Nikkei 225 Ausblick: Schwankungen im KI-System rücken wichtige Unterstützungszone in den Fokus

• Die Schwäche des Nikkei steht im Gegensatz zur insgesamt robusten japanischen Aktienmarktentwicklung.
• KI-gestützte Schwergewichte spielen eine zentrale Rolle bei der jüngsten Abschwächung
• Die Gewinnerwartungen bleiben für die meisten Nikkei-Unternehmen positiv.
• Wichtige technische Unterstützungsmaßnahmen stehen bevor, da die US-Technologiegewinne in Sicht sind

 

Wie so viele andere Nutznießer des KI-Booms ist auch der Nikkei 225 in den letzten Wochen ins Straucheln geraten und hat den Index in Richtung einer wichtigen technischen Unterstützungszone zurückgeführt, die sowohl für Händler als auch für Investoren von Bedeutung sein sollte.

Doch während der Gesamtindex stark erscheint, erzählt das, was sich unter der Oberfläche abspielt, eine andere Geschichte. Es deutet alles darauf hin, dass die jüngste Schwäche größtenteils auf eine Kurskorrektur bei KI-bezogenen Aktien zurückzuführen ist und nicht auf allgemeinere Probleme am japanischen Aktienmarkt.

Die Konzentration auf KI fordert ihren Tribut

Die untenstehende Grafik, die die relative Wertentwicklung des Nikkei 225 und des breiter gefassten TOPIX-Index seit Ende Juni zeigt, liefert einen deutlichen Hinweis darauf, was die jüngste Schwäche verursacht hat.

Quelle: TradingView

Während der TOPIX nach Marktkapitalisierung gewichtet ist, ist der Nikkei preisgewichtet, wodurch einige wenige Bestandteile einen unverhältnismäßig großen Einfluss auf seine Wertentwicklung haben. Und wie die nächste Grafik zeigt, befinden sich mehrere seiner größten Bestandteile im Epizentrum des globalen KI-Handels.

Auf dem Höchststand im Juni machten nur vier Unternehmen – Advantest, Tokyo Electron, SoftBank Group und Fast Retailing – fast 40 % der Gewichtung des Nikkei-Index aus. Durch die jüngste Reduzierung sank dieser Anteil bis Mitte Oktober wieder auf rund 35 %. Selbst dieser Rückgang verdeutlicht, wie stark der Index weiterhin von den Kursbewegungen dieser Unternehmen abhängig ist.

Quelle: LSEG

Drei der vier Unternehmen sind eng mit dem globalen KI-Investitionsboom verbunden: Advantest durch Halbleiterprüfgeräte, Tokyo Electron durch Chipherstellungsanlagen und die SoftBank Group durch ihre Investitionen in KI-Unternehmen und -Infrastruktur.

Wie es auch bei anderen Indizes der Fall war, die stark auf KI-bezogene Titel ausgerichtet sind, wie etwa dem KOSPI und dem Nasdaq 100, trägt diese Konzentration wesentlich dazu bei, zu erklären, warum der Nikkei in letzter Zeit geschwankt hat.

Im Gegensatz zu früheren Phasen der Schwäche japanischer Aktien gab es in letzter Zeit keinen starken Zusammenhang mit dem japanischen Yen oder Bewegungen bei den Renditen von Staatsanleihen. Dies verstärkt die Annahme, dass die globale Stimmungslage im Bereich KI den größeren Einfluss auf die Entwicklung des Nikkei hatte.

Die Unternehmensgewinne halten sich

Während der Nikkei-Index Schwierigkeiten hatte, gibt es im breiteren Gewinnausblick wenig, was darauf hindeutet, dass japanische Unternehmen mit zunehmenden makroökonomischen Gegenwinden konfrontiert sind.

Laut den Konsensschätzungen der LSEG werden 180 der 225 im Nikkei gelisteten Unternehmen im laufenden Geschäftsjahr ein Gewinnwachstum je Aktie erzielen, im folgenden Geschäftsjahr werden es 196 sein. Das mittlere erwartete Gewinnwachstum liegt bei 17,7 % bzw. 10,5 %.

