Trading en época de inflación: ¿Cómo operar con inflación?

Fiona Cincotta
Escrito por : ,  Analista de mercados

Con la inflación obstinadamente elevada y los temores de una recesión en aumento, ¿Quedan aún oportunidades en el mercado?

¿La inflación vino para quedarse?

La inflación, el aumento de los precios de los productos y servicios, es galopante. Medida por el índice de precios al consumidor (IPC), este índice subió a un máximo histórico del 9,1% interanual en Europa, alcanzó los dos dígitos en el Reino Unido y se está enfriando a un ritmo mucho más lento de lo esperado en EE.UU., donde actualmente se ubica en 8.3% interanual.

Los bancos centrales de todo el mundo están subiendo las tasas de interés al ritmo más rápido en décadas en un intento por controlar los precios altísimos, pero la inflación muestra pocos signos de enfriamiento rápido.

Las tasas de interés más altas ralentizan el crecimiento, pero los bancos centrales han dejado en claro que la alta inflación es el mayor riesgo. Los formuladores de políticas están dispuestos a subir las tasas agresivamente, incluso si esto significa llevar a la economía a la recesión.

La perspectiva de aumentos agresivos de las tasas y el aumento de los temores de recesión han creado un sólido juego de aversión al riesgo en los mercados bursátiles. Los índices estadounidenses registraron el peor rendimiento semanal la semana pasada desde principios de junio.

¿Qué operar en el entorno de la alta inflación actual?

En términos generales, ciertos activos tienden a tener un rendimiento superior en tiempos de alta inflación, como el oro, comúnmente conocido como cobertura contra la inflación; los commodities; bienes raíces; y las acciones de primer orden.

Sin embargo, el hecho de que el oro se negocie a un mínimo de dos años y medio, y que el petróleo haya caído un 30% desde sus máximos de junio sugiere que es posible que esta vez no sean buenas jugadas de inflación.

En cambio, el USD se destaca como una fuerte jugada de inflación y explica de alguna manera la debilidad observada en el oro. El dólar estadounidense no solo se está beneficiando de la línea dura de la Reserva Federal, sino que también está ganando terreno gracias a las entradas de activos refugio. Y seamos honestos, mientras que Europa y el Reino Unido están en una posición económica mucho peor que los EE.UU., es probable que los inversores sigan comprando dólares simplemente porque hay algunas otras alternativas sensatas.

El USD podría seguir funcionando bien frente al yen japonés, ya que la divergencia del banco central sigue siendo fuerte y potencialmente frente a otras monedas en las que los bancos centrales buscan reducir su ritmo de ajuste, como el AUD y el CAD.

El USD podría comenzar a perder su brillo cuando la inflación de EE.UU. muestre señales más claras de que se está enfriando y cuando la Fed comience a mostrar señales de que está lista para comenzar a quitar el pie del acelerador.

Esta semana se reúnen tanto la Fed como el BoJ (Banco Central de Japón) para discutir la política monetaria. Los resultados podrían resaltar aún más la divergencia del banco central, lo que significa que el par USD/JPY podría seguir subiendo.

¿Qué sigue para el USD/JPY?

El par USD/JPY ha tenido una tendencia firmemente alcista desde el comienzo del segundo trimestre, formando una serie de máximos y mínimos más altos. El par cotiza por encima de su media móvil simple de 20 y 50 y está guiado al alza por una resistencia creciente en la línea de tendencia.

La reciente consolidación de alrededor de 143.50 ha hecho que el RSI retroceda desde territorio de sobrecompra. Los compradores buscarán un movimiento por encima de 145,00, el máximo de 22 años alcanzado la semana pasada, y extenderán la tendencia alcista hacia 146,55, la resistencia de la línea de tendencia ascendente. Por otro lado, el soporte se puede ver en 141.20, la media móvil de 20 y el mínimo de la semana pasada. Una ruptura por debajo de aquí abre la puerta a 140,00 número redondo y 139,40 el máximo de julio.

 

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Fuente: TradingView

 

Otras jugadas de inflación

Las empresas altamente apalancadas también se desempeñan mal en un entorno de alta inflación. Esto se refleja en el bajo rendimiento del Nasdaq (“US Tech 100” en nuestras plataformas) de tecnología pesada. Al Nasdaq le ha ido peor que a sus pares de Wall Street, ya que la inflación sigue siendo persistentemente alta. Acortar el Nasdaq podría ser otra jugada de inflación, si la Fed aumenta su retórica agresiva. Mientras tanto, cuando la inflación se modera yendo en largo, el Nasdaq podría ser una operación de fuerte recuperación.

Con respecto a las acciones individuales, busque aquellas empresas que puedan trasladar costos más altos al consumidor. Los productos básicos de consumo suelen ser un buen punto de partida.

¿Caer en recesión?

Uno de los principales riesgos observados en el mercado es que la alta inflación y el aumento de las tasas de interés podrían desencadenar una recesión. Las altas tasas de interés dificultan la obtención de crédito y hacen que los servicios existentes sean aún más expansivos, lo que asfixia el crecimiento económico.

En una recesión, los refugios seguros, como el USD, podrían permanecer firmes, además de las acciones defensivas con balances sólidos, como los servicios públicos, la energía y los bienes de consumo básicos.

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