Prognoza S&P 500, Nasdaq i Dow Jones: kluczowe poziomy techniczne

Amerykańskie indeksy wchodzą w końcówkę miesiąca przy coraz większej rozbieżności pomiędzy poszczególnymi segmentami rynku. Akcje spółek technologicznych kontynuują wzrosty, podczas gdy momentum na szerokim rynku pozostaje bardziej kruche.

Ostatni gwałtowny wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych zwiększył presję na rynek akcji. Po wrześniowej podwyżce stóp inwestorzy coraz mocniej wyceniają możliwość dalszego zacieśniania polityki pieniężnej Fed przed końcem roku.

W tym otoczeniu przyszłotygodniowe publikacje bazowego indeksu PCE i raportu NFP nabierają szczególnego znaczenia. Dane mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące dalszej ścieżki stóp procentowych w momencie, gdy S&P 500, Nasdaq i Dow Jones zbliżają się do zupełnie różnych, kluczowych z technicznego punktu widzenia poziomów.

Wykres S&P 500 – SPX500, interwał tygodniowy

Wykres przygotowany przez Michaela Boutrosa, starszego stratega ds. analizy technicznej; S&P 500 na TradingView.

 

Perspektywa techniczna

W ubiegłomiesięcznej prognozie dla S&P 500 zwracaliśmy uwagę, że SPX500 zawrócił od oporu wyznaczonego przez trend wzrostowy, a kluczową kwestią na kolejny tydzień było to, czy byki zdołają ustabilizować sytuację po ostatnim cofnięciu.

Z perspektywy tradingowej spadki musiały ograniczyć się do poziomu 7461, jeśli indeks miał kontynuować ten ruch wzrostowy, natomiast zamknięcie powyżej 7781 było potrzebne do rozpoczęcia kolejnej fazy zwyżki.

W kolejnych tygodniach indeks spadł o niemal 4% od tegorocznych maksimów, osiągając w ubiegłym tygodniu minimum intraday na poziomie 7505, po czym nastąpiło zdecydowane odbicie.

W tym tygodniu wzrosty doprowadziły do maksimum intraday na poziomie 7781, a w piątek indeks zakończył handel tuż poniżej zbieżnej strefy oporu przy 7750–7781. Strefę tę wyznaczają rozszerzenie 1,618 ruchu wzrostowego rozpoczętego w 2020 roku oraz poziom rekordowego zamknięcia tygodnia.

Wraz ze zbliżającym się końcem miesiąca uwaga ponownie koncentruje się na potencjalnej reakcji ceny w tej kluczowej strefie. Dopóki indeks pozostaje poniżej niej, pozycja kupujących pozostaje podatna na korektę.

Wybicie i tygodniowe zamknięcie powyżej tej bariery są potrzebne do potwierdzenia wznowienia trendu wzrostowego. W takim scenariuszu kolejnymi celami po stronie oporu byłyby górna linia równoległa, przebiegająca obecnie w rejonie 7940, oraz rozszerzenie 61,8% marcowego ruchu wzrostowego w pobliżu 8030.

Pierwsze wsparcie pozostaje bez zmian na poziomie 7578, odpowiadającym majowemu maksimum zamknięcia. W ciągu najbliższych kilku tygodni z tym poziomem zbiegnie się również linia równoległa 75%.

Przełamanie tej linii i tygodniowe zamknięcie poniżej niej byłyby potrzebne, aby wskazać na rozwój głębszej korekty. Kolejne poziomy wsparcia znajdują się przy 7461 oraz 7241, gdzie przebiega zniesienie 38,2% tegorocznego zakresu notowań.

Warto również zauważyć, że w połowie października z poziomem 7241 zbiegnie się linia medianowa. Jeżeli kurs dotrze do tej strefy, należy zwrócić uwagę na możliwość wyraźniejszej reakcji ceny.

Wnioski dla S&P 500

S&P 500 testuje kluczowy opór w pobliżu rekordowego poziomu zamknięcia, a perspektywa techniczna przed końcem miesiąca pozostaje bez zmian.

Z punktu widzenia tradingowego spadki powinny zatrzymać się powyżej 7461, jeżeli obecny ruch wzrostowy ma być kontynuowany. Jednocześnie zamknięcie powyżej 7781 jest potrzebne, aby otworzyć drogę do kolejnej znaczącej fazy wzrostów.

Wykres Nasdaq – NDX, interwał tygodniowy

Wykres przygotowany przez Michaela Boutrosa, starszego stratega ds. analizy technicznej; NDX na TradingView.

 

Perspektywa techniczna

Nasdaq był w ubiegłym tygodniu najmocniejszym z głównych amerykańskich indeksów, zyskując ponad 3,2% i ustanawiając w piątek nowy rekordowy poziom zamknięcia.

Fala wzrostowa wyhamowała w pobliżu czerwcowego maksimum na poziomie 30 762, nieco poniżej linii równoległej 75% trendu wzrostowego z 2025 roku.

Byki musiałyby doprowadzić do tygodniowego zamknięcia powyżej tej linii, aby zwiększyć prawdopodobieństwo rozpoczęcia kolejnej istotnej fazy wzrostowej. Następne poziomy oporu wypadają przy rozszerzeniu 100% lipcowej zwyżki na 31 757 oraz rozszerzeniu 100% szerszego ruchu wzrostowego z 2025 roku na 32 481.

Najbliższe wsparcie znajduje się obecnie przy zniesieniu 38,2% lipcowej zwyżki na poziomie 29 397.

