Sigue avanzando el mes de septiembre y vuelve a ganar relevancia una dinámica mixta dentro del mercado de criptomonedas, en donde la confianza de corto plazo no ha logrado estabilizarse de manera consistente. Parte de esta situación se debe a que, a medida que se han conocido nuevos datos de inflación para Estados Unidos, continúa resaltando la posibilidad de un entorno de bancos centrales más agresivos durante los próximos meses, escenario que podría seguir afectando el desempeño de mercados de riesgo como las criptomonedas. Mientras estas preocupaciones continúen siendo relevantes, es posible que una fase de indecisión cada vez más evidente siga formando parte de las principales oscilaciones del mercado durante las próximas semanas.
¿Vuelve la agresividad de los bancos centrales?
La semana ha sido especialmente relevante para observar la evolución de la política monetaria de los principales bancos centrales. En primer lugar, se conoció la decisión del Banco Central Europeo, entidad que decidió elevar la tasa de depósito hasta el 2.5% y dejó abierta la posibilidad de mantener una postura más restrictiva si las presiones inflacionarias continúan aumentando durante los próximos meses.
De hecho, después de la decisión de esta semana sigue siendo importante observar cómo el cuadro de probabilidades del mercado continúa asignando cerca de un 61% de probabilidades a una nueva subida de tasas hacia el 2.75% durante la reunión del 28 de octubre, una situación que refleja que los inversionistas siguen descontando un ECB más agresivo para los próximos meses.
Fuente: ECBWATCH
La dinámica continuó hacia el cierre de la semana con la publicación de los datos de CPI para Estados Unidos. La inflación anual se ubicó en 3.4%, en línea con las expectativas, mientras que el Core CPI mostró una lectura de 2.4%, también acorde con los pronósticos del mercado.
Aunque los datos no sorprendieron al alza, tampoco mostraron una reducción significativa de las presiones inflacionarias. Como consecuencia, continúa fortaleciéndose la posibilidad de una Reserva Federal más agresiva durante los próximos meses. Esto ya se refleja en las probabilidades del mercado, donde destaca una probabilidad superior al 86% de que la tasa de interés avance hacia el 4.00% durante la reunión del 16 de septiembre, frente al nivel actual del 3.75%.
Esta situación resulta especialmente relevante porque muestra que la posibilidad de una política monetaria más agresiva ya no es una dinámica exclusiva del BCE, sino que comienza a extenderse a otros bancos centrales importantes a nivel mundial.
Fuente: CMEGROUP
Este escenario puede comenzar a ser más complejo para el mercado de criptomonedas debido a que tasas de interés más elevadas durante un periodo prolongado suelen aumentar el atractivo de mercados más estables y reducir parte de la liquidez disponible para activos considerados de mayor riesgo.
Como consecuencia, la expectativa de bancos centrales más restrictivos podría limitar la capacidad del mercado crypto para consolidar una recuperación consistente durante el mediano plazo, especialmente si continúa aumentando la incertidumbre alrededor de la política monetaria global.
Con todo esto en cuenta, es posible que un entorno de bancos centrales más agresivos continúe favoreciendo mercados como el dólar y los bonos soberanos, activos que suelen competir directamente por los flujos de capital que también buscan las criptomonedas. Mientras esta dinámica continúe vigente, podría resultar más difícil para el mercado crypto recuperar una confianza más sólida y una fase de indecisión podría seguir siendo relevante durante las próximas semanas.
Bitcoin frente a otros mercados
En estos momentos también resulta relevante observar el incremento del coeficiente de correlación entre Bitcoin y mercados de riesgo tradicionales como el S&P 500. Durante las últimas 25 jornadas, la correlación ha logrado ubicarse nuevamente por encima de la zona de 0, reflejando una relación positiva entre ambos mercados y una mayor similitud en sus movimientos recientes. El coeficiente de correlación puede cambiar con el tiempo.
Fuente: Data – TVC, StoneX, Tradingview
Esta relación resulta especialmente importante porque vuelve a posicionar a Bitcoin dentro de la dinámica típica de los mercados de riesgo tradicionales. Durante las últimas jornadas, activos como el S&P 500 también han encontrado dificultades para sostener recuperaciones consistentes, una situación que podría reflejar una migración parcial de flujos hacia mercados considerados más estables.
A medida que esta correlación continúa aumentando, es posible que la pérdida de impulso observada en mercados tradicionales también comience a trasladarse hacia Bitcoin. Esto refuerza la idea de que factores como las expectativas de bancos centrales más agresivos están empezando a influir de manera más evidente sobre las oscilaciones del mercado de criptomonedas.
También resulta importante observar que durante la semana no se han registrado movimientos especialmente relevantes dentro del mercado crypto cuando se comparan las variaciones de corto plazo con las observadas en períodos de uno, tres o incluso doce meses. En este escenario, únicamente Litecoin y Dogecoin han mostrado variaciones más destacables, mientras que el resto del mercado continúa reflejando una sensación de cautela importante.
Esta situación indica que, aunque algunas criptomonedas siguen mostrando capacidad de recuperación, el mercado en términos generales todavía no logra estabilizar una confianza consistente en la actividad de demanda de corto plazo.
Fuente: Data – TVC, StoneX, Tradingview
Con todo esto en cuenta, resulta importante tener presente que mientras el mercado de criptomonedas continúe mostrando variaciones relativamente limitadas y una mayor correlación con activos tradicionales de riesgo, podría seguir encontrando dificultades para estabilizar la confianza alrededor de la demanda. Mientras no vuelvan a observarse movimientos más contundentes o una menor dependencia de la dinámica de estos mercados, es posible que una fase de indecisión siga dominando buena parte de las oscilaciones del sector durante las próximas semanas.
La confianza sigue desacelerándose
Las oscilaciones recientes del Fear & Greed Index para criptomonedas continúan mostrando una desaceleración relevante. Actualmente el indicador se desarrolla alrededor de los 69 puntos, permaneciendo dentro de la zona de "codicia", aunque sin lograr avanzar nuevamente hacia el territorio de "extrema codicia". Esto refleja que la confianza observada semanas atrás continúa perdiendo intensidad de manera gradual.
Fuente: Coinmarketcap
La evolución de este indicador sigue siendo importante debido a que suele funcionar como un termómetro del apetito por riesgo dentro del mercado. Aunque los niveles actuales todavía reflejan optimismo, la caída observada durante las últimas semanas indica que parte del entusiasmo previo continúa desacelerándose.
Si esta dinámica se mantiene durante las próximas jornadas, podría reforzar la sensación de cautela que comenzó a aparecer con el aumento de las expectativas de bancos centrales más agresivos y dificultar la consolidación de una demanda más estable dentro del mercado crypto.
En ese escenario, la falta de dirección podría seguir siendo uno de los factores más relevantes a tener en cuenta durante las próximas semanas.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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