EUR/USD-Analyse: US-Inflationsdaten setzen den Euro weiterhin unter Druck.

Die Handelswoche schreitet voran und die jüngste Sitzung hat erneut die Schwäche des Euro gegenüber dem US-Dollar verdeutlicht. EUR/USD notiert knapp 0,3 % niedriger , was darauf hindeutet, dass die europäische Währung weiterhin Schwierigkeiten hat, sich kurzfristig nachhaltig zu erholen.

Über den heutigen Kursrückgang hinaus zeichnet sich jedoch zunehmend eine relativ stabile Phase der Neutralität im Chart ab. Diese Entwicklung wird weiterhin maßgeblich durch die Unsicherheit über den zukünftigen Kurs der Geldpolitik der US-Notenbank (Fed) beeinflusst. Die jüngsten Inflationsdaten des Verbraucherpreisindex (VPI) in den USA haben die Möglichkeit einer relativ aggressiveren Geldpolitik der Zentralbank erneut in den Fokus gerückt und es dem Markt erschwert, eine klare Richtung vorzugeben. Solange dieser Faktor relevant bleibt, dürfte die zuletzt beobachtete Unentschlossenheit weiterhin ein wichtiges Merkmal der EUR/USD-Kursentwicklung sein.

Was ist mit der CPI-Veröffentlichung passiert?

Die Märkte erhielten die neuesten monatlichen Inflationszahlen aus den USA durch die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex m/m und des Kern-Verbraucherpreisindex m/m , Indikatoren, die zur Messung des Inflationsdrucks im Oktober entwickelt wurden.

Beide Werte lagen leicht über den Erwartungen. Der monatliche Verbraucherpreisindex (VPI) betrug 0,4 % gegenüber der Prognose von 0,3 % , während der Kern-VPI ebenfalls 0,3 % erreichte und damit über den vom Markt erwarteten 0,2 % lag.

Abgesehen von der Überraschung selbst ist die wichtigste Erkenntnis, dass die Inflation weiterhin robust ist und sich ein nachhaltiger Rückgang noch nicht abgezeichnet hat. Dies bestärkt die Ansicht, dass die Inflation nach wie vor eine der größten Herausforderungen für die US-Notenbank darstellt.

Die Daten gewinnen noch mehr an Bedeutung, wenn man sie mit dem am vergangenen Freitag veröffentlichten, besser als erwartet ausgefallenen US- Arbeitsmarktbericht (NFP) kombiniert. Ein robuster Arbeitsmarkt bei gleichzeitig anhaltender Inflation bestärkt weiterhin die Annahme, dass die US-Wirtschaft der Federal Reserve noch genügend Spielraum für eine relativ aggressive Geldpolitik in den kommenden Monaten bieten könnte.

Diese Einschätzung spiegelt sich weiterhin in den Markterwartungen wider. Aktuell liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der Fed- Sitzung am 9. Dezember bei knapp 85 % , ein leichter Anstieg gegenüber 84 % am Vortag. Dies deutet darauf hin, dass Anleger weiterhin mit einer Erhöhung des Leitzinses von derzeit 4,00 % auf 4,25 % vor Jahresende rechnen.

Quelle: CMEGROUP

Besonders wichtig wird jedoch, wie sich diese Erwartungen auf den Anleihenmarkt auswirken. Da die Aussicht auf höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum an Bedeutung gewinnt, fordern Anleger höhere Renditen für US-amerikanische festverzinsliche Wertpapiere.

Dieser Effekt zeigt sich bereits im Verhalten der Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen , die sich im Laufe des Handelstages erholt hat und sich wieder der 5,00% -Marke annähert. Im Gegensatz dazu notieren die Renditen zehnjähriger europäischer Staatsanleihen weiterhin nahe der 3,8% -Marke und weisen einen relativ schwächeren Trend auf.

Quelle: TradingEconomics

Diese Divergenz ist bedeutsam, da sie die Renditedifferenz zwischen den beiden Regionen vergrößert. Da US-Renditen im Vergleich zu europäischen Renditen zunehmend attraktiver werden, könnten auf US-Dollar lautende Anlagen weiterhin eine höhere relative Attraktivität aufweisen als auf Euro lautende Anlagen.

Diese Dynamik trägt zum Teil dazu bei, zu erklären, warum der Euro kurzfristig weiterhin Schwierigkeiten hat, sich nachhaltig zu erholen. Solange diese Divergenz besteht und die Märkte weiterhin mit einer potenziell aggressiveren US-Notenbank als der Europäischen Zentralbank rechnen, ist es möglich, dass der EUR/USD-Handel in den kommenden Handelssitzungen weiterhin von anhaltender Unentschlossenheit oder gar erneuter Schwäche geprägt sein wird.

EUR/USD Technische Prognose

Quelle: StoneX, Tradingview

• Die Unsicherheit nimmt zu: Obwohl die langfristige Abwärtstrendlinie, die den EUR/USD-Kurs seit mehreren Monaten prägt, weiterhin die dominierende technische Struktur darstellt, hat sich in jüngster Zeit eine immer deutlicher sichtbare Handelsspanne herausgebildet. Diese Seitwärtsbewegung ist vorerst das wichtigste zu beobachtende technische Muster und dürfte, solange der Kurs keine wichtigen Marken durchbricht, das Verhalten des Währungspaares in den kommenden Handelssitzungen weiterhin bestimmen.
   

• RSI: Der RSI hat sich dem neutralen Niveau von 50 angenähert , was auf ein relativ stabiles Gleichgewicht innerhalb der kurzfristigen Dynamik hindeutet. Diese Entwicklung stützt die Annahme, dass eine Phase der Unentschlossenheit im Tageschart weiterhin an Bedeutung gewinnt.
   

• MACD: Ein ähnliches Bild zeigt sich beim MACD , dessen Histogramm weiterhin nahe der neutralen Nulllinie schwankt . Dies spiegelt ebenfalls ein Gleichgewicht innerhalb der kurzfristigen gleitenden Durchschnittsstärke wider und bestärkt die Annahme eines Marktes ohne klar dominante Richtung.
   

Schlüsselebenen:

• 1,12709 – Wichtiger Widerstand: Ein vor einigen Wochen erreichtes, signifikantes Hoch stellt aktuell die wichtigste Aufwärtsbarriere im Chart dar. Gelingt es dem Kurs, dieses Niveau nachhaltig zu durchbrechen, könnte dies kurzfristig zu einer stärkeren Aufwärtstendenz führen.
   

• 1,11873 – Kurzfristige Barriere: Ein in den letzten Wochen beobachteter Korrekturbereich, der aktuell als wichtigstes Gleichgewichtsniveau im Chart fungiert. Solange der Kurs nahe an diesem Referenzniveau bleibt, könnte eine relativ stabile Phase der Unentschlossenheit die gegenwärtige Seitwärtsbewegung stützen.
   

• 1,10892 – Wichtige Unterstützung: Ein Niveau, das seit Mai 2025 nicht mehr erreicht wurde und weiterhin die wichtigste Abwärtsbarriere innerhalb der aktuellen Struktur darstellt. Eine Rückkehr des Kurses in Richtung dieses Bereichs könnte die Dominanz der Verkäufer wiederherstellen und eine anhaltende Fortsetzung des übergeordneten Abwärtstrends in den kommenden Wochen begünstigen.
   

Verfasst von Julian Pineda, CFA, CMT – Marktanalyst

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