美联储10月按兵不动？非农或成关键变量

在非农数据公布前，美元指数升至六个月新高，黄金跌至两个月低点，市场正严阵以待。

美债风暴短暂降温？问题远未解决

在美联储副主席杰斐逊和纽元联储主席威廉姆斯本周先后释放了“10月不急于加息”的措辞后，利率市场隐含的10月美联储加息概率降至26%左右，远低于一周前的70%。这使得美债收益率在10月第一个交易日出现不同程度的回落。

表面上看美债抛售似乎有所缓和，但10年期收益率盘中升至5.34%创2002年以来新高，各期限收益率在过去一周、一个月、一年甚至更长时间内持续攀升，这反映出美国目前面临的尴尬平衡：一方面是经济保持韧性，投资需求火热，另一方面，政府债务无序扩张导致投资者配置意愿降低。两者叠加令美债的抛售加速，而这一局面并不是美联储的货币政策能改变的。

不仅是美国，发达国家普遍面临着国债收益率上行和政府财政状况恶化的问题。法国政府公布不受欢迎的财政预算案后，其10年期国债收益率逼近5%，法国与德国的收益率利差扩大至140个基点创欧债危机以来新高（导致欧元创16个月新低）。与此同时，英国30年期国债收益率突破6%，创1998年以来新高。

考虑到居高不下的油价与通胀风险，主要经济体的国债收益率可能继续保持上行。而投资者也需要习惯高利率成为新常态。

高利率环境通常会对股市、黄金等资产构成压力，不过科技股的表现相对坚挺。今晚的非农报告将成为本周市场面临的最大考验。

来源：TradingView，Forex.com

非农来袭市场严阵以待

美国9月非农数据将于今晚20:30出炉，市场普遍预计本次新增9万就业岗位，前值16.2万，失业率预计维持在4.1%。

本周已经公布的就业数据喜忧参半，但整体来看，美国劳动力市场依然稳健。

美国8月职位空缺数降至707.9万个，低于预期的722.5万
ADP数据显示，美国9月民间就业岗位增加9万个，高于预期和前值
美国上周初请失业金人数减少1000人至19.7万人，接近57年最低；续请失业金人数降至2023年4月以来最低

好于预期的就业数据有望刺激美联储10月加息预期和美债收益率同步回升，从而继续支撑美元走势并对黄金形成压力。反之，若数据不及预期，10月加息概率可能进一步缩水，或引发美元从6个月高点回调，并对黄金和美股带来提振。

下图显示过去12次非农公布后黄金、美元和纳斯达克指数在不同时间周期中的走势。

交易观察 – XAUUSD

黄金在日线和4小时上还是明确的空头走势，RSI均在中轴下方。不过下跌动能在1小时级别上有所缓和，金价正围绕均线震荡运行，尝试消化此前的强劲跌势。

短线来看，在金价有效突破4240美元之前反弹做空仍是首要的考虑。上方的阻力依次为4180/90区域，周三高点4220，以及更关键的4240一线。下行方向，若跌破短暂的趋势线，金价恐延续下行再次测试4110一线的支撑，届时4000美元将重新进入空头视野。

图：XAUUSD 1小时来源：TradingView，Forex.com

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