Siguen siendo jornadas complicadas para la fortaleza de corto plazo del yen japonés. Hacia el cierre de la semana, las oscilaciones de las últimas cinco jornadas muestran una valorización cercana al 2.00% en el USD/JPY, reflejando una debilidad consistente del yen y mostrando que el dólar continúa ganando terreno. La presión compradora alrededor del par ha logrado mantenerse incluso después de la subida de tasas del Banco de Japón, una situación que refleja que el mercado sigue prestando mayor atención a la perspectiva de una Reserva Federal más agresiva. Mientras esta dinámica fundamental continúe vigente, es posible que la presión compradora alrededor del USD/JPY siga siendo relevante durante las próximas jornadas.
¿Cómo es la dinámica de bancos centrales?
Uno de los eventos más importantes de la semana estuvo relacionado con la decisión de la Reserva Federal, que incrementó la tasa de interés desde el 3.75% hasta el 4.00%. Este movimiento marcó el primer aumento de tasas de la institución durante el año y comenzó a reforzar la percepción de una postura más agresiva para los próximos meses. De hecho, el cuadro de probabilidades de CME Group sigue mostrando cerca de un 55% de probabilidad de que la tasa vuelva a incrementarse hasta la zona del 4.25% durante la reunión del 28 de octubre, una señal de que el mercado continúa inclinándose por una Fed cada vez más restrictiva.
Fuente: CMEGROUP
Después de este evento también tuvo lugar la decisión del Banco de Japón, que elevó la tasa de interés desde el 1.00% hasta el 1.25%, su nivel más alto en varias décadas. La decisión volvió a reforzar el proceso de normalización monetaria que ha venido desarrollando la institución y muestra que Japón continúa alejándose gradualmente de la política de tasas extremadamente bajas que caracterizó gran parte de los últimos años.
Fuente: TradingEconomics
En términos generales, una postura más agresiva por parte del Banco de Japón podría aumentar el atractivo de las inversiones denominadas en yenes debido al cambio estructural que se está produciendo en la política monetaria japonesa. Sin embargo, el evento no terminó siendo especialmente favorable para la moneda. Por una parte, el mercado ya descontaba ampliamente la subida de tasas y, por otra, los comentarios posteriores de Kazuo Ueda mantuvieron un tono más cauteloso respecto a futuros incrementos. El gobernador señaló que no existe una trayectoria predeterminada para acelerar el ritmo de subidas y abrió la puerta a que las próximas reuniones puedan desarrollarse sin cambios en las tasas.
Esta perspectiva contrasta con lo que actualmente espera el mercado para la Reserva Federal. Mientras las expectativas continúan apuntando a nuevos aumentos de tasas en Estados Unidos, el Banco de Japón parece estar más cerca de una fase de pausa. Esta diferencia entre ambos bancos centrales puede estar limitando el atractivo relativo de las inversiones denominadas en yenes y favoreciendo la demanda por activos vinculados al dólar estadounidense.
También resulta importante observar la reacción del mercado de bonos después de las decisiones de ambos bancos centrales. Mientras los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años continúan desarrollándose alrededor de máximos superiores al 5.00%, los bonos japoneses de la misma referencia han comenzado a mostrar cierta debilidad y vuelven a ubicarse por debajo de la zona del 3.00%. Esto indica que, mientras los títulos estadounidenses continúan ganando atractivo, los japoneses siguen teniendo dificultades para reducir el diferencial de rendimiento. Como consecuencia, la ventaja relativa continúa favoreciendo al mercado estadounidense.
Fuente: TradingEconomics
Con todo esto en cuenta, la dinámica de bancos centrales continúa favoreciendo al dólar estadounidense debido a que el mercado espera una Reserva Federal potencialmente más agresiva que el Banco de Japón durante los próximos meses. Esta divergencia podría seguir reflejándose en el comportamiento del mercado de bonos y dificultar una recuperación más consistente del yen frente al dólar. Por lo tanto, mientras esta dinámica se mantenga vigente, es posible que una presión compradora relevante continúe formando parte de las oscilaciones del USD/JPY durante las próximas semanas.
Pronóstico técnico del USD/JPY
Fuente: StoneX, Tradingview
- Línea de tendencia trata de sostenerse: Durante las últimas semanas, las oscilaciones del USD/JPY habían comenzado a desarrollar una línea de tendencia bajista que se consolidaba como una de las estructuras técnicas más importantes dentro del gráfico diario. Sin embargo, esta referencia ha comenzado a perder fuerza a medida que la recuperación del precio gana relevancia. Si la presión vendedora no logra regresar durante las próximas jornadas, esta estructura podría perder protagonismo y abrir espacio para un movimiento alcista más estructurado durante las siguientes semanas.
- RSI: La línea del RSI continúa desarrollándose al alza y ya se aproxima a la zona de neutralidad de 50. Esta lectura muestra que los impulsos compradores de las últimas 14 jornadas están ganando relevancia y, si esta dinámica continúa, podría comenzar a reflejar un sesgo comprador más importante alrededor del USD/JPY.
- MACD: Una dinámica similar puede observarse en el MACD, cuyo histograma continúa desarrollándose por encima de la línea de neutralidad de 0. Esta lectura indica que la fuerza promedio de las medias móviles de corto plazo mantiene una dinámica alcista relevante y refuerza la posibilidad de un sesgo comprador más consistente durante las próximas sesiones.
Niveles clave:
- 158.23 – Resistencia clave: Nivel que coincide con importantes retrocesos de semanas anteriores y con la media móvil simple de 200 periodos. Oscilaciones que logren desarrollarse por encima de esta referencia podrían poner fin a la estructura bajista observada durante las últimas semanas y abrir espacio para un sesgo comprador más importante dentro del gráfico diario.
- 155.92 – Barrera cercana: Corresponde a la zona de retrocesos más cercana a tener en cuenta y se alza como la referencia principal a observar ante la posible formación de correcciones bajistas durante el corto plazo.
- 152.44 – Soporte principal: Zona de mínimos relevantes que coincide con niveles no observados desde febrero del presente año. Oscilaciones que logren regresar hacia esta referencia podrían devolver protagonismo a un sesgo vendedor que ha perdido fuerza recientemente y extender la línea de tendencia bajista como la estructura dominante durante las próximas semanas.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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