Análisis EUR/USD: La inflación en EE. UU. vuelve a presionar al euro

La semana de negociación continúa avanzando y durante la última jornada ha vuelto a destacar una dinámica de debilidad alrededor del euro frente al dólar estadounidense. El EUR/USD registra una caída cercana al -0.3%, reflejando que la moneda europea sigue encontrando dificultades para sostener una recuperación consistente durante el corto plazo.

Sin embargo, más allá del movimiento bajista observado durante la jornada, lo que también comienza a ganar relevancia es una fase de neutralidad relativamente estable dentro del gráfico. Buena parte de esta dinámica responde a la incertidumbre que continúa existiendo alrededor del rumbo de la política monetaria de la Reserva Federal. La publicación de los datos de inflación CPI en Estados Unidos ha vuelto a colocar sobre la mesa la posibilidad de una institución relativamente más agresiva durante los próximos meses, situación que sigue dificultando que el mercado encuentre una dirección clara en el corto plazo. Mientras este factor continúe siendo relevante, es posible que la fase de indecisión observada recientemente siga siendo una característica importante dentro de las oscilaciones del EUR/USD.

 

¿Qué pasó con la publicación del CPI?

Durante la jornada se conocieron los datos preliminares de inflación mensual para Estados Unidos a través de las publicaciones de CPI m/m y Core CPI m/m, indicadores encargados de medir las presiones inflacionarias observadas durante octubre.

En ambos casos, las cifras se ubicaron ligeramente por encima de lo esperado. El CPI m/m se situó en 0.4%, frente al 0.3% esperado por el mercado, mientras que el Core CPI m/m alcanzó el 0.3%, superando la expectativa de 0.2%.

Más allá de la sorpresa puntual, lo relevante es que los datos continúan reflejando una dinámica que ya se viene observando desde hace varios meses: las presiones inflacionarias siguen mostrando resistencia y todavía no logran evidenciar una desaceleración consistente dentro de la economía estadounidense. Esto sugiere que la inflación continúa siendo uno de los principales desafíos para la Reserva Federal.

Este resultado gana aún más importancia si se tiene en cuenta que el viernes pasado también se publicaron datos de empleo NFP superiores a lo esperado. La combinación de un mercado laboral sólido y una inflación que continúa mostrando resistencia vuelve a reforzar la idea de que la economía estadounidense todavía ofrece condiciones suficientes para que la Reserva Federal mantenga una postura relativamente agresiva durante los próximos meses.

Esta percepción sigue reflejándose en las expectativas del mercado. Actualmente, las probabilidades de una subida de tasas durante la reunión de la Fed del 9 de diciembre continúan cerca del 85%, por encima incluso del 84% observado durante la jornada anterior, reflejando que el mercado sigue descontando una subida desde la zona actual del 4.00% hasta el 4.25%.

Fuente: CMEGROUP

Ahora bien, lo realmente importante es cómo esta expectativa comienza a trasladarse al comportamiento del mercado de bonos. Ante la posibilidad de tasas más elevadas durante más tiempo, los inversionistas exigen mayores rendimientos para mantener posiciones dentro de la renta fija estadounidense.

Este efecto ya puede observarse dentro de los bonos del Tesoro a 10 años, cuyos rendimientos han logrado recuperar terreno durante la jornada y vuelven a acercarse a la zona del 5.00%. Mientras tanto, la situación en Europa continúa siendo diferente, ya que los rendimientos de los bonos europeos a 10 años siguen desarrollándose cerca de la zona del 3.8% y mantienen una dinámica relativamente más débil.

Fuente: TradingEconomics

Esta diferencia resulta especialmente relevante porque amplía el diferencial de rendimientos entre ambos territorios. A medida que los rendimientos estadounidenses recuperan atractivo frente a los europeos, las inversiones denominadas en dólares pueden comenzar a ofrecer un atractivo relativo superior frente a las inversiones denominadas en euros.

En parte, esta situación ayuda a explicar por qué el euro continúa teniendo dificultades para recuperar terreno de manera consistente durante el corto plazo. Mientras esta divergencia continúe desarrollándose y el mercado siga considerando la posibilidad de una Reserva Federal más agresiva que el Banco Central Europeo, es posible que una fase de indecisión mas consistente o incluso debilidad mas relevante puedan llegar a hacer parte de las oscilaciones alrededor del EUR/USD durante las siguientes jornadas.

 

Pronóstico técnico del EUR/USD

Fuente: StoneX, Tradingview

• Indecisión comienza a ser consistente: Aunque la estructura técnica dominante continúa siendo la línea de tendencia bajista que ha gobernado el comportamiento del EUR/USD durante los últimos meses, las oscilaciones más recientes han comenzado a darle forma a un rango de lateralidad cada vez más evidente. Por ahora, esta estructura de neutralidad se convierte en la principal referencia técnica a vigilar y, mientras el precio no consiga romper niveles relevantes, es posible que continúe dominando el comportamiento del par durante las próximas jornadas.
   

• RSI: El RSI se ha aproximado nuevamente al nivel de neutralidad de 50, reflejando un equilibrio relativamente estable dentro de los impulsos de corto plazo. Esta lectura respalda la idea de que una fase de indecisión continúa ganando relevancia dentro del gráfico diario.
   

• MACD: Una situación similar puede observarse en el MACD, cuyo histograma continúa desarrollándose cerca de la zona de neutralidad de 0. Esta lectura también refleja equilibrio dentro de la fuerza de las medias móviles de corto plazo y sigue respaldando la idea de un mercado sin una dirección dominante claramente definida.
   

Niveles clave:

• 1.12709 – Resistencia relevante: Nivel que coincide con una importante zona de máximos observada semanas atrás y que actualmente representa la principal barrera alcista del gráfico. Oscilaciones que logren superar esta referencia de manera consistente podrían comenzar a devolver protagonismo al sesgo comprador durante el corto plazo.
   

• 1.11873 – Barrera cercana: Zona de retrocesos observada durante las últimas semanas que actualmente funciona como la principal referencia de equilibrio dentro del gráfico. Mientras el precio continúe desarrollándose cerca de esta referencia, podría seguir destacándose una fase de indecisión relativamente estable que mantenga vigente el rango de lateralidad actual.
   

• 1.10892 – Soporte definitivo: Nivel no observado desde mayo de 2025 que continúa funcionando como la barrera bajista más importante dentro de la estructura actual. Oscilaciones que regresen hacia esta referencia podrían devolver protagonismo al sesgo vendedor y favorecer una extensión más consistente de la tendencia bajista de largo plazo durante las próximas semanas.
   

Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados

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