Las últimas jornadas han resultado mixtas para la fuerza del yen japonés. Hacia el cierre de la semana pasada, el USD/JPY acumulaba una caída superior al -1.00%, reflejando una recuperación moderada del yen. Sin embargo, al inicio de esta semana el mercado ha comenzado a mostrar nuevamente movimientos a favor del dólar, reflejados en avances cercanos al +0.04% para el par. Esta situación evidencia que el mercado continúa sin una dirección clara y que la cautela sigue dominando las oscilaciones del USD/JPY.
Gran parte de esta dinámica responde a factores encontrados. Por un lado, la perspectiva de una Reserva Federal más agresiva continúa respaldando al dólar estadounidense. Por otro, vuelven a surgir preocupaciones relacionadas con una posible intervención para apoyar al yen. La combinación de ambos factores ha comenzado a limitar movimientos más amplios en cualquier dirección y podría seguir favoreciendo un comportamiento más neutral durante las próximas jornadas.
¿Existe aún riesgo de intervención?
La posibilidad de nuevas intervenciones continúa siendo un factor importante para el mercado desde que a finales de julio se produjo una intervención coordinada destinada a respaldar al yen. Desde entonces, cada vez que la moneda japonesa vuelve a perder terreno de manera significativa, aumenta la cautela ante la posibilidad de nuevas acciones por parte de las autoridades.
Este tema recuperó protagonismo durante los últimos días tras la reunión celebrada durante la semana pasada entre Donald Trump y la primera ministra de Japón. Durante los encuentros oficiales, el mandatario estadounidense expresó preocupación por la debilidad del yen, mientras que la primera ministra señaló que una moneda excesivamente débil puede representar problemas para la economía japonesa. Posteriormente, la ministra de Finanzas evitó responder preguntas relacionadas con potenciales intervenciones, una situación que ha contribuido a mantener la incertidumbre alrededor de este tema.
Todo esto ocurre mientras el USD/JPY volvía a acercarse a la zona de 160 yenes por dólar, una referencia que históricamente ha estado asociada a intervenciones previas. La combinación entre los comentarios recientes y la proximidad del par a estos niveles ha vuelto a poner sobre la mesa la posibilidad de nuevas acciones coordinadas para frenar la debilidad del yen.
Además, el mercado sigue prestando especial atención a la publicación prevista para el 30 de septiembre de los datos mensuales sobre operaciones de intervención del Ministerio de Finanzas de Japón. Si estas cifras confirman una participación activa de las autoridades durante las últimas semanas, podría volver a fortalecerse la confianza alrededor del yen en el corto plazo. Sin embargo, este posible apoyo continúa enfrentándose a un factor de peso: la diferencia de perspectivas entre el Banco de Japón y la Reserva Federal. Mientras el mercado sigue descontando una Fed más agresiva, el atractivo relativo del dólar continúa siendo importante. Como consecuencia, la combinación entre potenciales intervenciones y una fortaleza persistente del dólar podría seguir favoreciendo una dinámica de cautela e indecisión alrededor de las oscilaciones del USD/JPY durante las próximas jornadas.
¿El dólar sigue siendo una amenaza?
Al inicio de la semana continúa siendo evidente que el mercado sigue descontando una Reserva Federal potencialmente más agresiva durante los próximos meses. Esto puede observarse en las probabilidades asociadas a la reunión del 28 de octubre, donde ya existe una probabilidad superior al 70% de que el banco central estadounidense vuelva a incrementar la tasa de interés hacia la zona de referencia del 4.25%.
Por el contrario, para la reunión de octubre del Banco de Japón las probabilidades continúan mostrando cerca de un 80% de posibilidad de que la tasa permanezca estable en el 1.25%. Esta diferencia no solo mantiene vigente el amplio diferencial entre ambas economías, sino que también abre la puerta a que la distancia entre las políticas monetarias continúe ampliándose durante los próximos meses.
Fuente: CMEGROUP
En este escenario, el dólar continúa encontrando apoyo debido a que un entorno de tasas más elevadas suele aumentar el atractivo de las inversiones denominadas en dólares, especialmente dentro del mercado de renta fija. Esta situación sigue observándose en el comportamiento del DXY, índice encargado de medir la fortaleza del dólar frente a sus principales rivales, que continúa desarrollándose por encima de la referencia de los 100 puntos y mantiene una dinámica relativamente favorable durante el corto plazo.
Fuente: TradingEconomics
Con todo esto en cuenta, la divergencia entre ambos bancos centrales continúa favoreciendo al dólar y podría seguir respaldando movimientos alcistas alrededor del USD/JPY. No obstante, el mercado también mantiene la atención sobre los posibles riesgos de intervención, un factor que limita la convicción de los compradores y ayuda a explicar la falta de dirección observada recientemente.
Por el momento, el resultado de esta combinación parece ser una fase de mayor equilibrio entre fuerzas alcistas y bajistas. Sin embargo, si las preocupaciones sobre intervenciones comienzan a perder relevancia mientras el dólar mantiene su fortaleza actual, la presión compradora alrededor del USD/JPY podría volver a ganar protagonismo durante las próximas semanas.
Pronóstico técnico del USD/JPY
Fuente: StoneX, Tradingview
- La línea de tendencia bajista intenta mantenerse: Durante las últimas semanas, el USD/JPY había desarrollado una línea de tendencia bajista que se consolidó como una de las estructuras técnicas más importantes del gráfico diario. Sin embargo, la recuperación reciente del precio ha comenzado a poner en riesgo esta formación. Actualmente, el mercado se desarrolla cerca de la base de esta estructura y la capacidad de los vendedores para retomar el control será clave durante las próximas jornadas. Si la presión bajista no logra reaparecer de manera consistente, la tendencia podría perder relevancia y abrir espacio para una recuperación alcista más estructurada.
- MACD: El histograma del MACD continúa mostrando una desaceleración progresiva y vuelve a aproximarse a la línea de neutralidad de 0. Esta lectura refleja una pérdida gradual de impulso comprador dentro de las medias móviles de corto plazo y comienza a señalar una posible fase de equilibrio dentro del mercado.
- RSI: Una situación similar puede observarse en el RSI, cuya línea continúa oscilando cerca de la referencia de 50, nivel que representa la neutralidad del indicador. Esta lectura sugiere que existe un equilibrio relativamente estable entre la presión compradora y vendedora, una situación coherente con la falta de dirección que actualmente muestra el USD/JPY.
Niveles clave:
- 158.50 – Resistencia clave: Nivel que coincide con importantes retrocesos observados semanas atrás y con las medias móviles simples de 50 y 200 periodos. Oscilaciones que logren consolidarse por encima de esta referencia podrían poner fin a la estructura bajista observada recientemente y abrir espacio para un sesgo comprador más relevante dentro del gráfico diario.
- 155.92 – Barrera cercana: Zona de retrocesos relevantes que continúa funcionando como el principal punto de equilibrio del mercado. Mientras el precio permanezca desarrollándose alrededor de esta referencia, podría mantenerse una sensación de neutralidad e incluso comenzar a tomar forma una fase de lateralidad durante el corto plazo.
- 153.43 – Soporte principal: Zona de mínimos relevantes que continúa siendo una de las referencias bajistas más importantes de los últimos meses. Oscilaciones que regresen hacia esta referencia podrían devolver protagonismo al sesgo vendedor y reafirmar la línea de tendencia bajista como la estructura dominante durante las próximas semanas.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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