Pronóstico del USD/CAD: ¿El dólar canadiense vuelve al juego?

Sigue avanzando la semana de negociación y por ahora comienza a destacar una recuperación de fortaleza alrededor del dólar canadiense durante el corto plazo. Esto puede observarse en las oscilaciones recientes del USD/CAD, que acumula una desvalorización cercana al -0.2% durante las últimas dos jornadas, reflejando que la moneda canadiense ha logrado recuperar parte del terreno perdido en semanas anteriores.

Sin embargo, este movimiento todavía no es suficiente para hablar de un cambio de dirección consistente dentro del mercado y responde principalmente a una fase de debilidad temporal alrededor del dólar estadounidense más que a una recuperación estructural del dólar canadiense. Como consecuencia, por ahora parece comenzar a desarrollarse una fase de indecisión que podría seguir siendo relevante durante las próximas jornadas alrededor del USD/CAD.

 

¿El USD comienza a perder fuerza?

Ya han pasado varias jornadas desde la publicación de los datos de NFP para Estados Unidos durante el cierre de la semana pasada. Uno de los principales efectos de esta publicación fue una reducción temporal en las expectativas de tasas de interés más elevadas para la reunión de octubre de la Reserva Federal.

La desaceleración observada en el mercado laboral redujo parte del espacio disponible para una Fed más agresiva durante el corto plazo y esto ya comienza a reflejarse en las probabilidades implícitas del banco central. Actualmente, según CME Group, existe más de un 80% de probabilidad de que la tasa de interés permanezca sin cambios durante la reunión del 28 de octubre, manteniéndose en la zona de referencia del 4.00%. Esta situación se ha vuelto mucho más evidente después de la publicación de los datos de empleo, donde ahora el mercado espera una Reserva Federal más paciente durante el corto plazo.

Fuente: CMEGROUP

La consecuencia más visible de este cambio de expectativas ha sido una pérdida parcial de impulso alrededor del dólar estadounidense. Parte de esta situación responde a una desaceleración reciente en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, cuya tasa ha comenzado a alejarse de los máximos recientes observados por encima del 5.3%.

Al mismo tiempo, esta moderación también ha comenzado a reflejarse en el comportamiento del DXY, indicador encargado de medir la fortaleza del dólar frente a sus principales rivales. Después de acercarse a la zona de 102 puntos, el índice ha regresado nuevamente hacia la zona de 101 puntos, reflejando una pérdida de impulso que coincide con la expectativa de una Reserva Federal menos agresiva durante el corto plazo.

Fuente: TradingEconomics

Esta dinámica resulta especialmente importante porque una moderación en los rendimientos del mercado de bonos también puede comenzar a reducir parte del atractivo relativo de los activos estadounidenses. Una menor ventaja en rendimientos podría desacelerar temporalmente la entrada de flujos de capital hacia Estados Unidos y limitar parte de la demanda por dólares.

Precisamente esta situación es la que está permitiendo que el dólar canadiense recupere algo de terreno durante las últimas jornadas y puede seguir reflejando una potencial fase de indecisión alrededor del USD/CAD. Sin embargo, también resulta importante recordar que el diferencial de tasas de interés continúa favoreciendo ampliamente a Estados Unidos. Debido a esto, el dólar canadiense acumula varias semanas de debilidad dentro del panorama de mediano plazo y cualquier señal de que la Reserva Federal podría volver a adoptar una postura más agresiva podría devolver fortaleza al dólar estadounidense y reactivar la presión compradora que ha dominado gran parte de las oscilaciones recientes del USD/CAD.

 

¿Cómo sigue el tema de la guerra comercial?

Otro elemento que continúa siendo relevante para el dólar canadiense es la situación comercial entre Canadá y Estados Unidos.

Actualmente siguen vigentes medidas arancelarias importantes entre ambos países. Estados Unidos mantiene aranceles de hasta 50% sobre algunos bienes provenientes de Canadá y, desde finales de septiembre, también comenzaron a aplicarse restricciones adicionales sobre determinadas importaciones. Por su parte, Canadá mantiene medidas de respuesta con aranceles que oscilan entre 15% y 50% para determinados productos estadounidenses.

