Panorama crypto: ¿La falta de actividad comienza a dominar el mercado?

Entrando en la segunda semana de octubre, comienza a ser cada vez más evidente una dinámica de cautela dentro del mercado de criptomonedas. La actividad de demanda sigue mostrando dificultades para recuperarse y la confianza alrededor de los principales activos del sector continúa desarrollándose bajo una fase de neutralidad relativamente consistente. Lo interesante es que esta situación se mantiene incluso después de que algunos mercados sustitutos como el dólar y los bonos comenzaran a perder parte de su atractivo durante las últimas jornadas.

Esta dinámica sugiere que el mercado crypto no solo está reaccionando a factores macroeconómicos externos, sino que también enfrenta una pérdida de impulso propia que ha comenzado a reflejar una menor participación de inversionistas. Mientras esta falta de actividad continúe predominando, es posible que la neutralidad siga siendo una característica relevante dentro de las oscilaciones del mercado durante las próximas jornadas.

 

¿La actividad de demanda no logra recuperarse?

La semana estuvo marcada por un cambio importante alrededor de algunos mercados que suelen competir por flujos de capital con las criptomonedas. Durante los últimos días, comentarios por parte de miembros de la Reserva Federal ayudaron a moderar las expectativas de nuevas subidas de tasas en el corto plazo, situación que terminó generando una desaceleración en los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años.

Los rendimientos han retrocedido hacia la zona del 5.0% después de haber oscilado cerca del 5.3%, mientras que el DXY, indicador encargado de medir la fortaleza del dólar frente a sus principales rivales, también ha comenzado a perder impulso y se desarrolla nuevamente cerca de la zona de 101 puntos. En otras palabras, dos de los principales mercados sustitutos para las criptomonedas han comenzado a perder atractivo durante el corto plazo.

Fuente: TradingEconomics

Sin embargo, lo verdaderamente importante es que el mercado crypto no ha logrado aprovechar este cambio de condiciones. Tomando como referencia a Bitcoin, los flujos de capital hacia los ETF continúan reflejando una actividad relativamente limitada. Durante la semana no se registraron entradas de capital particularmente relevantes y, hasta la jornada del 14 de octubre, el mercado seguía acumulando salidas netas superiores a los 260 millones de dólares.

Esta situación refleja que la demanda continúa siendo reducida y que todavía no aparece una recuperación consistente de los flujos de capital hacia el sector. En circunstancias normales, una pérdida de atractivo en mercados como los bonos y el dólar podría favorecer una recuperación de la actividad dentro de las criptomonedas. Sin embargo, el comportamiento reciente sugiere que la cautela continúa predominando y que el mercado sigue teniendo dificultades para atraer nuevo capital.

Fuente: Theblock

Con todo esto presente, la situación resulta relevante porque muestra que el mercado crypto continúa exhibiendo una falta de demanda incluso en un entorno donde algunos mercados competidores han perdido parte de su fortaleza. Esto refleja una pérdida de atractivo que ha comenzado a ser evidente durante las últimas jornadas y sugiere que las criptomonedas continúan quedando rezagadas dentro de los flujos de capital de corto plazo. Si en algún momento el dólar y los bonos vuelven a recuperar fuerza, esta dinámica podría limitar aún más la actividad de demanda alrededor del mercado crypto y favorecer una fase de indecisión o incluso de debilidad más consistente durante el corto plazo.

 

Bitcoin frente a otros mercados

También resulta interesante destacar que Bitcoin ha comenzado a mostrar una relación más estrecha con el comportamiento reciente del oro. Actualmente, el coeficiente de correlación entre ambos mercados se mantiene en territorio positivo y continúa reflejando una alineación relativamente consistente dentro de las últimas 25 jornadas de negociación. El coeficiente de correlación puede cambiar con el tiempo.

Fuente: Data – TVC, StoneX, Tradingview

Esta situación resulta relevante porque el oro también ha mostrado una dinámica de cautela durante las últimas jornadas. A pesar de los cambios observados en mercados como los bonos y la renta variable, el metal precioso tampoco ha logrado atraer una demanda especialmente sólida y ha permanecido dentro de una fase de falta de dirección relativamente consistente.

La similitud que comienza a observarse entre ambos mercados podría sugerir que Bitcoin está perdiendo atractivo tanto como activo de riesgo como activo alternativo dentro de los portafolios de inversión. En otras palabras, el mercado parece estar concentrando su atención en otros segmentos financieros mientras tanto el oro como las criptomonedas permanecen bajo una dinámica de relativa neutralidad.

También resulta importante observar el comportamiento de la volatilidad reciente. Durante la última semana, gran parte del mercado de criptomonedas ha mostrado oscilaciones considerablemente más bajas que las observadas en horizontes de uno, tres y doce meses. Esta reducción en la variación promedio refleja una menor actividad dentro del mercado y sugiere una pérdida de interés por parte de los participantes durante el corto plazo.

Mientras otros mercados continúan concentrando una mayor atención por parte de los inversionistas, las principales criptomonedas mantienen movimientos relativamente limitados que no logran destacar frente a otras alternativas disponibles dentro del mercado financiero.

Fuente: Data – TVC, StoneX, Tradingview

Con todo esto presente, parece que la dinámica actual no solo se caracteriza por una menor actividad dentro del mercado crypto, sino también por un comportamiento cada vez más cercano al observado en activos que atraviesan fases de cautela como el oro. Esto podría indicar que parte de los flujos de capital continúan favoreciendo otros mercados que actualmente ofrecen condiciones más atractivas. Mientras esta situación permanezca vigente, es posible que una fase de indecisión e incluso de debilidad moderada siga siendo relevante dentro del mercado de criptomonedas durante el corto plazo.

 

La confianza no logra levantarse

Las oscilaciones recientes del Fear & Greed Index continúan reflejando una dinámica más cautelosa dentro del mercado. Actualmente, el indicador se desarrolla alrededor de los 50 puntos, regresando a una zona de neutralidad que no se observaba desde hace varias semanas.

Esta situación resulta importante porque refleja una desaceleración progresiva del entusiasmo observado tiempo atrás. La recuperación de confianza que se desarrolló durante semanas anteriores ha perdido fuerza y esto ha permitido que una sensación de neutralidad gane cada vez más protagonismo dentro del mercado de criptomonedas.

Fuente: Coinmarketcap

La evolución de este indicador continúa siendo relevante porque funciona como un termómetro del apetito por riesgo dentro del mercado crypto. Si la confianza sigue mostrando dificultades para recuperarse, podría continuar limitando la capacidad del mercado para sostener una demanda más consistente y reforzar la idea de que parte del interés de los inversionistas sigue desplazándose hacia otras alternativas. Bajo este escenario, la pérdida de impulso observada en la confianza podría seguir respaldando una fase de indecisión y debilidad relativa que continúa ganando relevancia dentro del mercado de criptomonedas.

 

Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados

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