Mientras que el oro y la plata han acaparado los titulares con repuntes históricos en 2025, el cobre podría estar preparándose para un movimiento destacado en 2026.
El cobre se disparó más de un 30% en lo que va del año en el Comex, alcanzando un máximo de cinco meses en 5.90 dólares, mientras que en el LME superó los 12,000 dólares, marcando un récord histórico, con un alza del 42% en el año. Las restricciones de oferta, los cambios estructurales en la demanda y las entradas de inversión impulsaron las ganancias, junto con un USD más débil y los recortes de tasas de la Reserva Federal. Estos factores parecen destinados a continuar en 2026, lo que podría llevar a los precios del cobre a nuevos máximos.
Demanda de cobre impulsada por la IA y los vehículos eléctricos frente a las restricciones de oferta
Durante años, el cobre, también conocido como Dr. Copper, ha sido considerado un barómetro del crecimiento global. Sin embargo, el metal también se está convirtiendo en una pieza esencial en las tendencias de la IA y los vehículos eléctricos. Es clave para el cableado, los centros de datos, la transmisión eléctrica de nueva generación, las energías renovables y las redes eléctricas, factores que están impulsando el consumo a largo plazo.
La demanda de cobre utilizada en la infraestructura de IA se está acelerando rápidamente, ya que los centros de datos pueden requerir hasta diez veces más carga eléctrica que las instalaciones tradicionales. Los sistemas de refrigeración para IA también necesitan componentes especializados de cobre, y la expansión de la capacidad de cómputo exige volúmenes sin precedentes del metal, que ya no están logrando mantenerse al ritmo de la demanda.
El cobre también es un componente clave en la transición hacia los vehículos eléctricos. En los próximos 20 años, se espera que la demanda de cobre vinculada a la transición energética se triplique.
Este aumento de la demanda se produce en un contexto en el que la oferta adicional tarda en materializarse. Las restricciones de suministro ya son visibles, con interrupciones en Chile, Indonesia y Perú, lo que está estrechando el mercado. BloombergNEF estima que el déficit de cobre podría alcanzar los 19 millones de toneladas en los próximos 25 años si no se desarrollan nuevas minas o no se logran avances significativos en la recolección y el reciclaje de chatarra.
Preocupaciones por aranceles e inventarios
Durante el verano de 2025, la administración estadounidense sorprendió al mercado al eximir inicialmente al cobre refinado de los aranceles del 50%, que se aplicaron únicamente a los productos de cobre semielaborados y a los derivados del cobre. Como resultado, el precio del cobre cayó con fuerza. Sin embargo, están creciendo las preocupaciones de que los aranceles puedan ampliarse, lo que potencialmente provocaría otra reducción de los inventarios del LME para su traslado y almacenamiento en el Comex. Aunque el secretario de Comercio de EE. UU. propuso inicialmente que los aranceles al cobre refinado se introdujeran de forma gradual a partir de 2027, existe la posibilidad de que la administración Trump acelere su implementación.
La relación cobre/oro se encuentra en mínimos de varias décadas
El oro ha subido un 60% en los últimos doce meses, impulsado por una política monetaria más flexible, las compras de los bancos centrales y las preocupaciones fiscales. La relación cobre/oro ha caído a niveles no vistos en 50 años, un movimiento que es poco probable que sea sostenible.
Análisis técnico del cobre
En el gráfico semanal, el cobre ha venido formando una secuencia de máximos y mínimos crecientes desde julio de 2022. El precio se está recuperando de la caída del verano, avanzando desde 4.38 USD/libra (43,800) hasta 5.91 USD/libra (59,100), y se mantiene cotizando por encima de sus medias móviles simples de 50 y 200 periodos, ambas con pendiente alcista. El RSI respalda un mayor recorrido al alza mientras permanezca por debajo del umbral de sobrecompra. Los compradores buscarán extender las ganancias por encima de 5.99 (59,900), el máximo de 2025, para impulsar el precio hacia 6.5 (65,000).
El soporte se ubica en 5.00 (50,000), el nivel psicológico, y por debajo de este entra en juego 4.40 (44,000), el mínimo de agosto. Una ruptura por debajo de este nivel daría lugar a un mínimo más bajo.
