Al cierre de la semana de negociación, uno de los temas más relevantes para los mercados sigue siendo la fortaleza que mantiene el oro durante el corto plazo. En el promedio de las últimas tres jornadas, el metal precioso ha registrado una valorización cercana al 7%, reflejando que un importante sesgo comprador ha vuelto a ganar protagonismo dentro del mercado. Por el momento, uno de los principales factores que continúa respaldando esta dinámica es la reciente debilidad del dólar estadounidense, situación que ha permitido al oro recuperar terreno de manera consistente. Mientras esta relación se mantenga, es posible que la presión compradora continúe siendo un factor relevante durante las próximas jornadas de negociación.
¿El dólar comienza a liberar espacio?
Durante la semana han surgido varios catalizadores que continúan reforzando la percepción de un dólar más débil. Uno de ellos ha sido la publicación de las minutas de la Reserva Federal. Aunque el documento reiteró algunas preocupaciones relacionadas con la inflación, no confirmó una postura completamente agresiva para los próximos meses. Esta lectura se sigue reflejando en las expectativas del mercado respecto a las futuras decisiones del banco central, donde actualmente se mantiene una probabilidad cercana al 60% y al 46% de que las tasas de interés permanezcan sin cambios relevantes durante las reuniones programadas para septiembre y octubre. En consecuencia, vuelve a tomar fuerza un escenario de estabilidad en las tasas que podría estar reduciendo parte del atractivo relativo de las inversiones denominadas en dólares.
Fuente: CMEGROUP
Otro evento que tampoco ha resultado especialmente favorable para la moneda estadounidense ha sido el reciente anuncio de recompras por parte del Tesoro de Estados Unidos, enfocado en títulos de largo plazo. Tras esta decisión, los rendimientos de los bonos a 30 años retrocedieron temporalmente hacia niveles cercanos al 5.00%. Aunque posteriormente lograron recuperar parte del terreno perdido, el comportamiento del dólar ha sido diferente, ya que no ha acompañado esa recuperación con la misma intensidad. Esto sugiere que el mercado aún no interpreta el repunte de los rendimientos como una señal suficiente para restaurar la confianza alrededor del billete verde. En conjunto, una Reserva Federal que parece mantenerse en una postura de observar y esperar, junto con los recientes movimientos en el mercado de bonos, continúan limitando la capacidad del dólar para recuperar fortaleza de forma sostenida.
De hecho, estos eventos han comenzado a tener un impacto visible sobre el comportamiento del dólar. El índice DXY, encargado de medir la fortaleza de la divisa estadounidense frente a sus principales rivales, continúa mostrando una dinámica bajista y ya se mantiene por debajo de la zona de los 99 puntos. Esto refleja una menor demanda por dólares durante el corto plazo.
Mientras tanto, el oro ha mostrado una dinámica prácticamente opuesta. En las últimas jornadas, el metal ha logrado sostener una recuperación consistente a medida que el dólar pierde terreno. Esta relación se refleja también en el coeficiente de correlación calculado durante las últimas 25 sesiones, el cual permanece cerca de -0.8, destacando una fuerte correlación inversa entre ambos mercados. Es importante recordar que los coeficientes de correlación pueden cambiar con el tiempo.
Fuente: TVC, StoneX, Tradingview
En este contexto, la dinámica resulta particularmente interesante porque la debilidad generalizada del dólar parece estar permitiendo que el oro recupere protagonismo como activo alternativo durante el corto plazo. Además, las dudas no solo se concentran en la moneda estadounidense, sino también en el mercado de bonos, otro de los principales competidores del metal precioso. Esta combinación ha favorecido un incremento en la actividad dentro del mercado del oro.
La situación también se observa a través del volumen negociado en los futuros del metal. Durante la semana, la cantidad de contratos negociados aumentó por encima de los niveles registrados la semana anterior y, específicamente para la sesión del 19 de agosto, superó los 300.000 contratos. Esto no solo refleja una mayor participación dentro del mercado, sino que también coincide con la pérdida de atractivo relativa de activos sustitutos como el dólar, una combinación que podría estar respaldando el renovado interés por el oro.
Fuente: CMEGROUP
Con este panorama, es posible que el oro esté aprovechando la debilidad observada en mercados sustitutos como el dólar estadounidense. Mientras esta relación continúe siendo consistente, la presión compradora podría seguir teniendo un papel relevante dentro de las oscilaciones del XAU/USD durante las próximas jornadas de negociación.
Pronóstico técnico del oro
Fuente: StoneX, Tradingview
- Nueva potencial tendencia comienza a formarse: Los movimientos observados durante las últimas jornadas han comenzado a dar forma a una posible línea de tendencia alcista de corto plazo. El cruce de niveles relevantes, incluyendo medias móviles de corto y largo plazo, empieza a reforzar la importancia de este patrón técnico. Si la presión compradora logra estabilizarse, esta estructura podría ganar relevancia durante las próximas semanas. Sin embargo, también es importante considerar que la velocidad del reciente avance ha sido considerable, algo que podría abrir espacio para correcciones bajistas temporales.
- MACD: El histograma del indicador continúa registrando oscilaciones consistentes por encima de la línea de neutralidad de 0. Esto sugiere que el promedio de fuerza de las medias móviles de corto plazo sigue respaldando un sesgo comprador dominante que podría mantenerse relevante durante las próximas semanas.
- RSI: Por otro lado, el RSI ya se mantiene por encima de la zona de sobrecompra marcada por el nivel de 70. Esta lectura podría estar indicando un potencial exceso de fuerza compradora reciente, situación que eventualmente podría abrir espacio para correcciones bajistas de corto plazo.
Niveles clave a tener en cuenta:
- 4 700 USD – Resistencia crucial: Importante barrera alcista que coincide con la línea del 50% del retroceso de Fibonacci más relevante del gráfico y con máximos que no se observaban desde hace varios meses. Podría convertirse en un obstáculo importante para la continuidad del impulso alcista durante las próximas semanas.
- 4 500 USD – Barrera cercana: Zona que coincide con la media móvil de 200 periodos y representa uno de los niveles técnicos más importantes a vigilar ante la posible formación de correcciones bajistas durante las próximas jornadas.
- 4 378 USD – Soporte crítico: Corresponde a una importante zona de equilibrio observada semanas atrás y representa una de las principales barreras bajistas del gráfico. Movimientos que acerquen nuevamente al precio hacia este nivel podrían restar credibilidad a la recuperación reciente y comenzar a introducir una sensación de indecisión más marcada dentro del mercado. Incluso, podría abrirse espacio para la formación de un rango de lateralidad durante las próximas semanas.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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