EUR/USD-Ausblick: Kann die hohe Inflation die überzogene US-Dollar-Rallye aufrechterhalten?

Die Rallye des US-Dollars zeigt vor der Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisdaten Ermüdungserscheinungen, trotz der Erwartung eines deutlichen Inflationsanstiegs. Da der EUR/USD überverkauft ist, die Abwärtsdynamik nachlässt und eine höhere Inflation möglicherweise bereits eingepreist ist, könnte selbst eine moderate Enttäuschung bei den Verbraucherpreisdaten eine Dollar-Korrektur auslösen und dem Euro etwas Entlastung verschaffen.

EUR/USD peilt Erholung an, während die US-Dollar-Rallye auf einen Inflationstest trifft

Die US-Inflationsdaten werden in wenigen Stunden veröffentlicht und könnten die Stimmung für Kevin Warshs Kommentare in seinem Kamingespräch am Freitag mitbestimmen. Es ist kein Geheimnis, dass die Rohölpreise die Inflation voraussichtlich anheizen werden, da sie vom Tiefststand im Juli bis zum Höchststand im September um bis zu 60 % gestiegen sind und nun erneut steigen und sich der 100-Dollar-Marke nähern.

Dies hat naturgemäß zu einer Erhöhung der Konsensprognosen auf 0,6 % im September bzw. 2,5 % auf Jahresbasis geführt. Zum Vergleich: Dies wäre der dritthöchste monatliche Wert seit vier Jahren und der zweithöchste Jahreswert seit drei Jahren.

Der US-Dollar steht vor einem Kursrückgangsrisiko, da die Inflationserwartungen bereits eingepreist zu sein scheinen.

Wir wissen aber, dass die Energiepreise wahrscheinlich ein wichtiger Treiber sein werden. Daher stellen sich zwei Fragen: Wie breit gefächert ist der Inflationsdruck und sind höhere Inflationserwartungen bereits eingepreist?

Wir sehen, dass die Preise für Brent-Rohöl gestiegen sind und sich daher als nützlicher Frühindikator für den energiebedingten Inflationsdruck erweisen. Die RBA hat bereits ihre Besorgnis darüber geäußert, dass die Inflation breiter gefächert sein könnte als nur der Energiesektor. Sollten sich diese Anzeichen in den heutigen US-Zahlen bestätigen, dürfte dies die Sorgen der Zentralbanken im Allgemeinen verstärken. Darüber hinaus könnte es die restriktiveren Positionen der Fed wiederbeleben.

Dennoch vermute ich, dass es so schnell nicht so weit sein wird. Die Kerninflation ist relativ niedrig geblieben, während die Inflation bei den Wohnkosten weiter nachlässt. Daher birgt der heutige Verbraucherpreisindex das Potenzial, den US-Dollar zu belasten, obwohl die Konsensprognosen gestiegen sind.

Die Rallye des US-Dollars scheint vor der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex übertrieben.

Der US-Dollar-Index ist in den letzten fünf Wochen um knapp 4 % gestiegen, und die Kursentwicklung deutet darauf hin, dass die Trendwende an wichtigen Widerstandsniveaus an Fahrt gewinnen könnte. Da Händler bereits mit einer höheren Inflation rechnen, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass diese bereits eingepreist ist – und jede geringfügig niedrigere Inflation als erwartet könnte eine Korrektur des Dollars auslösen.

Wochen- und Tagescharts des US-Dollar-Index (DXY) zeigen einen Widerstand nahe 102, bärische RSI-Divergenzen und eine nachlassende Aufwärtsdynamik im Vorfeld der US-Verbraucherpreisindex-Veröffentlichung.

Quelle: ICE, TradingView

EUR/USD und USD/CAD: Implizite Volatilität steigt vor US-Verbraucherpreisindex sprunghaft an

Ein Blick auf die wichtigsten Währungspaare zeigt einen deutlichen Anstieg der impliziten Volatilität (1-Tages-Volatilität) für USD/CAD und EUR/USD. In einem früheren Bericht habe ich aufgrund der anhaltenden Rallye, der Pause an den Widerstandsniveaus und der bärischen Engulfing-Kerze vom Dienstag ein kurzfristig bärisches Szenario für USD/CAD skizziert. Die 1-Tages-Volatilität liegt bei 84 Pips, was 167 % des 20-Tage-Durchschnitts entspricht.

EUR/USD hat mit einer impliziten Volatilität von 90 Pips (1 Tag) bzw. 237 % seines 20-Tage-Durchschnitts sogar noch einen Schritt weiter gemacht. Auch bei USD/CHF, GBP/USD, AUD/USD und NZD/USD ist die erwartete Volatilität erhöht, liegt aber nur geringfügig über ihren jeweiligen 20-Tage-Durchschnittswerten.

EUR/USD Technische Analyse: Euro vs. US-Dollar

Sollte die Rallye des US-Dollars überzogen erscheinen, besteht eine gute Chance, dass die EUR/USD-Rallye überverkauft ist – schließlich macht der Euro fast 60 % der DXY-Gewichtung aus. Der Wochenchart zeigt, dass der vierwöchige Abwärtstrend an Dynamik verliert, mit abnehmenden Kursspannen (unterer Indikator). Der wöchentliche RSI (2) befindet sich seit mehreren Wochen im überverkauften Bereich und versucht nun, wieder anzusteigen, während sich beim täglichen RSI eine bullische Divergenz gebildet hat. Zudem notiert der 50-Tage-Detrended Price Oscillator (DPO – unterer Indikator) nahe Niveaus, die zuvor mit Trendumkehrungen in Verbindung gebracht wurden. Es handelt sich hierbei nicht um eine exakte Wissenschaft, da solche Indikatoren lediglich Hinweise und keine eindeutigen Signale liefern. Zusammengenommen sollten Bären jedoch zumindest vorsichtig agieren.

Beachten Sie außerdem die bullische Engulfing-Kerze vom Dienstag. Da ich vermute, dass ein hoher Verbraucherpreisindex bereits eingepreist ist und sich die hohen Rohölpreise möglicherweise nicht wesentlich über den Energiesektor hinaus auswirken werden, tendiere ich zu einer Erholung des EUR/USD, solange die Kurse über dem jüngsten Tiefpunkt liegen.

Quelle: ICE, TradingView