USD/JPY: puntos clave
La volatilidad de USD/JPY se ha moderado durante el último mes tras la fuerte caída desde la zona de 160.00.
Desde entonces, 159.00 ha funcionado como resistencia, pero los alcistas no se han visto demasiado desanimados, apareciendo constantemente tras los retrocesos en mínimos cada vez más altos.
Esto prepara el escenario para una creciente tensión, con el nivel de 159 actuando como resistencia y el nivel de 160 como la barrera más importante situada por encima.
Mientras la volatilidad más llamativa del mercado FX se ha concentrado recientemente en otros lugares, USD/JPY sigue mostrando una estructura técnica limpia y, como comenté en el webinar de la semana pasada, considero que el par presenta uno de los contextos más atractivos para estrategias basadas en la fortaleza del dólar estadounidense. Dicho esto, el mercado no está exento de su propio drama, ya que el nivel de 160.00, que provocó comentarios tanto de Katayama en Japón como de Bessent en Estados Unidos, se encuentra justo por encima de la resistencia actual en 159.00.
El nivel de 159.00 también contó con cierta defensa verbal por parte de las autoridades, aunque la reacción del mercado no fue ni de cerca tan intensa como la observada un mes antes, cuando USD/JPY cayó más de 700 pips tras superar brevemente la barrera de 160.00. Y, por supuesto, el nivel de 164.00 sigue siendo una referencia muy importante, ya que fue el punto donde efectivamente se produjo una intervención real en el mercado, a diferencia de las simples advertencias que hemos visto en torno a 159 y 160.
Pero quizás el punto más relevante es que las palabras son baratas, mientras que los fundamentales continúan favoreciendo posiciones largas en el par. La inflación en Estados Unidos sigue siendo más elevada que en Japón y, aunque el Banco de Japón (BoJ) continúa señalando posibles subidas de tasas, la Fed enfrenta un camino más complicado debido a las expectativas de que la inflación se mantenga elevada durante más tiempo.
Por esta razón, a pesar de los esfuerzos de los responsables de política económica en ambos lados del par, USD/JPY ha mantenido una estructura alcista, como puede observarse actualmente. En el gráfico diario pueden verse múltiples sombras inferiores, cada una reflejando la respuesta de los compradores a los retrocesos. Tuvimos un caso similar el jueves pasado, cuando los alcistas reaccionaron justo por encima del nivel de 157.50, lo que dio lugar a un mínimo creciente el viernes y nuevamente este lunes.
Gráfico diario de USD/JPY
Gráfico elaborado por James Stanley; datos obtenidos de TradingView
USD/JPY a largo plazo
En este momento hemos visto acción del precio en torno a 164, pero únicamente con advertencias por debajo de esa zona. Dado el tiempo que los compradores han permanecido activos, esto podría anticipar una eventual prueba de niveles superiores hasta que los responsables políticos adopten algún tipo de medida concreta. Seguiría siendo cauteloso a la hora de perseguir rupturas por encima del nivel de 160, pero en esta etapa los retrocesos y los movimientos hacia 159 podrían seguir siendo atractivos, teniendo en cuenta la forma consistente en que han aparecido los compradores.
Si finalmente se produce una ruptura por encima de 160, el precio podría avanzar con rapidez, ya que probablemente existe una gran cantidad de órdenes de stop ubicadas por encima de esa cifra redonda. Si esos stops son activados, generarían una ola de demanda capaz de impulsar un movimiento alcista acelerado.
Esto sería similar a lo ocurrido en abril de 2024, cuando finalmente se rompió el nivel de 151.95 y, tras ello, el mercado avanzó prácticamente de forma directa hasta la zona de 160.00.
Gráfico semanal de USD/JPY
Gráfico elaborado por James Stanley; datos obtenidos de TradingView
--- Escrito por James Stanley, Analista Senior de Mercados, Global Macro
