EUR/USD-Prognose: Abwärtsrisiken bleiben trotz Erholung bestehen

Mangels wichtiger Nachrichten konsolidierten sich die Devisenmärkte in der ersten Hälfte des Dienstags weitgehend. Der US-Dollar gab zusammen mit den Anleiherenditen und Ölpreisen nach, wodurch schwächere Währungen wie der Euro eine leichte Erholung verzeichnen konnten. Da die US-Verbraucherpreisdaten am Mittwoch veröffentlicht werden, ist im Vorfeld kein starker Rückgang des US-Dollars zu erwarten. Vielmehr könnte die Nachfrage nach dem Dollar wieder anziehen, insbesondere wenn die Rohölpreise angesichts der aktuellen Lage wieder steigen. Wir behalten unsere leicht pessimistische EUR/USD-Prognose bei und gehen davon aus, dass die Marke von 1,10 erreicht werden könnte, möglicherweise schon in den nächsten Tagen.

Der Dollar konsolidiert seine Gewinne.

Der Dollar startete gestärkt in die Woche, doch ein Teil dieser Stärke hat sich im Zuge des Ölpreisrückgangs wieder verflüchtigt. Dennoch dürfte die Zunahme militärischer Aktivitäten im Nahen Osten die Rohölpreise weiterhin stützen, was wiederum dem Dollar Halt geben sollte.

Der US-Wirtschaftskalender ist heute eher ruhig, die Aufmerksamkeit dürfte sich auf den morgigen Verbraucherpreisindex richten. Im Vorfeld dieser Veröffentlichung bleibt der Markt gegenüber den meisten wichtigen Währungen netto long im US-Dollar, in einigen Fällen sogar extrem long. Die Dollar-Positionierung wirkt daher etwas überzogen. Das bedeutet aber nicht zwangsläufig, dass eine Trendwende unmittelbar bevorsteht. Dafür bräuchten wir einen eindeutigen makroökonomischen Katalysator, der sich derzeit schwer identifizieren lässt. Die Erwartungen an eine Straffung der Geldpolitik durch die Fed sind weiterhin höher als die an die meisten anderen großen Zentralbanken, was das Abwärtspotenzial des Dollars begrenzt.

Es lohnt sich auch, die globalen Anleihemärkte im Auge zu behalten. Die Renditen sind in den letzten Tagen leicht gesunken. Dies geschah jedoch nach einem massiven Renditeanstieg bzw. einem Ausverkauf von Anleihekursen. Sollte die Schwäche am Anleihemarkt anhalten, dürfte dies – unter sonst gleichen Bedingungen – den Dollar zusätzlich stützen.

Werden die US-Inflationsdaten überraschen?

Der Konsens erwartet für morgen einen Anstieg des Kern-Verbraucherpreises um 0,2 % gegenüber dem Vormonat, was einer jährlichen Rate von 2,5 % entspricht (August: 2,4 %). Der Gesamt-Verbraucherpreisindex dürfte sich auf 0,6 % gegenüber dem Vormonat und 3,6 % gegenüber dem Vorjahr beschleunigen (August: 3,4 %). Da die Erwartungen bereits relativ klar definiert sind, dürfte eine leichte positive Überraschung ausreichen, um eine deutliche Dollar-Rallye auszulösen. Entsprechen die Daten hingegen den Erwartungen, dürfte dies lediglich zu einer leichten Abschwächung des US-Dollars führen. Das Potenzial für eine größere negative Reaktion erscheint begrenzt.

EUR/USD-Prognose durch französische Bedenken untergraben

Unterdessen steht der Euro-Markt diese Woche, abgesehen von mehreren EZB-Sitzungen, unter anderem mit Christine Lagarde, auf einem relativ dünnen nationalen Terminkalender. Die Märkte preisen bereits eine Zinserhöhung im Dezember vollständig ein, was wenig Spielraum für weitere restriktive Maßnahmen lässt. Eine Zinserhöhung im Oktober erscheint weiterhin unwahrscheinlich – insbesondere angesichts der Lage in Frankreich. Sollten französische Staatsanleihen weiter an Wert verlieren, besteht eindeutig die Gefahr einer weiteren Verschlechterung, was die Prognose für den EUR/USD-Kurs insgesamt negativ beeinflusst.

EUR/USD-Technikanalyse und wichtige Kursniveaus

Trotz der heutigen Erholung bleiben die Risiken für unsere kurzfristige EUR/USD-Prognose weiterhin abwärtsgerichtet. Das Währungspaar stand unter starkem Druck, was sich in der fünften Verlustwoche in Folge in der vergangenen Woche widerspiegelt. Die längerfristige Dynamik ist eindeutig bärisch, weshalb die heutige Erholung in erster Linie als Gegenbewegung zum Trend zu verstehen ist, bis das Gegenteil bewiesen ist.

markiert, hat sich nun zu einem Widerstand im EUR/USD entwickelt . Dieses Niveau sollte in den kommenden Tagen genau beobachtet werden. Ein Anstieg darüber hinaus würde es wieder in eine Unterstützung verwandeln und könnte eine Stabilisierung signalisieren. Darüber hinaus gibt es bis zum Bereich um 1,1325/55 kaum nennenswerten Widerstand.

Wenn das nicht passiert und die Schwäche anhält (was mein Basisszenario ist), liegt das unmittelbare Abwärtsziel bei der Liquidität, die unterhalb der jüngsten Tiefststände bei etwa 1,1150 liegt.

Ein Durchbruch dieses Niveaus würde die Marke von 1,1100 in den Fokus rücken, dicht gefolgt von 1,1085, der 161,8%-Fibonacci-Extension des Aufwärtstrends vom Juni. Unterhalb dieser Marken wäre 1,1000 das nächste wichtige Kursziel.