Goldausblick: Saisonale Rückenwinde geben Hoffnung bei einem XAU/USD-Kurs unter 4.000 US-Dollar.

Edelmetalle, Bitcoin und andere Kryptowährungen gerieten in den letzten Tagen stark unter Druck. Doch gerade jetzt, wo Gold rund 100 US-Dollar unter der Marke von 4.000 US-Dollar notiert (und diese Woche ein neues Tief für 2026 erreichte), eröffnet sich ein historisch starkes saisonales Zeitfenster. Dies nährt die Hoffnung, dass der Abwärtstrend bald ein Ende haben könnte. Ein festerer Dollar, steigende Zinserwartungen und eine nachlassende Nachfrage nach sicheren Anlagen haben ihren Tribut gefordert, während die Zentralbanken weiterhin Gold kaufen. Solange die Marke von 4.000 US-Dollar nicht zurückerobert wird, bleibt der kurzfristige Goldpreis jedoch eher fallend.

• XAU/USD ist auf ein neues Tief seit 2026 unter 4.000 US-Dollar gefallen, da der Dollar an Stärke gewinnt und die Nachfrage nach sicheren Anlagen nachlässt.
• Historisch gesehen war der Zeitraum von November bis Januar eine stärkere Phase für Gold, wobei die Käufe der Zentralbanken zusätzliche strukturelle Unterstützung bieten.
• Ein nachhaltiger Anstieg über 4.000 Dollar wäre das erste Anzeichen dafür, dass der Goldpreis möglicherweise einen Boden gefunden hat.

Dollar- und Zinserwartungen belasten Gold

Die dieswöchigen Verkäufe sind auf eine Kombination zurückzuführen, die die Metallpreise seit Monaten belastet. Der Dollar legte am Mittwoch deutlich zu und konnte seine Gewinne seitdem ausbauen. Unterstützt wurde er dabei durch die starken Verbraucherpreisdaten und die Aussage von Fed-Gouverneur Christopher Waller, der eine weitere Straffung der Geldpolitik für notwendig hielt und sich offen für eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte zeigte. Gold, als zinslose Anlage, verliert an Attraktivität, wenn die Zinserwartungen steigen – und genau das hat sich erneut bestätigt.

Die hohe Inflation in den USA hat diese Befürchtung verstärkt, und heute werden wir weitere Inflationsdaten in Form des Erzeugerpreisindex (PPI) erhalten. Eine träge Inflation bestärkt die Federal Reserve in ihrer Entscheidung, an ihrer restriktiven Geldpolitik festzuhalten oder die Zinsen möglicherweise weiter anzuheben, wodurch die Opportunitätskosten des Goldbesitzes steigen.

Unterdessen wurde ein Teil der Renditeprämie für sichere Anlagen abgebaut, da die Märkte optimistischer hinsichtlich einer Einigung zwischen den USA und dem Iran werden. Die Ölpreise haben diese Entwicklung widergespiegelt, obwohl der Rückgang des Rohölpreises in den letzten Handelstagen ins Stocken geraten ist, da angesichts der aggressiven Rhetorik beider Seiten neue Zweifel an einer schnellen Lösung aufkommen.

Vor diesem Hintergrund überrascht mich der aktuelle Goldpreis nicht völlig. Ein stärkerer Dollar, höhere Zinserwartungen und eine nachlassende Nachfrage nach sicheren Anlagen erklären die jüngste Schwäche, anstatt die langfristigen Aussichten für das Edelmetall zu trüben.

Die Zentralbanken halten den strukturellen Wandel am Leben

Die Zentralbanken stocken ihre Goldreserven weiter auf und schaffen damit eine wichtige strukturelle Nachfragequelle, die nicht von tagesaktuellen Schwankungen der Zinserwartungen abhängt. Das ist einer der Gründe, warum ich die langfristigen positiven Aussichten für Gold weiterhin für intakt halte, selbst wenn sich das kurzfristige technische Bild verschlechtert. Anders ausgedrückt: Die makroökonomischen Argumente für Gold sind nach wie vor vorhanden. Was fehlt, ist der Beweis, dass Käufer bereit sind, darauf zu reagieren.

Saisonale Schwankungen wirken sich positiv auf Gold aus.

