Pronóstico del USD/MXN: La debilidad del peso persiste pese a la inflación de México

A pesar del intento de recuperación observado al inicio de la semana, ha comenzado a ser evidente una nueva fase de debilidad alrededor del peso mexicano durante el corto plazo. Esto puede observarse en las oscilaciones recientes del USD/MXN, que durante la jornada acumula una valorización superior al 1.2%, reflejando una recuperación consistente del dólar estadounidense y una nueva pérdida de terreno para el peso.

Por ahora, la presión compradora continúa siendo relevante alrededor del par incluso después de la publicación de los datos de inflación de México. Esta reacción sugiere que el mercado todavía no considera que exista espacio suficiente para un Banco de México significativamente más agresivo en el corto plazo. Mientras se mantenga una expectativa de mayor cautela alrededor del banco central, podría seguir reduciéndose parte del atractivo relativo que el peso ha mantenido gracias a su diferencial de tasas frente a otras monedas, una situación que podría seguir favoreciendo la fortaleza del USD/MXN durante las próximas jornadas.

¿Qué sucedió con los datos de inflación de México?

Durante la jornada se publicaron los datos de inflación para México. La inflación anual se ubicó en 3.45%, ligeramente por debajo del 3.47% esperado por el mercado. Sin embargo, la cifra mostró un incremento frente al 3.12% observado en julio y al 3.26% registrado durante agosto, reflejando una moderada aceleración en comparación con los meses anteriores.

No obstante, lo importante es que la inflación sigue desarrollándose dentro del rango objetivo del Banco de México y permanece por debajo del límite superior del 4.00%, por lo que este repunte continúa siendo relativamente controlado.

Además, gran parte del incremento observado provino de componentes más volátiles, principalmente relacionados con alimentos, mientras que la inflación subyacente continuó desacelerándose por octavo mes consecutivo hasta el 3.75%, su nivel más bajo desde 2025. Esto resulta especialmente relevante porque sugiere que el repunte de la inflación general responde más a factores puntuales que a una aceleración generalizada de las presiones inflacionarias. Como consecuencia, el dato por ahora no parece representar una amenaza importante para la estrategia de cautela que ha venido manteniendo el Banco de México durante los últimos meses.

Fuente: TradingEconomics

Esta situación resulta clave porque los datos publicados no parecen ser suficientes para modificar las expectativas actuales alrededor de la política monetaria mexicana. Por ahora, el mercado continúa descontando una tasa de referencia cercana al 6.50% hacia el cierre de 2026, siempre que las presiones inflacionarias no registren un deterioro más significativo durante los próximos meses.

Esta perspectiva también se refleja en el mercado de bonos. Los rendimientos de los títulos mexicanos a 10 años ya venían mostrando una tendencia de moderación incluso antes de la publicación de la inflación y actualmente continúan desarrollándose alrededor de la zona del 9.3%, alejándose de los máximos observados anteriormente este año. Al mismo tiempo, los bonos estadounidenses mantienen una dinámica diferente, con rendimientos que continúan sosteniéndose cerca de la zona del 5.2%, reflejando una estabilidad mucho más consistente dentro de las oscilaciones recientes.

La diferencia resulta importante porque, mientras los títulos mexicanos han comenzado a perder atractivo de manera gradual, los bonos estadounidenses siguen manteniendo niveles relativamente elevados de rentabilidad, una situación que puede continuar favoreciendo los flujos hacia activos denominados en dólares.

Fuente: TradingEconomics

Con todo esto presente, parece que la expectativa de un Banco de México más cauteloso ha comenzado a reducir parte del atractivo relativo del mercado mexicano de renta fija, mientras que en Estados Unidos los rendimientos continúan mostrando una mayor estabilidad. Esta dinámica podría seguir limitando el atractivo de las inversiones denominadas en pesos y favorecer la demanda por activos denominados en dólares. Mientras esta situación se mantenga vigente, es posible que el peso mexicano continúe enfrentando dificultades para recuperar terreno de manera consistente, favoreciendo una potencial presión compradora relevante alrededor del USD/MXN durante las próximas jornadas.

Pronóstico técnico del USD/MXN

Fuente: StoneX, Tradingview

• Tendencia alcista agresiva comienza a ser cada vez más relevante: Desde hace varias semanas, las oscilaciones del USD/MXN han venido desarrollando una estructura de máximos cada vez más altos que ha permitido la formación de una línea de tendencia alcista relevante dentro del corto plazo. Esta estructura continúa siendo el patrón técnico dominante del gráfico y, mientras la presión compradora siga manteniéndose, es posible que la tendencia continúe consolidándose como la principal referencia técnica para las próximas semanas.
   

• MACD: El histograma del MACD continúa desarrollándose por encima de la línea de neutralidad de 0, reflejando que la fuerza promedio de las medias móviles de corto plazo sigue favoreciendo un sesgo alcista relevante. Esta lectura respalda la importancia que sigue teniendo la presión compradora dentro de las oscilaciones recientes del par.
   

• RSI: Una situación similar puede observarse en el RSI, que continúa desarrollándose por encima de la zona de neutralidad de 50, respaldando la fortaleza del impulso comprador reciente. Sin embargo, el indicador también ha superado la zona de sobrecompra cercana a 70, una situación que advierte sobre la velocidad del movimiento alcista y que podría abrir espacio para correcciones bajistas de corto plazo.

Niveles clave:

• 18.50 – Resistencia Principal: Zona de máximos relevantes observada durante meses anteriores que actualmente se mantiene como la barrera alcista más importante del gráfico. Oscilaciones que logren consolidarse por encima de esta referencia podrían reafirmar el dominio de la presión compradora, reforzar la formación de máximos crecientes y favorecer una estructura alcista más sólida durante las próximas semanas.
   

• 18.00 – Barrera actual: Nivel que coincide con importantes retrocesos recientes y con una referencia psicológica relevante para el mercado. Esta zona podría convertirse en el principal nivel a vigilar ante la posible formación de correcciones bajistas durante las próximas jornadas.
   

• 17.70 – Soporte Relevante: Zona de mínimos observada durante semanas anteriores que continúa siendo la barrera bajista más importante del gráfico. Oscilaciones que regresen hacia esta referencia podrían poner en riesgo la línea de tendencia alcista actualmente vigente y comenzar a reflejar una fase de falta de dirección más evidente, capaz de favorecer una dinámica de neutralidad durante el corto plazo.
   

Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados

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