El super yen ha comenzado a ganar relevancia durante las oscilaciones de corto plazo y, en el promedio de las últimas cuatro jornadas de negociación, el USD/JPY acumula una caída cercana al 3.6%, reflejando la fortaleza que mantiene actualmente la moneda japonesa frente al dólar. Esta presión vendedora se ha sostenido a medida que el mercado continúa asimilando las actualizaciones sobre intervenciones cambiarias por parte de Japón y mantiene las expectativas de un Banco de Japón más agresivo. Mientras estos factores continúen dominando la narrativa del mercado, es posible que el sesgo vendedor siga siendo relevante durante las próximas jornadas.
¿Riesgo de intervención en Japón?
La actualización más importante para el corto plazo alrededor de la fuerza que muestra el yen tiene relación con las recientes confirmaciones sobre las intervenciones realizadas por Japón para respaldar su moneda.
Durante las últimas jornadas se conoció que Japón llevó a cabo una actividad de intervención récord durante agosto. Las reservas internacionales registraron una caída cercana a los 76.6 mil millones de dólares, marcando el descenso mensual más pronunciado de los últimos años y reduciéndose desde el máximo de julio de 1.287 billones en reservas totales. Como resultado, el mercado interpreta que una parte importante de estos movimientos estuvo asociada a la recompra de yenes.
Además, el Ministerio de Finanzas confirmó que se utilizaron aproximadamente 98.6 mil millones de dólares en intervenciones cambiarias hasta el 26 de agosto, incluyendo algunas operaciones realizadas conjuntamente con Estados Unidos. Este dato resulta especialmente relevante porque demuestra que las amenazas de intervención ya no son simplemente una teoría, sino una realidad respaldada por cifras que ha brindado el mismo gobierno de Japón.
La lectura del mercado ha sido clara: las autoridades japonesas están dispuestas a vender dólares y comprar yenes de manera agresiva cuando consideran que la moneda se encuentra bajo presión excesiva. Como consecuencia, esta confirmación ha incrementado la percepción de que futuras intervenciones podrían continuar siendo una herramienta relevante durante los próximos meses, lo que ha contribuido a fortalecer la demanda por el yen durante el corto plazo.
Junto con este escenario, también sigue siendo importante la expectativa de una política monetaria más restrictiva por parte del Banco de Japón. Actualmente el mercado asigna una probabilidad superior al 62% a una subida de tasas durante la reunión del 17 de septiembre, llevando la tasa de referencia desde el 1.00% hasta el 1.25%. Esto refleja que el mercado continúa apostando por un cambio gradual en la estrategia monetaria japonesa después de décadas de tasas extremadamente bajas.
Fuente: centralbankwatch
Con todo esto en cuenta, la dinámica alrededor del yen parece haber cambiado de manera importante frente a semanas anteriores. Las expectativas de nuevas intervenciones y una postura más agresiva del Banco de Japón están contribuyendo a impulsar el interés por la moneda japonesa. Por un lado, el mercado sigue considerando la posibilidad de nuevas compras de yenes por parte de las autoridades y, por otro, tasas más elevadas aumentan el atractivo relativo de las inversiones denominadas en esta moneda. Mientras estos factores continúen presentes, es posible que la presión vendedora sobre el USD/JPY siga siendo un elemento importante durante el corto plazo.
¿El dólar puede ser una amenaza?
Por ahora, también es importante tener presente que el principal obstáculo para la recuperación del yen podría seguir siendo el dólar estadounidense. Esta situación ha ganado relevancia después de la publicación del dato de NFP del pasado viernes, que mostró cifras considerablemente superiores a las expectativas y volvió a respaldar la posibilidad de una Reserva Federal más agresiva.
Aunque esta dinámica todavía no se refleja completamente en la fortaleza reciente del dólar, sí podría convertirse en un factor relevante durante las próximas semanas. Hasta el momento, el índice DXY continúa desarrollándose alrededor de la zona de los 98 puntos sin mostrar caídas relevantes y mantiene una estabilidad importante cerca de los mínimos observados semanas atrás.
Parte de esta falta de reacción podría explicarse por el feriado en Estados Unidos, un evento que habitualmente reduce la actividad y la volatilidad dentro del mercado.
Fuente: TradingEconomics
Lo importante a tener en cuenta es que, si las expectativas de una Reserva Federal más agresiva comienzan a reflejarse en una recuperación más clara del dólar, esto podría limitar parte del avance reciente del yen. En ese escenario, podría comenzar a aparecer una fase de mayor equilibrio dentro del USD/JPY, especialmente si ambos bancos centrales avanzan hacia posturas más restrictivas durante los próximos meses.
Pronóstico técnico del USD/JPY
Fuente: StoneX, Tradingview
- Una potencial línea de tendencia comienza a tomar forma: Las recientes caídas del USD/JPY han comenzado a reflejar una secuencia de mínimos cada vez más bajos dentro del gráfico, situación que ha empezado a dar forma a una potencial línea de tendencia bajista. Mientras la presión vendedora logre mantenerse durante las próximas jornadas, esta estructura podría consolidarse como el patrón técnico más importante a tener en cuenta dentro del gráfico.
- MACD: El histograma del MACD continúa desarrollándose por debajo de la línea de neutralidad de 0, una señal de que el promedio de fuerza de las medias móviles de corto plazo sigue favoreciendo un sesgo vendedor. Mientras este comportamiento continúe, la presión bajista podría seguir siendo una característica dominante dentro del mercado.
- RSI: Una dinámica similar puede observarse en el RSI, que continúa descendiendo por debajo de la línea de neutralidad. Sin embargo, también resulta relevante destacar que el indicador ya se encuentra por debajo de la zona de sobreventa marcada por el nivel de 30. Esta situación sugiere que el mercado comienza a mostrar señales de exceso de presión vendedora, circunstancia que podría abrir espacio para correcciones alcistas temporales durante las próximas jornadas.
Niveles clave:
- 158.235 – Resistencia clave: Nivel que coincide con la media móvil simple de 200 periodos y representa la barrera alcista más importante del gráfico. Oscilaciones que logren regresar hacia esta zona podrían poner en riesgo la formación de la tendencia bajista actual y favorecer una fase de mayor equilibrio durante las próximas semanas.
- 155.928 – Barrera cercana: Corresponde a la zona de retrocesos más próxima dentro del gráfico y se posiciona como la referencia principal ante la posible formación de correcciones alcistas de corto plazo.
- 152.441 – Soporte principal: Zona de mínimos no observados desde febrero de este año y principal barrera bajista del mercado. Una aproximación hacia este nivel podría reforzar la dominancia del sesgo vendedor y podría consolidar aún más la estructura bajista observada durante las últimas jornadas.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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