Siguen siendo jornadas difíciles para las oscilaciones de fuerza alrededor del euro durante el corto plazo. Esto puede observarse en el comportamiento reciente del EUR/USD, que acumula una desvalorización cercana al -0.5%, reflejando una nueva pérdida de terreno para la moneda europea y la fortaleza que continúa mostrando el dólar estadounidense.
Por ahora, la presión vendedora se mantiene respaldada por dos factores principales. Por un lado, el dólar sigue mostrando estabilidad dentro de sus movimientos recientes. Por otro, comienzan a ganar protagonismo las preocupaciones alrededor de la situación fiscal de Francia, una dinámica que podría estar generando una mayor sensación de cautela dentro de la eurozona. Mientras estos factores continúen presentes, es posible que la presión vendedora alrededor del EUR/USD siga siendo relevante durante las próximas jornadas.
¿Comienza a surgir un problema de deuda en Francia?
Durante las últimas semanas han comenzado a aparecer señales de preocupación alrededor de la situación fiscal de Francia. Actualmente, el déficit fiscal se ubica cerca del 5.4% del PIB, una cifra que refleja que el gobierno continúa gastando considerablemente más de lo que recauda y que además supera ampliamente el límite del 3.0% establecido dentro de la Unión Europea.
Al mismo tiempo, la deuda pública ya supera los 3.6 billones de euros, una cifra superior al 100% del PIB y claramente mayor a la observada durante años anteriores. Estos datos han comenzado a generar preocupación debido a que reflejan una trayectoria fiscal cada vez más exigente para una de las principales economías de la eurozona.
Esta situación también se refleja en el mercado de bonos. Los títulos franceses han comenzado a exigir rendimientos significativamente más altos frente a mercados considerados más seguros, como Alemania. Actualmente, los bonos franceses a 10 años ofrecen rendimientos cercanos al 4.8%, mientras que los bonos alemanes se mantienen alrededor del 3.4%.
La ampliación de esta diferencia resulta especialmente importante porque refleja que el mercado está exigiendo una prima de riesgo cada vez mayor para mantener exposición a la deuda francesa. En otras palabras, los inversionistas perciben un nivel de riesgo superior al observado meses atrás y necesitan mayores rendimientos para justificar la compra de estos títulos. Además, esta dinámica puede convertirse en un problema adicional para las finanzas públicas debido a que un aumento sostenido en los rendimientos encarece el servicio de la deuda y dificulta la estabilización de los déficits fiscales.
Fuente: TradingEconomics
Esta situación no solo afecta a Francia. También comienza a generar inquietud alrededor de la estabilidad financiera de la eurozona en su conjunto debido a que incrementa los temores sobre una posible fragmentación financiera dentro del bloque.
Como consecuencia, algunos inversionistas podrían comenzar a reducir exposición a activos denominados en euros por una mayor percepción de riesgo dentro de una de las economías más importantes de la región. Esto podría favorecer una búsqueda de mercados considerados más estables y limitar la capacidad del euro para recuperar una demanda consistente. Mientras las preocupaciones fiscales alrededor de Francia continúen desarrollándose, es posible que la confianza alrededor de la moneda europea siga deteriorándose y continúe favoreciendo una presión bajista sobre el EUR/USD.
¿El dólar sigue siendo una amenaza?
También resulta importante observar la dinámica que continúa mostrando el dólar estadounidense. Después de la publicación de las minutas de la Reserva Federal, el mercado sigue manteniendo expectativas de que las tasas de interés podrían volver a aumentar antes de que finalice 2026.
Esta perspectiva continúa respaldando el atractivo relativo de los activos denominados en dólares y ayuda a explicar la estabilidad que la moneda estadounidense sigue mostrando durante el corto plazo. La situación puede observarse en el comportamiento del DXY, indicador encargado de medir la fuerza del dólar frente a sus principales rivales, que continúa desarrollándose alrededor de la zona de 102 puntos, reflejando que la demanda por dólares sigue siendo relevante.
Fuente: TradingEconomics
Esta dinámica resulta especialmente importante porque limita parte de la capacidad de recuperación del euro. Mientras el dólar continúe beneficiándose de expectativas relativamente favorables alrededor de la política monetaria estadounidense y conserve su fortaleza actual, es posible que el EUR/USD continúe enfrentando dificultades para recuperar terreno de forma consistente durante las próximas jornadas.
Pronóstico técnico del EUR/USD
Fuente: StoneX, Tradingview
- La gran línea de tendencia bajista vuelve a ganar protagonismo: Desde enero de 2026 comenzó a consolidarse una importante línea de tendencia bajista dentro del gráfico diario del EUR/USD. Aunque esta estructura perdió relevancia durante los meses de mayor neutralidad observados anteriormente, la reciente desaceleración del euro ha comenzado a devolver protagonismo al sesgo vendedor. Mientras esta dinámica continúe vigente, la tendencia bajista podría seguir desarrollándose como la estructura dominante durante las próximas semanas.
- MACD: El histograma del MACD continúa desarrollándose por debajo de la línea de neutralidad de 0, una lectura que refleja que la fuerza promedio de las medias móviles de corto plazo sigue favoreciendo un sesgo bajista. Mientras esta situación permanezca vigente, la presión vendedora podría seguir teniendo protagonismo dentro del gráfico.
- RSI: Una situación similar puede observarse en el RSI, cuya línea continúa desarrollándose por debajo de la referencia de 50, respaldando la importancia del impulso vendedor dentro del mercado. Sin embargo, también resulta importante destacar que el indicador ya se desarrolla por debajo de la zona de sobreventa de 30, una situación que podría advertir sobre un exceso reciente de presión bajista y abrir espacio para eventuales correcciones alcistas de corto plazo.
Niveles clave:
- 1.13703 – Resistencia relevante: Nivel que coincide con una importante zona de mínimos observada semanas atrás y que ahora funciona como la principal barrera alcista del gráfico. Oscilaciones que logren regresar hacia esta referencia podrían comenzar a restar fuerza a la presión vendedora reciente y favorecer una dinámica de mayor neutralidad dentro del mercado.
- 1.12602 – Barrera cercana: Nivel que coincide con una importante zona de retrocesos observada durante las últimas semanas y que podría convertirse en la principal referencia a vigilar ante posibles correcciones alcistas de corto plazo.
- 1.11275 – Soporte definitivo: Zona no observada desde mayo de 2025 que continúa siendo la barrera bajista más relevante a tener presente. Oscilaciones que logren acercarse de manera consistente a esta referencia podrían reforzar la dominancia del sesgo vendedor y abrir espacio para una extensión más agresiva de la tendencia bajista durante las próximas semanas.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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