El comienzo de la semana de negociación no ha resultado del todo favorable para el oro. Esto se refleja en las oscilaciones recientes del XAU/USD, que acumula una caída cercana al -4.00% durante las últimas dos jornadas y vuelve a resaltar un sesgo vendedor relevante dentro del mercado. Por ahora, esta debilidad responde principalmente al avance de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, una dinámica que ha restado atractivo al metal precioso durante el corto plazo. A esto se suma la expectativa alrededor de la publicación de los datos de Core PCE en Estados Unidos, un evento que podría seguir reforzando la percepción de una Reserva Federal más agresiva. Mientras estas condiciones se mantengan vigentes, la presión vendedora alrededor del oro podría continuar siendo relevante durante las próximas jornadas.
¿Los bonos siguen limitando el apetito por el oro?
A medida que avanzan las jornadas de negociación, la expectativa de una Reserva Federal más agresiva continúa siendo uno de los factores dominantes dentro de los mercados financieros. Actualmente, el mercado mantiene una probabilidad cercana al 70% de que la Fed vuelva a incrementar la tasa de interés durante la reunión programada para el 28 de octubre, llevándola hacia una nueva referencia del 4.25% frente al 4.00% actual. Esta situación refleja que los inversionistas siguen descontando una política monetaria restrictiva durante los próximos meses.
La atención ahora se concentra en la publicación del dato de Core PCE m/m en Estados Unidos, indicador que mide la variación mensual de los precios pagados por los consumidores y que suele ser una de las referencias más importantes para la Reserva Federal al momento de evaluar sus decisiones de política monetaria. Durante los últimos meses el comportamiento del indicador ha sido relativamente mixto. Para julio se registró una lectura de 0.2%, por encima del mínimo anual de 0.1%, mientras que para la publicación prevista esta semana el consenso espera un crecimiento de 0.3%. De confirmarse esta previsión, seguiría reflejando que las presiones inflacionarias aún no desaparecen completamente en Estados Unidos. Además, una lectura superior a la esperada podría reforzar aún más las expectativas de una Fed agresiva y respaldar la posibilidad de nuevos incrementos de tasas durante los próximos meses.
Fuente: TradingEconomics
Lo importante es que estas expectativas ya han comenzado a beneficiar a mercados que suelen competir con el oro por el interés de los inversionistas. Tanto el mercado de bonos como el dólar estadounidense continúan mostrando una dinámica favorable impulsada por la expectativa de tasas más altas. En el caso de los bonos del Tesoro a 10 años, los rendimientos ya superan la zona del 5.2%, marcando nuevos máximos para 2026. Por su parte, el DXY, índice encargado de medir la fortaleza del dólar frente a sus principales rivales, continúa avanzando por encima de los 101 puntos. Esta combinación de mayores rendimientos y fortaleza del dólar ha aumentado el atractivo relativo de estos mercados frente al oro.
Fuente: TradingEconomics
Con todo esto presente, el avance de los mercados sustitutos continúa limitando en cierta medida la capacidad del oro para recuperar demanda de forma consistente. Si las expectativas de una Reserva Federal más agresiva se mantienen incluso después de la publicación del PCE, es posible que tanto los bonos como el dólar continúen conservando parte de su fortaleza reciente. Bajo este escenario, el oro podría seguir enfrentando dificultades para recuperar terreno y la presión vendedora alrededor del XAU/USD podría mantenerse vigente durante las próximas jornadas.
Pronóstico técnico del oro
Fuente: StoneX, Tradingview
- El movimiento bajista comienza a ganar protagonismo: Aunque durante las últimas semanas el mercado intentaba mantener una línea de tendencia alcista relevante alrededor de las oscilaciones del XAU/USD, recientemente ha comenzado a destacar una presión vendedora mucho más consistente. El precio ya ha logrado perforar referencias asociadas a esta estructura y comienza a devolver protagonismo a un sesgo bajista más dominante. Si esta dinámica continúa desarrollándose durante las próximas jornadas, podría abrirse espacio para una tendencia bajista más estructurada dentro del gráfico.
- RSI: Las oscilaciones del RSI continúan desarrollándose por debajo de la zona de neutralidad de 50, una lectura que refleja que el impulso vendedor sigue dominando el comportamiento de corto plazo. Mientras esta condición permanezca vigente, la presión bajista podría continuar ganando relevancia alrededor de las oscilaciones del oro.
- MACD: Una situación similar puede observarse en el MACD, cuyo histograma continúa desarrollándose por debajo de la línea de neutralidad de 0. Esta lectura refleja una pérdida de impulso alcista dentro de las medias móviles de corto plazo y respalda la idea de un sesgo vendedor que continúa fortaleciéndose dentro del mercado.
Niveles clave a tener en cuenta:
- 4 500 USD – Resistencia crucial: Importante barrera alcista que coincide con los máximos más relevantes del gráfico y se alinea parcialmente con la media móvil simple de 200 periodos. Oscilaciones que logren regresar hacia esta referencia podrían devolver protagonismo al sesgo comprador y revitalizar la estructura alcista observada semanas atrás.
- 4 330 USD – Barrera cercana: Principal zona de equilibrio dentro del gráfico, respetada en múltiples ocasiones durante la semana pasada y que además coincide con la media móvil simple de 50 periodos. Si el precio vuelve a desarrollarse cerca de esta referencia, podría reaparecer una dinámica de falta de dirección más evidente e incluso abrir espacio para una fase de lateralidad durante el corto plazo.
- 4 000 USD – Soporte crítico: Zona de mínimos relevantes que además coincide con un importante nivel psicológico para el mercado. Oscilaciones que logren aproximarse de manera agresiva a esta referencia podrían reforzar el dominio del sesgo vendedor y comenzar a abrir espacio para una tendencia bajista más estructurada durante las próximas semanas.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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