W ciągu najbliższych kilku tygodni z tym poziomem zbiegnie się również linia medianowa. Jej przełamanie i zamknięcie poniżej mogłyby sugerować, że rynek wyznaczył istotniejsze maksimum i rozpoczyna się głębsza korekta.

Kolejna strefa wsparcia wypada przy 28 128–28 096, gdzie znajdują się poziomy zamknięcia lipcowego minimum oraz czerwcowego minimum. Następna strefa to 26 801–26 906, wyznaczana przez zniesienie 50% oraz 52-tygodniową średnią kroczącą.

Wnioski dla Nasdaq

Dwutygodniowy wzrost o ponad 6,5% doprowadził Nasdaq do zbieżnej strefy oporu w ramach trendu wzrostowego. Wraz ze zbliżającym się końcem miesiąca uwaga koncentruje się na reakcji indeksu w tej strefie.

Z perspektywy tradingowej ewentualne spadki powinny ograniczyć się do 29 397, jeżeli obecny ruch wzrostowy ma być kontynuowany. Zamknięcie powyżej 30 762 jest natomiast potrzebne, aby zwiększyć szanse na rozpoczęcie kolejnej znaczącej fazy zwyżki.

Wykres Dow Jones – DJI, interwał tygodniowy

Wykres przygotowany przez Michaela Boutrosa, starszego stratega ds. analizy technicznej; DJI na TradingView.

 

Perspektywa techniczna

Dow Jones był w ubiegłym tygodniu najsłabszym z analizowanych indeksów, tracąc 0,28%. Przełamanie kwietniowego trendu wzrostowego doprowadziło do czwartego z rzędu tygodnia spadków. W efekcie indeks oddalił się o ponad 6,6% od rekordowego maksimum i znalazł się na najniższym poziomie od czerwca.

W ciągu ostatnich dwóch tygodni kupujący bronili wsparcia przy zniesieniu 38,2% tegorocznego zakresu notowań w pobliżu 51 049.

Dolna linia równoległa nowo wyznaczonego, spadkowego kanału Pitchfork poprowadzonego od rekordowego maksimum będzie w najbliższych tygodniach zbiegać się z tym poziomem. Przed końcem miesiąca uwaga koncentruje się więc na potencjalnej reakcji ceny w tej strefie.

Kluczowe wsparcie, którego przełamanie zanegowałoby scenariusz wzrostowy, znajduje się nieco niżej, w strefie 49 914–50 115, wyznaczanej przez czerwcowe minimum lokalne oraz poziom lutowego maksimum zamknięcia.

Przełamanie i tygodniowe zamknięcie poniżej tej strefy byłyby potrzebne, aby zasugerować, że ustanowione zostało istotniejsze maksimum i rozpoczęło się większe odwrócenie trendu. W takim scenariuszu uwaga przesunęłaby się na zniesienie 61,8% na poziomie 48 763.

Najbliższy opór znajduje się na poziomie 52 905, odpowiadającym czerwcowemu maksimum zamknięcia.

Kluczowa strefa oporu pozostaje natomiast bez zmian przy 53 880–54 042. Wyznaczają ją rozszerzenie 1,618 wybicia z tegorocznego zakresu oraz poziom rekordowego tygodniowego zamknięcia.

Warto zwrócić uwagę, że pod koniec października z tą strefą zbiegnie się górna linia równoległa. Wybicie powyżej tej linii byłoby potrzebne do potwierdzenia wznowienia trendu wzrostowego z 2025 roku i otwarcia drogi w stronę tegorocznego maksimum na 54 749, a następnie okolic 56 000.

Wnioski dla Dow Jones

Dow Jones wchodzi w końcówkę września tuż powyżej wsparcia Fibonacciego, podczas gdy momentum spadło do najniższego poziomu od kwietnia.

Z perspektywy tradingowej ewentualne spadki powinny ograniczyć się do 49 914, jeżeli trend wzrostowy z 2025 roku ma pozostać aktualny. Zamknięcie powyżej 54 042 jest natomiast potrzebne, aby stworzyć warunki do rozpoczęcia kolejnej fazy wzrostowej.

Bazowy PCE i NFP w centrum uwagi inwestorów

Kalendarz makroekonomiczny nabierze tempa pod koniec przyszłego tygodnia i na początku nowego miesiąca. W centrum uwagi znajdą się bazowy indeks PCE, preferowana przez Fed miara inflacji, oraz uważnie obserwowany raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym, czyli Non-Farm Payrolls.

W sytuacji, gdy rynek ocenia możliwość dalszego zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed przed końcem roku, połączenie danych inflacyjnych i danych z rynku pracy może doprowadzić do istotnej zmiany oczekiwań dotyczących rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz szerzej rozumianego sentymentu do ryzyka.

Utrzymująca się wysoka inflacja w połączeniu z kolejnym mocnym raportem z rynku pracy wzmocniłaby argumenty za bardziej restrykcyjną ścieżką polityki pieniężnej. Mogłoby to stanowić czynnik hamujący dla rynku akcji, szczególnie dla bardziej wrażliwego na zmiany stóp procentowych Nasdaq.

Przed publikacją danych warto zachować elastyczność i zwracać szczególną uwagę na tygodniowe oraz miesięczne poziomy zamknięcia, które mogą dostarczyć dalszych wskazówek dotyczących kierunku rynku.

Autor artykułu:

MIchael Boutros  - strateg techniczny z ponad 20‑letnim doświadczeniem na rynkach FX, surowców i indeksów. Specjalizuje się w analizie intraday i swing, regularnie prowadzi webinary strategiczne i jest cytowany przez czołowe media finansowe.

Obserwuj na TradingView oraz Stockwits