Análisis USD/CAD: El dólar canadiense recupera terreno tras la Fed y el BoC

A tan solo una jornada para que finalice la semana de negociación, vuelve a ser relevante la fortaleza que ha comenzado a mostrar el dólar canadiense durante el corto plazo. Esto puede observarse en el comportamiento reciente del USD/CAD, que acumula una caída cercana al -0.3% durante las últimas dos jornadas, una situación que continúa resaltando que el sesgo vendedor sigue manteniendo protagonismo dentro de las oscilaciones del par.

Lo importante a tener presente es que esta presión vendedora logró mantenerse incluso después de las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal y el Banco de Canadá (BoC). Esto se debe a que el banco central canadiense comenzó a transmitir un mensaje relativamente más agresivo frente a una Reserva Federal que mantuvo un tono más neutral. Como consecuencia, el dólar estadounidense no logró desarrollar una dinámica de fortaleza consistente durante el corto plazo, mientras que el dólar canadiense comenzó a recuperar atractivo relativo. Por ahora, esta divergencia en expectativas se posiciona como uno de los principales catalizadores a tener en cuenta y, mientras continúe vigente, es posible que el sesgo bajista siga siendo relevante alrededor del USD/CAD durante las próximas jornadas.

 

¿Qué paso con los bancos centrales?

La jornada de ayer resultó especialmente importante para los mercados debido a las decisiones tanto de la Fed como del BoC. Lo interesante es que ambas instituciones comenzaron a mostrar señales cada vez más distintas en términos de política monetaria.

Mientras la Reserva Federal optó por mantener las tasas sin cambios en la zona del 4.00%, el Banco de Canadá decidió incrementar la tasa de interés hasta el 2.50%. Esta situación refleja que, por ahora, la institución canadiense ha comenzado a adoptar una postura relativamente más agresiva que su par estadounidense y ha generado una divergencia en expectativas económicas y de política monetaria que podría seguir siendo relevante durante los próximos meses.

Fuente: TradingEconomics

Ahora bien, resulta importante tener presente que, después de la decisión de la Fed, el cuadro de probabilidades recopilado por CME Group continúa mostrando más de un 80% de probabilidades de que la institución realice un último incremento de tasas durante la reunión del 9 de diciembre, llevando la referencia hacia la zona del 4.25%.

Sin embargo, los comentarios posteriores a la decisión no respaldaron completamente esta expectativa. La mayoría de los miembros del banco central optó por mantener una postura prudente y, aunque Warsh reiteró que la inflación continúa siendo una preocupación, el mensaje general de la institución sigue apuntando a la necesidad de esperar información adicional antes de realizar nuevos movimientos. Esta situación resulta relevante porque no refleja una urgencia clara por mantener un ciclo agresivo de aumentos de tasas más allá de una posible subida durante diciembre.

Fuente: CMEGROUP

Por el lado de Canadá, la dinámica fue considerablemente diferente. Después de anunciar el incremento de tasas, el banco central señaló que la inflación continúa siendo elevada y persistente, especialmente debido al comportamiento de los precios de la energía. Adicionalmente, revisó al alza sus expectativas de inflación, proyectando niveles cercanos al 3.5% durante 2026 y lecturas superiores al 3.0% durante buena parte del próximo año.

Esta situación ha comenzado a reflejar que el BoC mantiene abierta la puerta para nuevos incrementos de tasas mientras la inflación no logre regresar de manera consistente a la zona objetivo. En términos generales, los comentarios alrededor de un menor margen para mantener una política monetaria flexible sugieren que la institución parece estar cada vez más preparada para un entorno de tasas más elevadas, especialmente si se compara con la cautela que continúa mostrando la Reserva Federal. De hecho, después de la decisión, el mercado comenzó a asignar más de un 65% de probabilidades a un nuevo incremento de tasas durante la reunión de diciembre.

