Análisis del EUR/USD: ¿El euro no logra recuperar la confianza después del ECB?

La semana de negociación está cerca de finalizar y, por ahora, continúa siendo evidente una dinámica de neutralidad alrededor de las oscilaciones del euro durante el corto plazo. El promedio de movimientos del EUR/USD apenas registra una variación cercana al -0.15%, una situación que refleja que el par sigue sin mostrar una dirección clara a favor del euro o del dólar y continúa desarrollándose dentro de una fase de indecisión relativamente consistente.

Esta cautela se ha mantenido incluso después de conocerse las decisiones de política monetaria tanto de la Reserva Federal como del Banco Central Europeo (ECB). A pesar de que el dólar tampoco ha logrado desarrollar una fortaleza especialmente sólida, la decisión del banco central europeo no ha sido suficiente para recuperar una demanda más consistente alrededor del euro. Como consecuencia, el mercado continúa desarrollándose bajo una dinámica de cautela que podría seguir siendo relevante durante las próximas jornadas de negociación.

 

¿Qué sucedió con la dinámica de bancos centrales?

La semana ha sido especialmente importante en términos de política monetaria debido a las decisiones tanto de la Fed como del ECB. Lo interesante es que, pese a la expectativa generada por ambos eventos, las decisiones y los comentarios posteriores terminaron reforzando un tono de cautela relativamente similar entre las dos instituciones.

La primera en pronunciarse fue la Reserva Federal, que decidió mantener sin cambios la tasa de referencia en la zona del 4.00%. Aunque la institución reconoció que la inflación continúa siendo elevada, también reiteró que necesita más información antes de considerar movimientos relevantes hacia una política monetaria más agresiva. En este escenario, la mayoría de los miembros de la junta respaldó la decisión de mantener las tasas sin cambios.

Posteriormente fue el turno del Banco Central Europeo, que mantuvo sin modificaciones la tasa de depósito en 2.50% y la tasa de financiación en 2.65%. Los comentarios posteriores resultaron relativamente similares a los observados en Estados Unidos. La institución reconoció que los precios de la energía continúan representando riesgos alcistas para la inflación, pero también enfatizó la necesidad de esperar nuevos datos económicos antes de confirmar una expectativa de tasas más elevadas incluso hacia 2027.

En términos generales, ambas instituciones continúan mostrando una postura cautelosa y no han entregado señales especialmente claras acerca de una posible aceleración de la política monetaria durante los próximos meses.

Fuente: TradingEconomics

Lo importante a tener presente es que este escenario está comenzando a reflejar una alineación relativamente cercana entre ambos bancos centrales. De hecho, para la decisión de diciembre, la última del año para ambas instituciones, el mercado asigna más de un 77% de probabilidades a un incremento de tasas en Estados Unidos hacia el 4.25%, mientras que para el ECB las probabilidades superan el 80% para un aumento de la tasa de depósito desde el 2.50% hasta el 2.75%.

Esta situación sugiere que, aunque todavía existe espacio para observar tasas ligeramente más altas antes de finalizar 2026, los comentarios recientes de ambas instituciones no respaldan con claridad un escenario de endurecimiento monetario sostenido durante la primera parte de 2027. En consecuencia, la cautela continúa siendo el elemento predominante dentro de las expectativas de política monetaria.

Fuente: CMEGROUP

Fuente: ECBWATCH

Ahora bien, esta dinámica de bancos centrales manteniendo un tono relativamente prudente tampoco ha generado cambios relevantes dentro de los mercados de renta fija. Los rendimientos de los bonos a 10 años tanto en Estados Unidos como en Europa continúan desarrollándose bajo una dinámica de moderación incluso después de las decisiones de política monetaria.

Mientras los rendimientos en Europa continúan teniendo dificultades para consolidarse por encima de la zona del 4.00%, los rendimientos estadounidenses se mantienen ligeramente por debajo del 5.00%, reflejando que el mercado aún no muestra suficiente convicción respecto a un escenario de tasas significativamente más altas durante los próximos meses.

