El yen japonés se dispara frente a las principales divisas mientras se intensifica la aversión al riesgo

El yen japonés avanzó con fuerza frente a todas las principales divisas el jueves, mientras una ola de aversión al riesgo se extendía por los mercados globales, llevando a USD/JPY a un mínimo de tres semanas. Con la publicación del informe de inflación de Japón prevista para hoy y una nueva reunión del Banco de Japón (BoJ) la próxima semana, el yen podría tener margen adicional para fortalecerse, mientras USD/JPY amenaza con romper por debajo del mínimo de septiembre.

USD/JPY rompe a la baja mientras los alcistas del yen apuntan al IPC de Japón y al BoJ

El yen japonés se fortaleció frente a todas las principales divisas el jueves, con USD/JPY cayendo hacia 157, mientras una ola de aversión al riesgo se apoderaba de los mercados globales. Las preocupaciones por las valoraciones de la inteligencia artificial, el fuerte aumento de los precios del petróleo y la inestabilidad política en Francia favorecieron los flujos hacia activos refugio como el yen. El descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también redujo el diferencial de rendimientos entre Estados Unidos y Japón, aumentando la demanda por la divisa japonesa. El movimiento pareció estar impulsado más por el sentimiento general del mercado que por factores domésticos, aunque se produce apenas una semana antes de la próxima reunión de política monetaria del BoJ.

• EUR/JPY cayó un 1% completo hasta nuevos mínimos de varios meses, con el euro enfrentando una presión vendedora adicional debido a la inestabilidad política en Francia y a la ampliación del diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes.

• NZD/JPY lideró las caídas, retrocediendo un 1,1% y poniendo a prueba la zona de 89, ya que la aversión al riesgo afectó al dólar neozelandés, sensible al comportamiento de las materias primas.

• USD/JPY cayó un 0,8% hasta un mínimo de tres semanas durante su peor sesión en casi un mes, favorecido por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la demanda de refugio por el yen.

• GBP/JPY borró cuatro días de ganancias y cerró por debajo de 210, aunque la libra esterlina se mantuvo relativamente resistente frente a otras divisas europeas gracias a las expectativas de un mayor endurecimiento monetario por parte del Banco de Inglaterra (BoE).

• CHF/JPY también cayó, ya que los flujos hacia activos refugio favorecieron al yen frente al franco suizo, posiblemente reforzados por el sesgo restrictivo del BoJ antes de la reunión de la próxima semana.

El IPC de Japón, en el punto de mira antes de la reunión del BoJ de la próxima semana

La atención se centra ahora en el informe de inflación de Japón que se publicará hoy, donde se espera que el IPC subyacente a nivel nacional se acelere hasta el 2,1% interanual desde el 1,7%, situándose nuevamente por encima del objetivo de inflación del 2% del BoJ. Los datos de inflación de Tokio correspondientes a septiembre ya apuntaron a un renovado aumento de las presiones inflacionarias, con el IPC subyacente aumentando al 2,7% desde el 1,8% registrado en agosto.

Más relevante aún, el IPC subyacente-subyacente de Tokio (excluyendo alimentos frescos y energía) se aceleró al 3,0% interanual desde el 2,0%, mientras que la inflación mensual ajustada estacionalmente se disparó un 0,68%. Aunque la expiración de subsidios temporales contribuyó al aumento general de los precios, la aceleración de la inflación subyacente-subyacente sugiere que las presiones inflacionarias de fondo siguen siendo elevadas. Un dato de IPC nacional superior a lo esperado podría reforzar las expectativas de nuevas subidas de tasas por parte del BoJ y proporcionar un impulso adicional al yen antes de la reunión de política monetaria de la próxima semana.

Se espera que el BoJ mantenga las tasas en octubre y las suba en diciembre

Se espera ampliamente que el Banco de Japón mantenga las tasas de interés en el 1,25% la próxima semana, tras haberlas elevado ya en septiembre. Sin embargo, cerca del 70% de los economistas consultados por Reuters espera otra subida de 25 puntos básicos antes de finalizar el año, siendo diciembre la opción claramente favorita. Las actualizaciones de las previsiones de inflación y las orientaciones del gobernador Ueda serán seguidas de cerca en busca de pistas sobre el momento de nuevos ajustes monetarios.

Análisis técnico de USD/JPY: dólar estadounidense frente al yen japonés

Finalmente hemos visto el máximo descendente que he estado comentando desde mediados de septiembre. Aunque, de forma típica en los puntos de giro, USD/JPY generó numerosas señales contradictorias que pusieron en duda esta idea, llegando incluso a amenazar con superar el nivel de 159.04 después de establecer soporte por encima de su EMA de 200 días.

La vela bajista del jueves muestra una clara expansión del rango a la baja después de varias semanas de compresión. La estrella fugaz registrada la semana pasada marcó un posible techo en el gráfico semanal, poniendo fin a un rally de cuatro semanas que ya mostraba señales de debilitamiento del impulso alcista.

Cabe destacar que los niveles de volatilidad implícita a una semana y un mes están comenzando a apuntar al alza, lo que sugiere que podrían venir movimientos más intensos para los operadores del yen. Los risk reversals también apuntan a la baja, lo que indica una mayor demanda por opciones put de USD/JPY en relación con las opciones call.

El mínimo de septiembre representa el próximo nivel de soporte que podría ser puesto a prueba, y la proximidad actual del precio aumenta la probabilidad de que ello ocurra. Sin embargo, también constituye una zona evidente para que los bajistas tomen beneficios y para que algunos alcistas busquen oportunidades a precios más atractivos. Con el impulso diario alineándose con la estructura bajista observada en el gráfico semanal, una ruptura por debajo del mínimo de septiembre constituye ahora mi escenario principal, con una posible extensión del movimiento hacia el mínimo de agosto.

Fuente: ICE, TradingView