plata frente al metal dorado durante las últimas semanas.

Fuente: Bullionbypost

El incremento sostenido del ratio sugiere que el mercado está favoreciendo al oro por encima de la plata dentro del segmento de metales preciosos. La reacción observada ante los recientes eventos macroeconómicos muestra que la plata continúa siendo más sensible a las expectativas alrededor de la política monetaria y al comportamiento de los mercados financieros.

Ni siquiera su componente industrial ha sido suficiente para estabilizar la demanda durante las últimas jornadas. Por el contrario, el mercado parece estar otorgando una mayor importancia al oro como principal activo refugio dentro del sector. Esto refleja que la plata no solo está perdiendo atractivo frente a mercados alternativos como el dólar o los bonos, sino también frente a un activo muy cercano como el oro.

Mientras el ratio continúe avanzando y la debilidad relativa frente al oro siga ganando protagonismo, es posible que esta situación continúe reflejando una falta de confianza consistente alrededor de la plata y que la presión vendedora observada sobre el XAG/USD siga siendo relevante durante las próximas jornadas de negociación.

 

Pronóstico técnico de la plata

Fuente: StoneX, Tradingview

• La gran línea de tendencia bajista vuelve a ganar relevancia: Desde los primeros meses de 2026 la plata ha venido desarrollando una estructura de debilidad que ha permitido la formación de una importante línea de tendencia bajista de largo plazo. La reciente aceleración de las caídas vuelve a darle protagonismo a esta estructura y, mientras continúen cediendo zonas de soporte relevantes, es posible que la tendencia bajista recupere protagonismo como el principal patrón técnico a seguir durante las próximas semanas.
   

• MACD: El histograma del MACD continúa desarrollándose por debajo de la línea de neutralidad de 0, reflejando que la fuerza promedio de las medias móviles de corto plazo sigue favoreciendo un sesgo vendedor relevante. Mientras esta lectura permanezca vigente, la presión bajista podría seguir dominando las oscilaciones del mercado.
   

• RSI: El RSI mantiene una dinámica similar al desarrollarse por debajo de la zona de neutralidad de 50. Sin embargo, también comienza a aproximarse a la zona de sobreventa de 30, una situación que podría advertir sobre un exceso reciente de presión vendedora y abrir espacio para eventuales correcciones alcistas de corto plazo.
   

Niveles clave a tener en cuenta:

• 62 USD – Resistencia crucial: Nivel que coincide con la zona marcada por la línea de tendencia bajista de largo plazo y con la media móvil simple de 50 periodos. Oscilaciones que logren desarrollarse de forma consistente por encima de esta referencia podrían comenzar a poner en riesgo la estructura bajista dominante y dar paso a una fase de mayor neutralidad dentro del gráfico.
   
• 58 USD – Barrera cercana: Zona de retrocesos relevantes observada durante las últimas semanas y que podría convertirse en la principal referencia a vigilar ante posibles correcciones alcistas de corto plazo.
   
• 55 USD – Soporte crítico: Nivel que coincide con los mínimos del año y que continúa siendo la barrera bajista más importante dentro del gráfico diario. Oscilaciones que logren consolidarse por debajo de esta referencia podrían reforzar el dominio del sesgo vendedor y favorecer una extensión adicional de la tendencia bajista durante las próximas semanas.
   

Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados

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