Quelle: LSEG

Und nicht nur Aktienanalysten erwarten Gewinnwachstum. Die Anfang des Monats veröffentlichte Tankan-Umfrage der Bank von Japan für September zeigt, dass große Hersteller ihre Gewinnerwartungen seit Juni deutlich angehoben haben. Das prognostizierte Wachstum für das Geschäftsjahr 2026 stieg von einem Rückgang um 6,7 % auf einen Anstieg um 13,6 %. Dies steht im Gegensatz zu den Nicht-Herstellern, deren Gewinnaussichten weniger optimistisch waren.

Angesichts des Drucks durch erhöhte Energiekosten, Unsicherheiten im Welthandel und japanische Zinssätze, die sich auf oder nahe an Mehrjahrzehnt- oder Rekordhochs befinden, deutet das Bild kaum auf unmittelbar bevorstehende Abwärtsrisiken aus fundamentaler Sicht hin.

Wichtige Unterstützungstests

Quelle: TradingView

Die jüngste Korrektur hat den seit den Tiefstständen vom 14. September bestehenden leichten Aufwärtstrend unterbrochen und den Nikkei dabei unter seine 50-Tage- und 100-Tage-Durchschnittslinien gedrückt.

Dies führte zu einem Rückgang des Index in Richtung der langjährigen Aufwärtstrendunterstützung, die bis zu den Tiefstständen des Befreiungstages im April 2025 zurückreicht, sowie der horizontalen Unterstützung bei 62.714 Punkten, dem Tiefststand vom 14. September. Da der 200-Tage-Durchschnitt knapp über 62.000 Punkten liegt, bildet der Schnittpunkt dieser drei Niveaus eine wichtige Unterstützungszone zur Einschätzung der mittel- und potenziell langfristigen Richtungsrisiken des Index.

Positiv zu vermerken ist die Marke von 65.000 Punkten, die in den letzten Monaten eine bedeutende Kursentwicklung aufwies. Darüber hinaus stellt die Marke von 67.367 Punkten die nächste wichtige Hürde dar, da sie vor dem Ausbruch, der den Nikkei wieder über 70.000 Punkte führte, als Widerstand fungierte. Weitere Widerstände liegen bei 69.390 und 71.337 Punkten, gefolgt vom Rekordhoch von 73.520 Punkten.

Sollte der Kurs die untere Begrenzung der Unterstützungszone, die durch den 200-Tage-Durchschnitt markiert ist, durchbrechen und sich darunter halten, würde dies auf ein steigendes Risiko einer deutlicheren Kurskorrektur hindeuten. Dabei rückte zunächst das Tief vom 29. Juli bei 60.433 Punkten in den Fokus, gefolgt von den Marken bei 60.000 und 58.500 Punkten, die beide bereits Anfang des Jahres als Unterstützung bzw. Widerstand fungierten.

Aktuell deuten die Oszillatoren auf einen anhaltenden Abwärtstrend hin, obwohl der Verkaufsdruck in den letzten Tagen nachgelassen hat. Der RSI (14) liegt weiterhin unter der neutralen Marke von 50, während der MACD ein bärisches Crossover verzeichnete und in den negativen Bereich gerutscht ist.

Damit entsteht ein Umfeld, in dem die Dynamik weiterhin den Bären zugutekommt, der Kurs aber die wichtige Unterstützungszone, die sich unmittelbar unterhalb des aktuellen Indexkurses befindet, noch nicht unterschritten hat.

Da die Veröffentlichung wichtiger US-Technologie-Quartalszahlen bevorsteht, beginnend mit Meta nach Börsenschluss an der Wall Street am Mittwoch, wird die nächste Runde von Ergebnissen der Hyperscaler, die enorme Summen in KI-Infrastruktur investieren, ein wichtiger Test dafür sein, ob der Nikkei, der mit KI-Investoren gespickt ist, noch weiter fallen kann.