Esta situación continúa reflejando una dinámica de tensión comercial que podría afectar las perspectivas económicas de la región durante los próximos meses.

Lo relevante es que durante las reuniones de ministros de comercio del G20 celebradas en octubre, representantes estadounidenses señalaron que todavía existen asuntos importantes por resolver con Canadá. Esto sugiere que, al menos durante el corto plazo, el conflicto económico continúa lejos de una solución definitiva y que las negociaciones siguen avanzando con dificultad.

Aunque este tema ha perdido protagonismo frente a la atención que reciben actualmente los bancos centrales y el mercado de bonos, sigue siendo un factor importante para Canadá debido a la elevada dependencia comercial que mantiene con Estados Unidos. Más del 70% de las exportaciones canadienses tienen como destino el mercado estadounidense y, si las tensiones comerciales continúan prolongándose, podrían comenzar a afectar las perspectivas de crecimiento económico durante los próximos meses.

Por esta razón, mientras no se observen avances diplomáticos relevantes, el conflicto comercial podría seguir representando un obstáculo para la recuperación del dólar canadiense y limitar una apreciación más consistente de la moneda. Bajo este escenario, la situación podría incluso continuar favoreciendo una presión compradora alrededor del USD/CAD durante las próximas semanas.

 

Pronóstico técnico USD/CAD

Fuente: StoneX, Tradingview

• Tendencia agresiva entra en zona de riesgo: Las oscilaciones del USD/CAD durante las últimas semanas continúan reflejando un sesgo comprador dominante. Esta dinámica ha permitido la formación de una línea de tendencia alcista de corto plazo que sigue guiando gran parte de los movimientos del precio. Sin embargo, las correcciones bajistas observadas recientemente comienzan a poner bajo presión esta estructura. Si la presión compradora no logra recuperar fuerza por encima de barreras técnicas relevantes, podría comenzar a desarrollarse una fase de mayor indecisión durante las próximas semanas.
   
• MACD: El histograma del MACD continúa mostrando una desaceleración progresiva y poco a poco se aproxima a la línea de neutralidad de 0. Esta lectura refleja una pérdida de impulso dentro de las medias móviles de corto plazo y respalda la posibilidad de una fase de neutralidad más consistente alrededor del USD/CAD.
   
• RSI: El RSI también refleja una dinámica de aplanamiento durante las últimas jornadas, una señal de que la importancia del impulso comprador dominante ha comenzado a moderarse. No obstante, el indicador sigue desarrollándose cerca de la zona de sobrecompra marcada por el nivel de 70, una situación que continúa resaltando el exceso de presión compradora acumulado durante semanas anteriores y mantiene abierta la posibilidad de nuevas correcciones bajistas de corto plazo.
   

Niveles clave:

• 1.42355– Resistencia relevante: Última barrera importante observada durante los últimos meses y zona de máximos no vista desde junio del presente año. Oscilaciones que logren consolidarse por encima de esta referencia no solo reforzarían el dominio del sesgo comprador actual, sino que también podrían comenzar a reflejar una estructura de máximos crecientes más consistente dentro del gráfico diario y favorecer una tendencia alcista de mayor alcance.
   
• 1.41564 – Barrera cercana: Nivel de retrocesos relevantes observado semanas atrás y que actualmente se presenta como el soporte más cercano a vigilar. Esta referencia podría convertirse en el principal nivel a observar ante una posible extensión de las correcciones bajistas observadas recientemente.
   
• 1.40526 – Soporte crucial: Zona de equilibrio relevante observada durante semanas anteriores que continúa siendo la barrera bajista más importante dentro de la estructura actual. Oscilaciones que logren extender las correcciones hacia esta referencia podrían comenzar a reflejar una pérdida de dirección más evidente, poner en riesgo la línea de tendencia alcista vigente y abrir espacio para una fase de mayor indecisión que incluso podría dar paso a un rango de lateralidad más consistente durante las próximas semanas.
   

Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados

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