Desde que comenzó la semana de negociación, los movimientos alcistas del oro han sido suficientes para impulsar una valorización de cerca de 1.7% en el corto plazo. La presión compradora constante, sostenida durante las últimas semanas, sigue en pie mientras se acerca la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos, lo que ha debilitado al dólar y permitido que el oro gane terreno. Mientras las perspectivas de tasas más bajas en EE. UU. se mantengan y continúen generando debilidad en la divisa, es posible que la presión alcista actual sobre el metal siga siendo dominante en las próximas jornadas.
¿Qué se espera de la FED?
Estamos en la antesala de la publicación de la tasa de interés de la Fed, programada para mañana. Todo indica que el banco central optará por un recorte de 25 puntos básicos, que reducirá la tasa de 4.5% a 4.25%. El CME Group ha venido confirmando esta expectativa: el 15 de agosto la probabilidad de un recorte era de 85.41%, y al día de hoy alcanza el 96.10%, lo que deja un margen mínimo para un escenario alternativo.
Fuente: CMEGROUP
Con esta perspectiva casi confirmada, la reacción también se refleja en los bonos del Tesoro a 10 años, cuyo rendimiento mantiene una caída constante hacia la zona de 4.0%, nivel no visto desde abril. Hasta ahora no hay señales de un cambio en esta tendencia: la expectativa de recortes de la Fed se traslada de forma casi directa a los rendimientos, reduciendo su atractivo frente a otros activos.
Fuente: TRADINGECONOMICS
Este entorno resulta ideal para el oro. Tanto los bonos como el metal se consideran activos refugio, pero cuando los rendimientos de los primeros se debilitan, el oro gana protagonismo como sustituto. Al no ofrecer intereses ni dividendos, el metal se beneficia cuando los instrumentos que sí lo hacen dejan de ser rentables. Así, la debilidad en la renta fija está funcionando como un catalizador clave para la demanda de oro en el corto plazo.
Si la Fed confirma mañana el recorte de tasas y además refuerza que esa será su postura para lo que resta del año, la presión bajista en los bonos podría prolongarse, sosteniendo la demanda por oro y manteniendo el sesgo alcista en el XAU/USD.
¿Se debilita el dólar?
Más allá de lo que ocurre con los bonos, la política de menores tasas también impacta en el dólar estadounidense, que ha perdido fuerza en las últimas semanas. El índice DXY, que mide su desempeño frente a otras divisas, se ubica en torno a los 96 puntos, lo que marca un nuevo movimiento bajista y lo aleja cada vez más del nivel objetivo de 100 puntos.
Fuente: TRADINGECONOMICS
Un dólar débil favorece directamente al oro. Primero, porque ambos compiten como refugio: la pérdida de confianza en el billete verde genera un desplazamiento hacia el metal. Segundo, porque al estar denominado en dólares, un valor más bajo de la divisa hace que el oro sea más accesible para compradores internacionales, lo que aumenta la demanda global.
En este escenario, mientras el DXY continúe en descenso y la moneda estadounidense siga cediendo, es probable que la presión compradora sobre el oro siga siendo relevante en el corto plazo.
Pronóstico técnico del Oro
Fuente: StoneX, Tradingview
- El impulso alcista marca nuevos máximos: El rally iniciado alrededor del 20 de agosto ha llevado al oro a registrar un nuevo máximo histórico en los 3 700 dólares por onza, confirmando que el sesgo predominante del gráfico sigue en terreno comprador. Sin embargo, en las últimas sesiones se observa cierta neutralidad, lo que podría reflejar espacio para un descanso en este largo movimiento alcista. A medida que el precio se mantenga en máximos, no se descartan correcciones técnicas en el corto plazo.
- RSI: El RSI continúa oscilando por encima del nivel de 70, en zona de sobrecompra. Esta lectura refleja un exceso de fuerza compradora que ha generado un desequilibrio en los impulsos del mercado. El indicador sugiere que puede ser necesario un descanso en la tendencia, lo que abriría espacio a correcciones bajistas. Cuanto más tiempo permanezca el RSI en sobrecompra, mayor será la amenaza de un ajuste de precio.
- MACD: El MACD también muestra señales de agotamiento. Aunque su histograma se mantiene por encima de 0, ha comenzado a mostrar barras cada vez más bajas, lo que sugiere que el impulso alcista de corto plazo se está moderando. Esta señal podría anticipar un retroceso en el precio en las próximas jornadas.
Niveles clave a tener en cuenta:
- 3 700 USD – Resistencia máxima: Marca los máximos históricos y funciona como la barrera psicológica más relevante en el corto plazo. Una ruptura firme por encima reforzaría el sesgo alcista y podría extender la tendencia dominante hacia nuevos objetivos.
- 3 640 USD – Barrera cercana: Nivel de neutralidad reciente, observado en las últimas sesiones. Puede actuar como soporte intermedio ante posibles correcciones de venta que se puedan llegar a dar en el corto plazo.
- 3 500 USD – Soporte crítico: Corresponde al antiguo máximo de abril, ahora convertido en soporte clave. Una caída hacia esta zona pondría a prueba la solidez de la tendencia; una ruptura por debajo aumentaría el riesgo de un sesgo bajista más relevante.
Escrito por Julian Pineda, CFA – Analista de Mercados
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