Hacia finales del 2025, el USD/JPY continúa mostrando un sesgo comprador consistente, manteniéndose cerca de los máximos del año. Parte de esta debilidad en el yen japonés se explica por su baja tasa de interés, una de las más reducidas entre los bancos centrales a nivel global. Sin embargo, algunas dinámicas económicas recientes sugieren que el Banco de Japón (BOJ) podría comenzar a modificar su postura de política monetaria, lo que eventualmente podría impulsar una fortaleza más estable del yen durante el 2026.
¿Cuál podría ser la nueva postura del Banco de Japón?
Actualmente, la tasa de interés del BOJ es considerablemente menor que la de otros bancos centrales, lo que ha dificultado que el yen recupere terreno frente a otras monedas. Las tasas tan reducidas hacen que las inversiones de renta fija en Japón sean menos atractivas, lo que limita la demanda de yenes.
Al momento de escribir este artículo, el BOJ planea cerrar el 2025 con una tasa de 0.75%, superior al 0.5% que mantuvo la mayor parte del año, pero aún muy por debajo de sus pares: Estados Unidos (3.75%), Canadá (2.25%) y la Unión Europea (2.15%). Esto refleja que, en términos comparativos, el yen sigue siendo menos competitivo como activo de inversión, especialmente para el mercado de renta fija.
Fuente: TradingEconomics
De cara al 2026, el BOJ podría iniciar el año como uno de los pocos bancos centrales que estaría subiendo tasas, pasando del 0.5% estable al nuevo 0.75%. Este cambio se debe principalmente a que uno de los pilares de su política monetaria, la inflación, ha dejado de ser temporal y ha comenzado a mostrar una persistencia mayor.
Tras tocar un mínimo anual de 2.7% en agosto, la inflación avanzó a 3.0% en octubre, alejándose nuevamente del objetivo del 2%. Esto evidencia que las presiones inflacionarias han vuelto a ser significativas y podrían convertirse en un problema serio si el BOJ decide mantener tasas demasiado bajas en 2026.
Fuente: TradingEconomics
Además, el crecimiento salarial en Japón se encuentra en uno de sus niveles más altos de las últimas tres décadas. A finales del 2024, el aumento promedio fue de 3.6%, y se espera que para finales del 2025 supere el 4.0%. Si esta tendencia continúa, podría impulsar un mayor consumo interno, lo que a su vez elevaría los precios domésticos y añadiría presión inflacionaria en 2026.
Otro factor relevante es que la debilidad prolongada del yen se ha convertido en un problema económico y político. Se ha señalado tanto en el gobierno como en el BOJ que un yen débil encarece las importaciones, lo que eventualmente presiona el nivel de precios. La primera ministra, Sanae Takaichi, mencionó que, además de las políticas procrecimiento esperadas para 2026, la debilidad del yen representa uno de los riesgos principales para la economía. Esto sugiere que, junto con políticas gubernamentales para apoyar a la moneda, podría ser necesario abandonar la postura monetaria ultraexpansiva y avanzar hacia una normalización para fortalecer el yen.
Tomando todo esto en cuenta, el panorama para el 2026 apunta a un yen inicialmente débil, pero con crecientes posibilidades de recuperar fortaleza si el BOJ comienza a implementar incrementos en la tasa de interés. Dado que sería prácticamente el único banco central con posibilidad de subir tasas en 2026, el yen podría ganar atractivo de manera consistente, incentivando una mayor demanda de la moneda. Esto podría impulsar un sesgo vendedor en el USD/JPY, especialmente si se confirma que la Reserva Federal adoptará tasas neutrales o incluso más bajas durante el 2026, dificultando que el dólar mantenga una demanda estable.
Pronóstico técnico para el USD/JPY en 2026
Fuente: StoneX, Tradingview
- Gran rango lateral se mantiene vigente: Desde enero del 2024, las oscilaciones del USD/JPY han marcado un amplio rango lateral entre el techo de 160 yenes por dólar y el suelo cercano a 140 yenes por dólar. A pesar de la recuperación del dólar frente al yen durante el 2025, el impulso comprador aún parece insuficiente para romper este rango dominante. Incluso cuando el precio intentó alcanzar niveles máximos no vistos desde junio del 2024, surgió una debilidad constante, lo que refuerza la resiliencia del rango lateral. Si la neutralidad observada en las últimas semanas del 2025 se mantiene, el sesgo alcista que prevaleció gran parte del año podría entrar en una zona de riesgo durante el primer trimestre del 2026.
- RSI: El RSI ha comenzado a mostrar una pendiente bajista, lo que sugiere que el promedio de impulsos compradores ha perdido fuerza en las últimas semanas del 2025. Si esta dinámica continúa durante el primer trimestre del 2026, podría abrir paso a una dominancia del impulso vendedor, favoreciendo al yen y generando una presión bajista más marcada en el USD/JPY.
- MACD: El MACD mantiene un histograma con caídas consistentes acercándose a la línea neutral de 0, lo que señala una pérdida de fuerza en las medias móviles del gráfico semanal. Si este comportamiento persiste, podría convertirse en una señal relevante sobre el posible surgimiento de una presión vendedora más fuerte de cara al 2026.
Niveles clave:
- 160.600 – Resistencia clave: Nivel que corresponde a máximos no vistos desde el 2024 y que representa la parte superior del gran rango lateral. Oscilaciones que logren alcanzar este nivel podrían dar paso a un sesgo comprador más dominante y permitir la formación de una tendencia alcista más estructurada para el 2026.
- 149.271 – Barrera Cercana: Zona marcada por la media móvil simple de 50 periodos en el gráfico semanal. Si el precio regresa a este nivel, podría darse por finalizado el impulso comprador que predominó en buena parte del 2025, abriendo la puerta a un periodo de indecisión dentro del rango lateral.
- 144.300 – Soporte principal: Corresponde a la barrera marcada por la media móvil de 200 semanas y representa un punto de inflexión para la fuerza del precio. Oscilaciones bajistas que regresen a este nivel podrían activar un cambio de fuerzas, permitiendo que una tendencia bajista más relevante comience a dominar a favor del yen en el transcurso del 2026.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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