Ahora bien, esta divergencia en perspectivas resulta particularmente importante porque representa un cambio frente a la dinámica observada durante gran parte de 2026. Hasta hace pocos meses era la Reserva Federal la institución que mantenía una postura relativamente más restrictiva frente a un Banco de Canadá más cauteloso. Sin embargo, los eventos recientes parecen estar modificando este panorama y podrían comenzar a reducir gradualmente el diferencial de tasas que favorecía a Estados Unidos.

Esta situación también se está reflejando dentro de los mercados de renta fija. Mientras los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años continúan desarrollándose dentro de una trayectoria bajista y han retrocedido nuevamente por debajo de la zona del 5.00%, los rendimientos equivalentes en Canadá han seguido aumentando gradualmente y ya se acercan a la zona del 4.00%.

Fuente: TradingEconomics

La dinámica resulta relevante porque refleja una mejora relativa en el atractivo de las inversiones denominadas en dólares canadienses frente a aquellas denominadas en dólares estadounidenses. Por un lado, Canadá muestra un banco central dispuesto a mantener una postura más agresiva frente a la inflación y, por otro, un mercado de bonos que continúa ofreciendo rendimientos cada vez más atractivos.

Bajo este escenario, si la Reserva Federal continúa manteniendo una postura cautelosa mientras el Banco de Canadá sigue mostrando preocupación por las presiones inflacionarias, es posible que el diferencial de tasas entre ambos países continúe reduciéndose con el tiempo. Como consecuencia, el dólar canadiense podría seguir ganando atractivo relativo frente al dólar estadounidense y esto podría reflejar una presión vendedora cada vez más importante alrededor del USD/CAD durante las próximas semanas.
 

Pronóstico técnico USD/CAD

Fuente: StoneX, Tradingview

• Potencial línea de tendencia comienza a ser relevante: Desde mediados de octubre, las oscilaciones del USD/CAD han comenzado a desarrollar una dinámica consistente de máximos cada vez más bajos, situación que ha permitido la formación de una potencial línea de tendencia bajista de corto plazo. Actualmente, esta estructura comienza a consolidarse como una de las referencias técnicas más importantes del gráfico diario. Mientras la presión vendedora continúe dominando y el precio siga acercándose a zonas de soporte relevantes, es posible que esta tendencia bajista gane cada vez más relevancia durante las próximas semanas.
   
• MACD: El histograma del MACD continúa desarrollándose por debajo de la línea de neutralidad de 0, una situación que refleja una dinámica bajista dentro de las medias móviles de corto plazo. Mientras este comportamiento permanezca vigente, podría seguir respaldando un sesgo vendedor relativamente consistente dentro del gráfico.
   
• RSI: Una situación similar puede observarse en el RSI, cuya línea continúa desarrollándose por debajo del nivel de neutralidad de 50. Esta lectura refleja que el promedio de impulsos vendedores ha comenzado a ganar relevancia dentro del mercado y también respalda la posibilidad de que la presión bajista continúe siendo importante durante el corto plazo.
   

Niveles clave:

• 1.41170 – Resistencia relevante: Zona de máximos observada durante meses anteriores que continúa siendo la barrera alcista más importante del gráfico. Oscilaciones que regresen hacia este nivel podrían poner en riesgo la línea de tendencia bajista que actualmente trata de consolidarse, favoreciendo nuevamente un escenario de falta de dirección o incluso la formación de un rango de lateralidad durante las próximas semanas.
   
• 1.40350– Barrera cercana: Nivel que coincide con la zona marcada por la media móvil simple de 50 periodos y que podría convertirse en la referencia principal a vigilar ante la formación de correcciones alcistas dentro de las próximas jornadas.
   
• 1.38846 – Soporte crucial: Última barrera relevante dentro del gráfico diario y zona que coincide con la media móvil simple de 200 periodos. Oscilaciones que logren consolidarse cerca de esta referencia podrían reforzar el dominio del sesgo vendedor y abrir espacio para una tendencia bajista más consistente durante las próximas semanas.
   

Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados

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