Análisis USD/CAD: ¿El dólar canadiense entra en una nueva fase de debilidad?

Apenas comienza la semana y uno de los temas más relevantes para el comportamiento del mercado sigue siendo la debilidad que ha comenzado a ganar protagonismo alrededor del dólar canadiense. Esta situación puede observarse claramente en las oscilaciones recientes del USD/CAD, donde el par acumula una valorización superior al 0.6% durante las últimas dos jornadas, reflejando que el CAD ha vuelto a perder terreno frente al dólar estadounidense.

Por ahora, esta presión compradora se mantiene después de la publicación de los datos de empleo del viernes tanto en Canadá como en Estados Unidos. Los resultados han reforzado la percepción de un Banco de Canadá relativamente más cauteloso frente a una posible Reserva Federal más agresiva durante los próximos meses. Esta diferencia en las expectativas de política monetaria continúa siendo uno de los principales motores del comportamiento de ambas monedas y, mientras esta dinámica siga favoreciendo al dólar estadounidense, es posible que la presión compradora alrededor del USD/CAD continúe siendo relevante durante las próximas jornadas.

 

¿Afecta la dinámica de los bancos centrales?

Hace apenas unos días se publicaron los datos de empleo para la economía canadiense y los resultados volvieron a mostrar señales de desaceleración. El mercado esperaba la creación de cerca de 14 mil nuevos empleos, pero la cifra sorprendió negativamente con una pérdida cercana a 4.7 mil empleos durante el último mes.

Lo relevante es que este resultado mantiene una dinámica de deterioro observada durante los últimos meses y sigue reflejando una situación relativamente más sensible para el mercado laboral canadiense.

Fuente: TradingEconomics

Sin embargo, la situación fue muy diferente en Estados Unidos. Los datos de empleo NFP sorprendieron al mostrar la creación de aproximadamente 165 mil nuevos empleos durante octubre, una cifra muy superior a la esperada por el mercado. Este resultado vuelve a reflejar que la economía estadounidense mantiene una dinámica laboral sólida y una capacidad de resistencia considerablemente superior a la observada actualmente en Canadá.

Fuente: TradingEconomics

Todo esto resulta importante porque comienza a reforzar perspectivas muy diferentes para los bancos centrales de ambos países. Por un lado, la desaceleración del empleo canadiense podría mantener al Banco de Canadá dentro de una postura relativamente cautelosa durante los próximos meses. Por otro lado, la fortaleza del empleo estadounidense continúa otorgando margen a la Reserva Federal para mantener una política monetaria más agresiva.

Este cambio ya comenzó a reflejarse en las expectativas del mercado. Para la reunión del Banco de Canadá del 9 de diciembre, las probabilidades de una subida de tasas apenas se mantienen cerca del 33%, reflejando una expectativa de mayor neutralidad alrededor de la institución.

La situación es muy diferente para la Reserva Federal. Después de los datos de empleo del viernes, las probabilidades de una subida de tasas para la reunión del 9 de diciembre aumentaron hasta niveles cercanos al 85%, reflejando que el mercado continúa descontando una institución relativamente más agresiva hacia el cierre del año.

Fuente: Rateprobability

Fuente: CME

Con todo esto presente, la dinámica sigue siendo particularmente relevante porque las tasas de interés en Estados Unidos ya se mantienen por encima de las observadas en Canadá y existe la posibilidad de que este diferencial continúe ampliándose durante los próximos meses. Bajo este escenario, las inversiones denominadas en dólares estadounidenses podrían seguir mostrando un atractivo relativo superior frente a las denominadas en dólares canadienses.

Parte de esta dinámica ya parece reflejarse en el comportamiento reciente del USD/CAD y podría seguir siendo un factor importante si los próximos datos de inflación en Estados Unidos continúan respaldando la idea de una Reserva Federal más agresiva. Mientras el mercado mantenga esta percepción y siga descontando un Banco de Canadá relativamente más cauteloso, es posible que la presión sobre el dólar canadiense continúe siendo relevante y que el sesgo comprador alrededor del USD/CAD siga ganando protagonismo durante las próximas jornadas.

 

Pronóstico técnico USD/CAD

Fuente: StoneX, Tradingview

• Falta de dirección comienza a ser evidente: Aunque desde mediados de octubre el USD/CAD intentaba desarrollar una línea de tendencia bajista de corto plazo, la recuperación observada durante el cierre de la semana pasada terminó invalidando gran parte de esa estructura. Actualmente, el gráfico vuelve a desarrollarse dentro de un entorno sin una tendencia clara. Mientras la fuerza compradora reciente no logre consolidarse de manera consistente, podría comenzar a tomar forma una fase de indecisión más relevante que incluso abra espacio para un rango de lateralidad durante las próximas semanas.
   
• RSI: La línea del RSI ha comenzado a desarrollar una pendiente alcista y se mantiene por encima del nivel de neutralidad de 50, reflejando que los impulsos compradores han ganado protagonismo dentro del gráfico diario. Mientras este comportamiento permanezca vigente, es posible que el sesgo alcista continúe siendo relevante durante las próximas jornadas.
   
• TRIX: Una lectura algo diferente puede observarse en el TRIX, cuya línea continúa desarrollándose cerca de la zona de neutralidad de 0. Esta situación refleja un equilibrio relativamente estable dentro de la fuerza de las medias móviles exponenciales y sugiere que una fase de indecisión todavía no ha desaparecido completamente del gráfico.
   

Niveles clave:

• 1.41353 – Resistencia relevante: Zona de máximos recientes que ha funcionado como barrera importante durante varios meses y que actualmente representa la principal referencia alcista del gráfico. Oscilaciones que logren consolidarse por encima de esta zona podrían reforzar el protagonismo del sesgo comprador y comenzar a abrir espacio para una estructura alcista más consistente durante las próximas semanas.
   
• 1.40539– Barrera cercana: Nivel que coincide con la media móvil simple de 50 periodos y que podría convertirse en la principal referencia a vigilar ante la formación de correcciones bajistas de corto plazo.
   
• 1.39560 – Soporte crucial: Zona de mínimos observada durante semanas recientes que continúa siendo una referencia importante para las posiciones vendedoras. Oscilaciones que regresen hacia esta referencia podrían volver a destacar una dinámica de falta de dirección más consistente y favorecer una potencial fase de lateralidad durante las próximas semanas.
   

Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados

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