Ya casi termina la semana de negociación y, hasta el momento, el EUR/USD ha comenzado a mostrar una racha de tres jornadas bajistas, acumulando una pérdida de valor superior al 0.8% en el corto plazo. Este comportamiento ha comenzado a reflejar nuevamente un sesgo bajista relevante, impulsado por la recuperación constante de la fuerza del dólar estadounidense, lo que ha dejado al euro en un escenario de pérdida de fuerza en el corto plazo.
La presión vendedora se mantiene en estos momentos debido a que los datos recientes siguen mostrando presiones inflacionarias constantes en la economía de Estados Unidos. Este evento puede apuntar a una Reserva Federal más agresiva durante los siguientes meses, lo que, en cierta medida, ha ayudado a que la fuerza del dólar estadounidense comience a recuperarse en el corto plazo. A medida que este efecto se mantenga, es posible que la presión vendedora continúe siendo relevante durante las siguientes jornadas de negociación.
Presiones inflacionarias comienzan a ser relevantes
Durante el inicio de la semana ya se había observado que las presiones inflacionarias comenzaban a resaltar con la publicación de los datos de inflación CPI para Estados Unidos. Sin embargo, durante la jornada de ayer también se conocieron los datos del PPI m/m, que muestran el cambio en los precios de los productores de la economía estadounidense frente al mes anterior. En este caso, el contexto ha comenzado a ser más preocupante, ya que se esperaba un dato inicial de 0.5%, pero la cifra oficial se ubicó en 1.4%, superando ampliamente las expectativas del mercado.
Con esto en cuenta, el nuevo dato de PPI corresponde al incremento porcentual más alto del año y resalta que no solamente se está viendo un comportamiento alcista en este indicador durante los últimos meses, sino que el avance ha comenzado a ser más acelerado de lo esperado. Esto significa que es posible que las presiones inflacionarias en la economía de Estados Unidos estén siendo aún más relevantes de lo que el mercado intentaba descontar semanas atrás.
Fuente: TradingEconomics
Con todo esto en cuenta, el escenario de un potencial banco central más agresivo en Estados Unidos ha comenzado a ganar cada vez más relevancia, debido a que ahora se espera que la Reserva Federal pueda cambiar su perspectiva para las próximas decisiones de política monetaria, enfocándose en un manejo más restrictivo durante los siguientes meses.
De hecho, al observar el cuadro de probabilidades para la Reserva Federal, se aprecia que el mercado ya está comenzando a descontar un escenario de banco central más agresivo durante los siguientes meses. Aunque se mantiene una probabilidad superior al 70% de que la tasa de interés permanezca en los niveles actuales del 3.75% hasta octubre de 2026, esta perspectiva de estabilidad ha comenzado a cambiar hacia un escenario en el que el banco central incluso podría pasar a incrementar la tasa de interés.
La probabilidad para diciembre de 2026 ya muestra algo más del 30% de posibilidad de que la decisión hacia el final del año sea subir las tasas al menos hacia la zona de referencia del 4.00%. Además, esta probabilidad de incremento en tasas ha venido creciendo de manera constante para los primeros meses de 2027. El evento resulta bastante relevante si se tiene en cuenta que, solo meses atrás, no existía ningún escenario que apuntara a posibles incrementos de tasas hacia finales de 2026 o comienzos de 2027. Esto refleja que el mercado ahora espera que la Reserva Federal pueda pasar de ser un banco central que espera y mantiene la estabilidad, a una institución que podría volverse más agresiva durante los próximos meses.
Fuente: CMEGROUP
El escenario de un potencial banco central más restrictivo sigue generando un avance importante en las tasas de interés del mercado de bonos en Estados Unidos, que continúa manteniendo una ventaja competitiva frente a los bonos de Europa en el corto plazo. En estos momentos, resalta que la tasa de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos mantiene una pendiente alcista importante y se ubica cerca del 4.5%, una zona que no se observaba desde julio de 2025, lo que demuestra un avance relevante en los rendimientos del mercado de bonos.
