EUR/USD: Dollar setzt Rallye fort, Ölpreis erholt sich

Der Dollar erholte sich nach einer kurzen Pause, während EUR/USD, Gold und Silber nachgaben, da die Anleiherenditen und der Rohölpreis stiegen. Bis zur Veröffentlichung des Protokolls der FOMC-Sitzung vom September stehen heute keine weiteren Termine an. Da die Prognosen der Fed und die Pressekonferenz von Fed-Chef Kevin Warsh bereits auf eine restriktive Geldpolitik hindeuteten, ist im Protokoll keine große Überraschung in Richtung einer lockeren Geldpolitik zu erwarten. Gleichzeitig fielen die jüngsten US-Konjunkturdaten schwach aus. Die Hürde für einen weiteren deutlichen Anstieg des Dollars nach Veröffentlichung des FOMC-Protokolls ist daher hoch. Der Greenback dürfte eher Unterstützung finden, wenn die Ölpreise nach der beeindruckenden Erholung vom gestrigen Rückgang um 3 % weiter steigen. Daher bleibt die EUR/USD-Prognose vorerst eher nach unten geneigt.

Behalten Sie die Ölpreise im Auge

Öl bleibt der entscheidende Faktor. Brent notiert wieder über 100 US-Dollar pro Barrel, da die Sorgen um die Straße von Hormus anhalten. Dies übt weiterhin Druck auf die Anleihemärkte aus und begrenzt den Spielraum für eine nachhaltige Dollar-Schwäche.

Solange sich nichts grundlegend ändert, sehe ich trotz der Berichte über eine Verbesserung der Ölversorgung durch die Straße von Hormus in den letzten Wochen keinen nennenswerten Rückgang der Ölpreise in absehbarer Zeit. Die Ölverluste sind so enorm, dass es lange dauern wird, bis das Vorkriegsniveau wieder erreicht ist. Man darf nicht vergessen, dass die erschöpften globalen Ölreserven dringend wieder aufgefüllt werden müssen. Dies wird die Ölnachfrage hoch halten, während das Angebot begrenzt ist. Rohöl muss daher bald einen neuen Gleichgewichtspreis erreichen, sofern sich die Angebotskurve nicht wesentlich verschiebt. Zumindest ist damit zu rechnen, dass die Ölpreise noch eine Weile hoch bleiben und die Inflations- und Stagflationsorgen weiter anheizen werden. Auch wenn sich die Ölversorgung verbessert haben mag, besteht weiterhin das Risiko weiterer Störungen. Da es kaum Anzeichen für eine baldige Einigung gibt, bleiben die hohen Energiepreise ein Hindernis für eine nennenswerte Erholung der Anleihemärkte und damit auch für einen nachhaltigen Rückgang des Dollars. Dies dürfte die EUR/USD-Prognose weiterhin nach unten tendieren lassen, bis sich etwas ändert.

Der Dollar muss aus dem FOMC-Protokoll etwas Neues herauslesen. 

Die Veröffentlichung des Protokolls der FOMC-Sitzung vom September heute Abend wird von den Devisenmärkten mit Spannung erwartet. Anleger suchen nach Hinweisen auf die Reaktion der Fed, insbesondere danach, welches Inflationsniveau eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr rechtfertigen würde. Auch jegliche Diskussion über die abweichende Meinung zur geldpolitischen Lockerung wird Beachtung finden. 

Das Protokoll dürfte jedoch kaum die von manchen Dollar-Skeptikern erhoffte positive Überraschung bereithalten. Tatsächlich zeigte die Punktanalyse, dass vier Entscheidungsträger mit zwei weiteren Zinserhöhungen in diesem Jahr rechnen, während nur zwei keine weiteren Straffungen erwarten. 

Gleichzeitig fielen die Daten seit der Sitzung im September relativ schwach aus, und die Märkte haben ihre Erwartungen bereits von Oktober auf Dezember angehoben. Das bedeutet, dass die Hürde für eine weitere signifikante Dollar-Rallye durch das Protokoll ebenfalls hoch ist. 

EUR/USD-Prognose: Frankreich ist noch nicht über den Berg. 

Die Spreads französischer Staatsanleihen haben sich in den letzten Tagen möglicherweise etwas verringert, vor allem dank der allgemein verbesserten Stimmung am globalen Anleihemarkt. Auch Marine Le Pens Versprechen, das französische Haushaltsdefizit im nächsten Jahr deutlich auf 3,7 % des BIP zu senken, trug dazu bei. Doch das dürfte noch nicht alles sein. Es ist in der Tat noch zu früh, von einem entscheidenden Wendepunkt für französische Vermögenswerte zu sprechen.

Le Pen versucht ganz offensichtlich, sich als marktfreundlichere Kandidatin zu positionieren, doch die Glaubwürdigkeit der Haushaltskonsolidierung bleibt der Knackpunkt. Die vorgeschlagenen Einsparungen von 140 Milliarden Euro wirken, gelinde gesagt, ambitioniert, und es bleibt abzuwarten, wie sie umgesetzt werden.

Das macht es schwierig, die gestrige Verringerung der Spreads als Beginn einer nachhaltigen Erholung des französischen Anleihemarktes zu werten. 

Technische EUR/USD-Prognose und wichtige Kursmarken 

Aus technischer Sicht hat das EUR/USD-Paar die wichtige wöchentliche Unterstützung um 1,1360 durchbrochen, weshalb der Abwärtstrend weiterhin besteht. Anfang der Woche fand das Paar Unterstützung im Bereich des 127,2%-Fibonacci-Extensions des letzten Aufwärtstrends bei 1,1220, doch der Abwärtstrend setzte sich fort, nachdem das Paar den kurzfristigen Widerstand bei 1,1260 nicht überwinden konnte.

Der nächste wichtige Abwärtstrendbereich im EUR/USD-Chart, den ich beobachte, liegt bei etwa 1,1085, der 161,8%-Fibonacci-Extension. Darunter könnte die Marke von 1,1000 das nächste Ziel sein.

Häufig gestellte Fragen 

Könnten die heutigen FOMC-Protokolle die Dollar-Aussichten verändern? 

Entscheidend ist, ob das Protokoll neue Erkenntnisse über die Reaktion der Federal Reserve auf die Inflation liefert. Die restriktive Datenlage schränkt den Spielraum für eine überraschend lockere Geldpolitik ein, doch schwächere Folgedaten erhöhen gleichzeitig die Wahrscheinlichkeit für eine weitere deutliche Dollar-Rally. 

Bedeutet eine engere Preisgestaltung französischer Staatsanleihen einen Wendepunkt für den Euro? 

Ich denke, es ist noch zu früh, von einer nachhaltigen Erholung zu sprechen. Die verbesserte Stimmung am globalen Anleihemarkt hat zwar geholfen, doch die Glaubwürdigkeit der von Frankreich vorgeschlagenen Haushaltskonsolidierung bleibt der Knackpunkt. 

Sind die tieferen Abwärtsziele für EUR/USD eine Prognose für heute? 

Nicht unbedingt. Die Tendenz scheint jedoch nach Süden zu gehen. Daher würde es mich nicht überraschen, wenn wir schon heute dort ankämen – insbesondere bei einem starken Anstieg der Ölpreise.