Análisis del cobre y el oro: las interrupciones en la oferta y la debilidad del dólar respaldan los precios de los metales.

• Análisis del cobre: los precios se mantienen respaldados mientras las interrupciones en la oferta y la debilidad del dólar impulsan el momentum.
• Los precios del cobre en la LME se acercan al récord de 2024, ya que las interrupciones en la producción de las principales minas ajustan el mercado.
• Otros metales también brillan: el oro se aproxima a los 4,000 dólares y la plata se acerca a los 50 dólares.

El cobre recupera su brillo tras la abrupta caída de julio

Los precios del cobre en Estados Unidos han mostrado una recuperación considerable en los últimos meses, iniciando octubre con un impulso renovado tras la fuerte caída registrada a finales de julio. Esa caída se produjo después de la inesperada decisión de Trump de excluir los materiales de cobre en bruto (que incluyen el mineral y el cobre refinado) de los aranceles. Antes de esa medida, las importaciones y los precios del cobre en EE. UU. se habían disparado por encima de los puntos de referencia globales, elevando los inventarios del COMEX a sus niveles más altos en más de dos décadas. Sin embargo, a medida que el mercado asimilaba ese impacto, los operadores comenzaron a acumular cobre nuevamente. La combinación de una menor presión especulativa y una renovada demanda física ha impulsado los futuros del cobre en Londres cerca de su máximo histórico de mayo del año pasado, ligeramente por debajo de los 10,915 dólares por tonelada. En este artículo de análisis del cobre, destacamos las razones por las que los precios podrían seguir subiendo.

Las interrupciones en la oferta mantienen al cobre respaldado

Al igual que con el petróleo crudo, la historia de los precios del cobre suele reducirse a la oferta, y los acontecimientos recientes han reforzado esa narrativa. Las interrupciones en la mina Grasberg de Indonesia, la segunda operación de cobre más grande del mundo, provocaron que Freeport-McMoRan declarara fuerza mayor después de que los túneles subterráneos quedaran inundados de lodo. Lamentablemente, los cinco trabajadores que inicialmente se encontraban desaparecidos han sido confirmados como fallecidos, y la empresa ha reducido su proyección de producción para el resto del año.

Este trágico suceso, combinado con la persistente escasez en otros importantes centros de producción de cobre, ha proporcionado un sólido piso a los precios. Aunque los inventarios en Estados Unidos siguen siendo elevados, se están reduciendo gradualmente, y los operadores parecen confiar en que las limitaciones de oferta a corto plazo podrían compensar esa acumulación.

El cobre toma impulso del oro y de la debilidad del dólar

No es solo el cobre el que disfruta del repunte: los metales en general han tomado impulso. El oro ha alcanzado nuevos máximos hoy, acercándose al nivel de 4,000 dólares, mientras que la plata está a punto de alcanzar su pico de 2011, cerca de los 50 dólares. ¿El denominador común? Una tendencia alcista generalizada en las materias primas, impulsada por la incertidumbre macroeconómica, la debilidad del dólar y la persistente demanda de activos reales.

La ruptura del oro por encima de otro nivel psicológico redondo sigue alimentando el impulso alcista, dado que no se observa una presión vendedora significativa. Todo indica que el oro podría ahora poner a prueba el siguiente gran nivel en 4,000 dólares, tras haber superado los 3,900.

La fortaleza del oro en lo que va del año no es simplemente el resultado de la especulación; está impulsada por varias tendencias superpuestas que han demostrado ser resilientes a lo largo del año. Muchos de estos factores probablemente seguirán siendo relevantes en las etapas finales del año, manteniendo una perspectiva positiva.

Una de las principales fuentes de apoyo para el oro ha sido la demanda de los bancos centrales, impulsada por la búsqueda de activos refugio y por la preocupación persistente de que la inflación erosione el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias a nivel mundial.

Con los conflictos aún activos en Europa y Oriente Medio, y con las relaciones entre Estados Unidos y China todavía tensas, muchos bancos centrales probablemente consideran al oro una cobertura esencial frente al riesgo geopolítico.

No cabe duda de que las ganancias del oro se han acelerado debido a la debilidad del dólar estadounidense. El billete verde ha atravesado uno de sus peores años desde principios de los 2000, con las pérdidas más recientes provocadas por el cierre del gobierno. Evidentemente, hoy el euro cotiza a la baja tras la sorpresiva dimisión del primer ministro francés, y el yen también ha caído tras las elecciones en Japón, lo que ha dado un respiro al dólar. Sin embargo, no veo que el billete verde logre una recuperación significativa mientras el cierre continúe o los datos económicos no muestren una mejora sustancial.

Así, la debilidad del dólar, la estanflación y la percepción generalizada de que el dominio económico de Estados Unidos está siendo desafiado están contribuyendo a impulsar el repunte del oro. A todo esto se suma el hecho de que la Reserva Federal ha vuelto a recortar las tasas de interés, lo que hace que los activos sin rendimiento, como el oro, resulten relativamente más atractivos. Esto también está ayudando a respaldar los precios del cobre y de otros metales.

Análisis técnico del cobre

Desde una perspectiva técnica, el gráfico del cobre se ha tornado decididamente alcista. La media móvil exponencial de 21 días ha cruzado nuevamente por encima de la media móvil simple de 200 días, señalando una clara reversión de tendencia. Este cruce refuerza la idea de que el reciente repunte es algo más que un rebote de corto plazo.

El soporte clave ahora se encuentra cerca del nivel de 5.00 dólares, que no solo representa una barrera psicológica recuperada, sino que también coincide con una resistencia previa. Mientras los precios se mantengan por encima de ese umbral, la estrategia preferida sigue siendo comprar en las caídas. En el lado alcista, los próximos objetivos se ubican alrededor de 5.480 dólares —la última zona de ruptura importante de julio—, seguidos por 5.598 y, finalmente, 5.800, con el nivel redondo de 6.000 dólares como el siguiente gran hito psicológico.

Análisis a largo plazo del cobre: la electrificación mantiene una perspectiva positiva

Mirando más a largo plazo, nuestro análisis del cobre sugiere que el panorama macroeconómico sigue siendo sólidamente alcista. El impulso global hacia la electrificación —desde los vehículos eléctricos hasta las redes de energía renovable— continúa respaldando la demanda a largo plazo. El papel esencial del cobre en el cableado eléctrico, el almacenamiento de energía, la construcción y las tecnologías verdes significa que su importancia estratégica solo seguirá creciendo.

A medida que se acelera la transición lejos de los combustibles fósiles, el mundo necesitará significativamente más cobre. Ya sea para motores de vehículos eléctricos, infraestructura de carga o redes de paneles solares, el cobre es la columna vertebral de la economía de la energía limpia. Esa demanda estructural, combinada con un suministro minero cada vez más ajustado, refuerza la idea de que la tendencia alcista actual del cobre podría ser solo el comienzo de otra gran fase alcista.

Fuente de todos los gráficos utilizados en este artículo: TradingView.com

-- Escrito por Fawad Razaqzada, Analista de Mercados

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