Aunque en Europa la perspectiva también apunta a mayores tasas, con rendimientos acercándose al 3.5%, el diferencial sigue favoreciendo a Estados Unidos. Mientras los bonos estadounidenses mantengan tasas más altas y una perspectiva de Fed más agresiva, la demanda por títulos denominados en dólares podría seguir ganando atractivo en el corto plazo.
Fuente: TradingEconomics
Con todo lo anterior en cuenta, la dinámica sigue siendo similar: datos económicos que muestran presiones inflacionarias relevantes y que apuntan a un posible banco central más agresivo durante los siguientes meses. Esto ayuda a que la tasa de interés de los bonos de Estados Unidos mantenga un crecimiento constante y una ventaja comparativa frente a otros mercados.
A la larga, este comportamiento puede estar creando un efecto de entrada de capital extranjero que busca exposición a bonos del Tesoro de 10 años y, por lo tanto, puede estar estabilizando una demanda consistente por dólares en el corto plazo. Esto hace que el euro encuentre dificultades para sostener un escenario de recuperación y podría seguir haciendo que una potencial presión vendedora continúe siendo relevante en el EUR/USD durante las siguientes jornadas.
Pronóstico técnico del EUR/USD
Fuente: StoneX, Tradingview
- Nueva línea de tendencia puede estar en riesgo: Desde mediados de marzo, el EUR/USD ha venido formando una secuencia de mínimos crecientes, lo que ha dado paso a la posible formación de una línea de tendencia alcista de corto plazo. Sin embargo, las oscilaciones recientes de debilidad en el precio han comenzado a acercarse cada vez más a la zona marcada por esta línea de tendencia alcista. Es posible que, a medida que la presión vendedora logre mantenerse de manera consistente, esto pueda significar una ruptura de la actual línea de tendencia que intenta sostener el precio, lo que podría dar paso a una fase de sesgo bajista más relevante.
- RSI: La dinámica del indicador RSI ha comenzado a cambiar de manera consistente, ya que en estos momentos la línea del indicador muestra oscilaciones por debajo del nivel de neutralidad de 50. Esto significa que el promedio de impulsos de las últimas 14 jornadas ha comenzado a mostrar una dominancia bajista relevante, que podría seguir haciendo parte de las oscilaciones del EUR/USD en el corto plazo.
- MACD: Un escenario similar ha comenzado a observarse en el indicador MACD, debido a que el histograma muestra oscilaciones por debajo de la línea de 0. Esto refleja que la fuerza bajista ha comenzado a formar parte del promedio de fuerza de las medias móviles de corto plazo, lo que también resalta la potencial aparición de un sesgo vendedor relevante en el mercado, que podría ser importante durante las siguientes jornadas.
Niveles clave:
- 1.18056 – Resistencia relevante: Nivel correspondiente a los máximos actuales que se posiciona como la barrera alcista más importante a tener en cuenta. Movimientos del precio por encima de esta zona podrían dar paso a nuevos máximos y consolidar la fuerza compradora de corto plazo, extendiendo la actual línea de tendencia alcista en las próximas jornadas.
- 1.16686 – Barrera cercana: Nivel de neutralidad que coincide con las medias móviles de 50 y 200 periodos, posicionándose como una de las zonas más relevantes a monitorear en el corto plazo. Movimientos cercanos a este nivel podrían reforzar una fase de lateralidad y aumentar la indecisión del mercado en las próximas jornadas.
- 1.15904 – Soporte definitivo: Nivel ubicado por debajo de las medias móviles que actúa como una zona de retroceso relevante. Movimientos hacia este nivel podrían poner en riesgo la estructura alcista actual y activar un sesgo vendedor más consistente en las próximas semanas, lo que causaría un cambio en la dinámica del gráfico, donde la fuerza alcista comenzaría a perder relevancia.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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