A medida que sigue avanzando la semana de negociación, continúa siendo relevante la falta de dirección que ha comenzado a dominar las oscilaciones del oro durante el corto plazo. De hecho, el promedio de movimientos de las últimas tres jornadas apenas refleja una desvalorización cercana al -1.0%, una situación que demuestra que ni compradores ni vendedores han logrado asumir el control de manera consistente. Como consecuencia, ha comenzado a consolidarse una dinámica de neutralidad que cada vez gana más protagonismo dentro del mercado.
En términos generales, esta fase de indecisión responde principalmente a que el oro no ha logrado reaccionar de forma favorable a la reciente moderación observada en el mercado de bonos. Esto podría estar ocurriendo porque parte de los flujos de capital están encontrando mayor atractivo en otros mercados durante el corto plazo. Al mismo tiempo, la actividad alrededor del metal precioso continúa siendo limitada, una situación que refleja una sensación de cautela que podría seguir siendo relevante durante las próximas jornadas.
¿La confianza en el oro comienza a reducirse?
Las últimas jornadas han comenzado a mostrar una dinámica que no se observaba desde hace meses: una reducción consistente en los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años. Actualmente la tasa continúa desarrollándose dentro de una pendiente bajista y se acerca nuevamente a la zona del 5.0%, reflejando una pérdida de atractivo relativa dentro de uno de los mercados refugio más importantes.
Lo relevante es que históricamente existe una relación competitiva entre el oro y los bonos. Cuando los rendimientos aumentan, el oro suele perder atractivo debido al mayor costo de oportunidad de mantener posiciones en un activo que no genera rendimiento. Sin embargo, lo interesante del escenario actual es que la reciente caída en los rendimientos tampoco ha logrado traducirse en una recuperación relevante del oro. En otras palabras, incluso cuando el mercado de bonos pierde parte de su atractivo, el metal precioso sigue mostrando dificultades para recuperar demanda y continúa desarrollándose dentro de una fase de cautela relativamente consistente.
Fuente: TradingEconomics
Ahora bien, otro aspecto que comienza a ser relevante es la comparación con otros mercados financieros. Durante las últimas jornadas se ha hecho más evidente una dinámica inversa entre el oro y el Dow Jones, uno de los índices accionarios más estables de Estados Unidos debido a su menor exposición al sector tecnológico.
Mientras el oro continúa desarrollándose dentro de una fase de neutralidad, el Dow Jones ha seguido avanzando y se mantiene por encima de la zona de 52.000 puntos, alcanzando niveles no observados semanas atrás. Esta situación resulta importante porque parece indicar que parte de los flujos de capital que han abandonado el mercado de bonos no están llegando al oro, sino a segmentos más dinámicos del mercado accionario.
Como consecuencia, comienza a surgir la percepción de que el metal no está logrando captar interés ni como activo refugio ni como alternativa atractiva de corto plazo, una situación que continúa limitando su capacidad para recuperar impulso.
Fuente: TradingEconomics
Esta misma dinámica también parece reflejarse en el comportamiento de los flujos del ETF SPDR Gold Trust, donde durante las últimas semanas no se ha observado una tendencia consistente de entradas de capital. De hecho, para la jornada del 16 de octubre, el fondo registró ingresos cercanos a 680 millones de dólares, una cifra que continúa siendo modesta en comparación con los flujos observados meses atrás.
Esta situación refuerza la idea de que la actividad alrededor del mercado del oro continúa siendo relativamente limitada y que la cautela sigue dominando parte importante de las decisiones de inversión relacionadas con el metal precioso.
Fuente: ETF
Con todo esto presente, parece que el oro continúa enfrentando dificultades para recuperar actividad y confianza incluso en un entorno donde algunos mercados rivales han perdido atractivo. Esta situación refleja que el metal está teniendo problemas para consolidarse como destino relevante de los flujos de capital durante el corto plazo. Mientras esta falta de interés se mantenga vigente y el mercado siga encontrando oportunidades en otros activos, es posible que la actual fase de indecisión continúe siendo una característica dominante alrededor del comportamiento del oro.
Pronóstico técnico del oro
Fuente: StoneX, Tradingview
- La falta de dirección se vuelve cada vez más relevante: Aunque durante los últimos meses las oscilaciones del oro han desarrollado una secuencia de mínimos cada vez más bajos que permitió la formación de una importante línea de tendencia bajista de largo plazo, durante las últimas jornadas ha comenzado a destacar una fase de escasa actividad y movimientos limitados. Esta situación refleja una pérdida de impulso dentro de la tendencia actual y podría abrir espacio para la consolidación de un rango de lateralidad de corto plazo si la falta de dirección continúa siendo dominante.
- RSI: El indicador RSI continúa desarrollándose cerca de la zona de neutralidad, reflejando un equilibrio relativamente estable entre compradores y vendedores. Esta lectura respalda la idea de una fase de indecisión que podría seguir siendo relevante durante las próximas jornadas.
- TRIX: Una situación similar puede observarse en el indicador TRIX, cuya línea continúa oscilando alrededor del nivel de neutralidad de 0. Esta lectura refleja un equilibrio relativamente consistente dentro de las medias móviles exponenciales de largo plazo y continúa respaldando una fase de neutralidad que podría seguir siendo importante durante las próximas semanas.
Niveles clave a tener en cuenta:
- 4 320 USD – Resistencia crucial: Importante barrera alcista que coincide con los máximos más relevantes del gráfico y se desarrolla cerca de la media móvil simple de 50 periodos. Oscilaciones que logren consolidarse por encima de esta referencia podrían poner en riesgo la estructura bajista dominante y abrir espacio para un sesgo comprador más consistente durante las próximas semanas.
- 4 200 USD – Barrera cercana: Zona de retrocesos recientes que se mantiene como la referencia más cercana a vigilar y podría convertirse en el principal objetivo ante posibles correcciones alcistas de corto plazo.
- 4 000 USD – Soporte crítico: Zona de mínimos relevantes que además coincide con un importante nivel psicológico para el mercado. Oscilaciones que regresen hacia esta referencia podrían devolver protagonismo a la presión vendedora y poner fin a la fase de neutralidad observada recientemente, favoreciendo una potencial extensión de la tendencia bajista dominante durante las próximas semanas.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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