Fuente: TradingEconomics

Esta situación resulta importante porque, mientras los mercados de bonos no incrementen de manera relevante el atractivo de sus rendimientos, tampoco se observa un aumento significativo en el atractivo relativo de las inversiones denominadas en euros o dólares. Incluso aunque Estados Unidos mantiene una ventaja en términos de diferencial de tasas, esta situación no ha sido suficiente para generar una fortaleza especialmente sólida alrededor del dólar.

Como consecuencia, el mercado continúa desarrollándose bajo un escenario de cautela relativamente generalizado donde ni las perspectivas de los bancos centrales ni la evolución reciente de los bonos han logrado atraer flujos de capital especialmente relevantes hacia alguna de las dos monedas. Más que generar un cambio importante en la dinámica del EUR/USD, los eventos de esta semana parecen haber reforzado una fase de falta de dirección consistente. Mientras esta alineación de cautela se mantenga vigente alrededor de ambos bancos centrales, es posible que la actual fase de indecisión continúe siendo una característica relevante dentro del comportamiento del par durante las próximas semanas.

 

Pronóstico técnico del EUR/USD

Fuente: StoneX, Tradingview

• Gran movimiento bajista comienza a entrar en zona de descanso: Desde enero de 2026 el EUR/USD ha desarrollado una importante línea de tendencia bajista que continúa siendo la referencia técnica dominante dentro del gráfico diario. Durante las últimas semanas, esta estructura incluso dio paso a una línea de tendencia bajista de corto plazo a medida que la fortaleza del dólar ganaba protagonismo. Sin embargo, recientemente la dinámica ha comenzado a cambiar debido a que el precio ha dejado de construir mínimos relevantes y ha comenzado a reflejar una falta de dirección cada vez más evidente. Esta situación sugiere que tanto la tendencia bajista principal como la estructura de corto plazo podrían estar entrando en una fase de descanso, favoreciendo un escenario de neutralidad más consistente mientras el precio no logre consolidarse por debajo de soportes relevantes.
   

• RSI: El indicador RSI ha comenzado a mostrar un comportamiento cada vez más plano durante las últimas jornadas, reflejando una desaceleración del impulso vendedor observado semanas atrás. Además, mientras el EUR/USD ha seguido desarrollando mínimos ligeramente más bajos, el RSI continúa construyendo mínimos cada vez más altos, situación que mantiene vigente una potencial divergencia alcista. Esta lectura continúa sugiriendo que el mercado podría estar reflejando un exceso de presión vendedora acumulada y seguir dejando espacio para correcciones alcistas de corto plazo.
   

• MACD: El histograma del MACD también continúa desarrollándose alrededor de la línea de neutralidad de 0, una lectura que refleja un equilibrio relativamente estable dentro de la fuerza de las medias móviles de corto plazo. Esta situación continúa respaldando la posibilidad de que una fase de indecisión siga siendo una característica relevante dentro del comportamiento reciente del EUR/USD.]
   

Niveles clave:

• 1.12715 – Resistencia relevante: Nivel que coincide con una importante zona de máximos observada semanas atrás y que actualmente representa la principal barrera alcista del gráfico. Oscilaciones que logren regresar hacia esta referencia podrían reforzar una dinámica de neutralidad más consistente e incluso comenzar a favorecer la formación de un rango de lateralidad durante las próximas semanas.
   

• 1.12009 – Barrera cercana: Nivel que coincide con una importante zona de retrocesos observada durante las últimas semanas y que actualmente representa una de las principales referencias de equilibrio dentro del gráfico. Podría convertirse en la referencia más importante a vigilar ante la formación de potenciales correcciones alcistas durante el corto plazo.
   

• 1.10892 – Soporte definitivo: Zona no observada desde mayo de 2025 que continúa siendo la barrera bajista más importante dentro de la estructura actual. Oscilaciones que regresen hacia esta referencia podrían devolver protagonismo al sesgo vendedor y favorecer una extensión más agresiva de la tendencia bajista durante las próximas semanas como patrón técnico dominante alrededor del EUR/USD.
   

Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados

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