Historisch gesehen war die Zeit von November bis Januar oder Februar eine relativ starke Phase für Gold. Dafür gibt es mehrere Gründe, darunter die Positionierung zum Jahresende, die saisonale Nachfrage nach Schmuck und Käufe im Zusammenhang mit Festen, insbesondere in Indien und China. Der Januar zählte in der Vergangenheit zu den stärksten Kalendermonaten für Gold, wobei die Höhe des durchschnittlichen Anstiegs je nach Zeitraum und betrachteten Daten variiert.

Im Gegensatz dazu hatte Gold im Frühjahr und Frühsommer tendenziell Schwierigkeiten, wobei der Juni oft zu den schwächeren Monaten zählte. Die Preise stabilisierten sich dann typischerweise im Juni oder Juli, bevor sie sich im Herbst erholten. Der aktuelle Kursverfall kommt daher genau zu einem Zeitpunkt, an dem sich die kalendarischen Bedingungen verbessern.

Saisonale Schwankungen sind natürlich kein verlässlicher Zeitindikator und garantieren keinesfalls steigende Preise. Da Gold jedoch bereits eine deutliche Korrektur erfahren hat, ist es umso wichtiger, die aktuellen Kurse genau zu beobachten, um Anzeichen für ein Nachlassen des Verkaufsdrucks zu erkennen.

Technische Goldprognose und wichtige Kursniveaus im Blick behalten

Aus technischer Sicht wirkte Gold letzte Woche relativ vielversprechend, nachdem der Kurs seine kurzfristige Abwärtstrendlinie durchbrochen hatte. Der Ausbruch führte jedoch nicht zu weiteren Käufen, und der Widerstand zwischen etwa 4.106 und 4.140 US-Dollar erwies sich als schwer zu überwinden. Seitdem ist der Goldpreis wieder gefallen und hat ein neues Tief für 2026 erreicht. Der Bereich zwischen etwa 3.942 und 4.000 US-Dollar fungierte zuvor sowohl als Unterstützung als auch als Widerstand, und Gold ist nun darunter gefallen. Ein nachhaltiger Anstieg über 4.000 US-Dollar würde darauf hindeuten, dass Verkäufer, die unterhalb dieser ehemaligen Unterstützung Short-Positionen eingegangen sind, nun auf Verluste stoßen. Dies wäre ein erstes Anzeichen dafür, dass Gold einen Boden gefunden haben könnte.

Bislang gibt es jedoch kaum Anzeichen für eine nennenswerte Trendwende, daher warte ich lieber ab, anstatt einen Tiefpunkt vorherzusagen. Der saisonale Rückenwind und die Nachfrage der Zentralbanken geben Anlass zur Hoffnung, doch solange die Marke von 4.000 US-Dollar nicht unterschritten ist, bleibt die kurzfristige Prognose für XAUUSD eher abwärtsgerichtet.

Häufig gestellte Fragen

Steht der Goldpreis vor einer saisonal starken Phase?

Ja. Die Monate November bis Januar oder Februar zählen traditionell zu den umsatzstärksten Monaten des Jahres für Gold. Dies ist auf die Positionierung zum Jahresende sowie die Nachfrage nach Schmuck und Produkten für Feste zurückzuführen, insbesondere in Indien und China. Allerdings bietet die Saisonalität keine Garantie für eine Erholung.

Welches Niveau muss der Goldpreis wieder erreichen, um einen Tiefpunkt zu signalisieren?

Ein nachhaltiger Anstieg über 4.000 US-Dollar wäre das erste Anzeichen dafür, dass der Goldpreis seinen Boden erreicht hat. Die Zone zwischen 3.942 und 4.000 US-Dollar fungierte zuvor sowohl als Unterstützung als auch als Widerstand; ein Erreichen dieser Zone würde darauf hindeuten, dass die Verkäufer in eine Falle geraten.

Kaufen Zentralbanken immer noch Gold?

Die Zentralbanken stocken ihre Goldreserven weiter auf. Diese strukturelle Nachfrage untermauert die langfristig positive Prognose, auch wenn sie den jüngsten Kursverfall nicht verhindern konnte.

– Verfasst von Fawad Razaqzada, Marktanalyst | Folgen Sie Fawad auf Twitter: @Trader_F_R