一周展望：聚焦美国CPI 黄金反弹能走多远？

本周焦点

① 市场信心短期或持续受到政策不确定性的干扰，本周关键财报再次考验市场情绪

② 强劲非农后美联储12月加息预期回升。聚焦美国10月CPI数据。

③ 黄金重返4000美元后，反弹能走多远？

 

上周民主党在美国中期选举掀起的“蓝色海啸”以及美国10月强劲的非农报告共同推高了市场波动。科技股遭遇抛售导致纳斯达克和标普500指数连续四周下跌，国际油价大幅回落，而黄金则受到避险买盘推动，从年内低点反弹重回4000美元上方。

本周市场关注三大主线：一是民主党重掌国会后政策走向与AI交易前景；二是美国10月CPI与美联储利率路径；三是在重返4000美元后，黄金反弹行情能否进一步延续。

 

焦点一：AI交易与市场情绪

美国中期选举过后，市场焦点转向民主党会如何对特朗普的政策及其团队展开“清算”。

民主党加强对AI行业和数据中心监管的立场已经在上周引发了投资者的恐慌。包括马斯克在内的科技公司负责人，以及包括国防部长在内的特朗普内阁成员可能成为民主党明年重掌国会后的重点调查对象。此外，伊丽莎白·沃伦预计将出任参议院银行、住房和城市事务委员会主席，华尔街银行和加密货币行业或面临更严格的审查。

市场信心短期或继续受到政策不确定性的干扰，美债重获避险需求青睐。至于AI交易是经历阶段性调整还是迎来趋势性拐点，仍有待未来数周市场表现进一步验证。

本周重点财报包括CoreWeave（周二）、以及思科和应用材料（周四）。其中CoreWeave既面临着数据中心建设放缓的政策风险，又背负着高额债务和资本支出，其财报和指引将成为当前市场环境下的重要风向标。公司股价今年累计下跌37%。

 

焦点二：美国10月CPI

随着三季度财报季进入尾声以及中期选举的落幕，经济数据将再次获得市场关注。

上周五强劲非农公布后，美联储12月加息概率回升至80%左右。本周二（21:30）公布的美国10月CPI将为12月以及明年的利率路径提供线索。

市场普遍预计本次CPI将从3.7%升至3.9%，这或是今年5月以来最快增速；核心CPI预计将从2.6%加速至2.8%。高于预期的通胀数据或进一步强化年末加息预期，从而对美元构成利好。反之，若CPI数据低于预期，科技股和黄金的反弹有望获得更大的空间。

除了CPI之外，同期的PPI数将于周五出炉，为判断通胀趋势提供更多参考。

从技术形态来看，美元指数上周在101.40的关键支撑附近止跌反弹。

图：美元指数DXY 日线 来源：TradingView

 

焦点三：重返4000美元上方 黄金反弹能走多远？

上周的避险情绪令处于相对低位的黄金重新获得资金配置的关注，帮助金价从3920美元附近的年内低点展开反弹，收盘再次站上4000美元关口。

从全年数据来看，全球央行和ETF投资者在金价下行周期依然对黄金保持强劲的需求，为金价托底。但短期而言，期货市场的投机性多头头寸连续数周降低，且期权市场的风险逆转指标在1周/1个月/3个月等不同周期上都为负值，均显示市场情绪尚未完全回暖。

不过技术走势上率先出现了较为积极的信号。金价周线收盘形成看涨形态，日线结构上突破了8月以来的下行趋势线压制，并且站上20EMA。4小时周期上，在周一早盘强势突破4080后正在挑战4120一线，若能完成有效突破，反弹有望延续至4225附近。

下行方向，4035一线是潜在的支撑参考，在此位置上方多头有理由继续保持乐观。