No ha sido una semana sencilla para el yen japonés. En el promedio de las últimas cuatro jornadas de negociación, las oscilaciones del USD/JPY apenas acumulan una variación cercana al 0.3%, reflejando un mercado sin una dirección clara y una fase de neutralidad que vuelve a ganar protagonismo. Esta dinámica responde, en parte, a la expectativa alrededor de los datos preliminares de inflación que se publican hoy en Japón y también a la cautela del mercado frente a los acontecimientos que podrían afectar al dólar estadounidense durante la jornada de mañana. Como resultado, es posible que esta falta de consenso siga favoreciendo un escenario de mayor equilibrio e indecisión alrededor del USD/JPY durante las próximas jornadas.
Llega el día de los datos preliminares de inflación en Japón
Durante la jornada de hoy se publica el Tokyo Core CPI, indicador que mide la inflación subyacente en Tokio excluyendo los alimentos, uno de los componentes más volátiles de la canasta de consumo. Según las expectativas del mercado, se espera una ligera desaceleración hacia la zona del 1.8%, por debajo del 1.9% registrado en julio.
El dato resulta relevante debido a que desde mayo, cuando la inflación subyacente se ubicaba cerca del 1.3%, se ha observado una tendencia ascendente relativamente consistente. Esta evolución ha mantenido la atención del mercado sobre las presiones inflacionarias en Japón y sobre la respuesta que podría adoptar el Banco de Japón durante los próximos meses.
Fuente: TradingEconomics
La publicación podría tener implicaciones importantes para el yen debido a que recientes comentarios del vicegobernador Ryozo Himino han sugerido que nuevas subidas de tasas podrían ser necesarias para evitar una aceleración más significativa de la inflación. De hecho, el mercado asigna actualmente una probabilidad superior al 80% de que el Banco de Japón incremente las tasas durante la reunión programada para mediados de septiembre.
Por esta razón, la lectura de inflación adquiere una importancia especial. Un dato superior al observado durante el mes anterior podría reforzar la percepción de que las presiones inflacionarias siguen siendo un desafío para la economía japonesa, aumentando la presión sobre el Banco de Japón para mantener una postura más agresiva. En ese escenario, la confianza alrededor de los activos denominados en yenes podría encontrar cierto respaldo adicional.
Sin embargo, la evolución del yen no depende exclusivamente de las expectativas sobre el Banco de Japón. Incluso si el mercado continúa descontando una política monetaria más restrictiva, esto podría no ser suficiente para impulsar una recuperación agresiva de la moneda japonesa. Aun así, sí podría actuar como un factor de soporte que limite la capacidad de otras divisas rivales, como el dólar estadounidense, para seguir ganando terreno de manera consistente. Como resultado, un dato inflacionario más elevado podría terminar reforzando una dinámica de mayor equilibrio e indecisión dentro de las oscilaciones del USD/JPY.
El dólar también entra en punto decisivo
Otro factor importante para el comportamiento del USD/JPY es la evolución reciente de los mercados de bonos en Estados Unidos y Japón. Actualmente, los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años continúan relativamente estables alrededor del 2.9%, mientras que los rendimientos equivalentes en Estados Unidos han vuelto a mostrar fortaleza y se aproximan nuevamente a la zona del 4.7%.
Esta recuperación en los rendimientos estadounidenses resulta relevante porque suele contribuir a mejorar el atractivo relativo de los activos denominados en dólares, ayudando a sostener la demanda por la moneda estadounidense durante el corto plazo.
Fuente: TradingEconomics
Parte de esta dinámica responde a las expectativas del mercado frente a la intervención de Kevin Warsh en el simposio de Jackson Hole. Los inversionistas continúan atentos a cualquier señal que permita anticipar el comportamiento de la Reserva Federal durante los próximos meses.
En caso de que los comentarios de Warsh apunten hacia una postura más agresiva por parte del banco central estadounidense, los rendimientos de los bonos podrían encontrar un respaldo adicional y fortalecer aún más la posición del dólar. En ese escenario, el yen podría enfrentar mayores dificultades para recuperar terreno y la actual fase de neutralidad incluso podría comenzar a inclinarse ligeramente a favor del dólar dentro de las oscilaciones del USD/JPY.
Pronóstico técnico del USD/JPY
Fuente: StoneX, Tradingview
- Falta de dirección sigue siendo relevante: Después de que el USD/JPY lograra abandonar la gran línea de tendencia alcista que dominó buena parte de las oscilaciones de los últimos meses, el mercado ha entrado en una fase de mayor equilibrio. Mientras el precio no logre superar niveles técnicos relevantes, esta ausencia de dirección podría seguir predominando e incluso abrir espacio para la formación de un rango de lateralidad más definido durante las próximas sesiones.
- RSI: El RSI continúa oscilando alrededor de la zona neutral de 50, una señal de equilibrio entre los impulsos compradores y vendedores observados durante las últimas 14 sesiones. Mientras esta lectura se mantenga, la falta de dirección podría seguir siendo un elemento dominante dentro del gráfico.
- MACD: Una dinámica similar puede observarse en el MACD, donde el histograma permanece cerca de la línea de neutralidad de 0. Este comportamiento refleja un equilibrio dentro de la fuerza promedio de las medias móviles de corto plazo y refuerza la posibilidad de que una fase de neutralidad continúe siendo relevante durante las próximas jornadas.
Niveles clave:
- 160.889 – Resistencia clave: Nivel que coincide con el retroceso de Fibonacci del 61.8% más relevante del gráfico y con la media móvil de 50 periodos. Oscilaciones que logren establecerse nuevamente por encima de esta zona podrían favorecer la aparición de un sesgo comprador más dominante y devolver relevancia a la anterior estructura alcista.
- 159.592 – Barrera cercana: Corresponde a una de las principales zonas de equilibrio dentro del gráfico y coincide con varios retrocesos importantes de jornadas anteriores. Mientras el precio continúe oscilando alrededor de este nivel, podría seguir predominando una dinámica de indecisión e incluso reforzarse la formación de un rango de lateralidad de corto plazo.
- 158.123 – Soporte principal: Zona de mínimos recientes que además coincide con la media móvil simple de 200 periodos. Una ruptura sostenida por debajo de este nivel podría reforzar un sesgo vendedor más relevante e incluso abrir espacio para la formación de una tendencia bajista de corto plazo.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
Síguelo en: @julianpineda25
