Comienzan a ser jornadas complicadas para las oscilaciones del oro en el corto plazo, ya que el metal no ha logrado acumular la fortaleza necesaria para sostener un movimiento alcista sólido. Incluso, en el promedio de las últimas tres jornadas de negociación, se ha observado una desvalorización cercana al 2.00%, lo que empieza a reflejar un escenario de debilidad en el corto plazo.
En estos momentos, la actividad de compra dentro del mercado del oro se mantiene bastante limitada, no solo por el aumento en el apetito por activos de riesgo, sino también por la dinámica de las tasas de interés de los bonos de Estados Unidos, que han restado impulso a los movimientos alcistas del metal. Es posible que, mientras el mercado de bonos y el apetito por riesgo se mantengan firmes, la sensación de indecisión alrededor del oro continúe ganando relevancia en las próximas jornadas.
El crecimiento en la confianza parece no ayudar a la demanda
A pesar de los constantes comentarios en torno al conflicto en Medio Oriente, se mantiene la expectativa de que Estados Unidos e Irán puedan avanzar hacia una posible ronda de negociaciones de paz en el corto plazo. Esto ha permitido que los índices de confianza del mercado se mantengan en niveles estables. De hecho, el índice Fear and Greed de CNN continúa mostrando una pendiente alcista, con oscilaciones cercanas a la zona de 75 puntos, límite de la región de “extrema codicia”. Esto refleja que la confianza del mercado sigue en un entorno de estabilidad en el corto plazo.
Fuente: CNN
Este comportamiento resulta relevante porque el mercado parece estar redirigiendo flujos de capital hacia activos de riesgo tradicionales, reduciendo el interés por activos refugio como el oro. Más allá de que el aumento en la confianza podría interpretarse como un factor positivo, en este caso está beneficiando a otros mercados que resultan más atractivos en el corto plazo.
Esto también se observa en la dinámica de volumen del mercado de futuros del oro durante las últimas jornadas. Con datos hasta el 21 de abril, se evidenciaba un leve incremento en el volumen, superando los 365 mil contratos negociados. Sin embargo, un mayor volumen no siempre implica mayor demanda. De hecho, al comparar el promedio de volumen diario de abril con el de marzo, se observa una reducción progresiva en la actividad, lo que sugiere una menor participación del mercado. Esto puede interpretarse como una falta de fuerza en la demanda, más que una acumulación de compras relevantes, reforzando un escenario de neutralidad y posible rotación hacia otros activos.
Fuente: CMEGROUP
Con todo lo anterior, el crecimiento de la confianza no ha favorecido al oro como podría esperarse, ya que no se refleja en un aumento significativo de la demanda. Mientras el apetito por riesgo continúe ganando terreno, la indecisión en el XAU/USD podría seguir siendo un factor dominante en las próximas jornadas.
El comportamiento de los bonos también resulta relevante
Otro punto clave es la dinámica de la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años de Estados Unidos, considerada uno de los principales activos sustitutos del oro. El promedio de las últimas 50 jornadas muestra un coeficiente de correlación de -0.86 entre ambos, lo que evidencia una fuerte correlación negativa: cuando las tasas suben, el oro tiende a debilitarse. Cabe recordar que este coeficiente puede variar con el tiempo.
Fuente: TVC, StoneX, Tradingview
Este comportamiento se vuelve más claro al observar cómo, cuando las tasas comenzaron a caer, el oro encontró un entorno favorable para subir. Sin embargo, en el contexto actual, donde la tasa ha dejado de caer y se estabiliza alrededor del 4.3%, el oro ha comenzado a mostrar nuevamente movimientos de neutralidad.
Mientras no se observe una caída más consistente en las tasas de los bonos, es probable que la fase de indecisión continúe siendo relevante en el comportamiento del XAU/USD en el corto plazo.
Pronóstico técnico del Oro
Fuente: StoneX, Tradingview
- Línea de tendencia bajista comienza a aparecer: El comportamiento reciente del precio del oro ha comenzado a dar paso a la posible formación de una línea de tendencia bajista de corto plazo. Hasta ahora, el precio no ha mostrado la fortaleza suficiente para invalidar este posible patrón, por lo que, si la presión vendedora continúa ganando terreno, esta estructura podría consolidarse como el principal escenario técnico a seguir en las próximas semanas.
- RSI: La línea del RSI se mantiene cercana al nivel de 50, lo que sugiere un equilibrio entre fuerzas compradoras y vendedoras. Este comportamiento refuerza la idea de que el mercado se encuentra en una fase de neutralidad, que podría seguir dominando el corto plazo.
- MACD: Un escenario similar se observa en el MACD, cuyo histograma se mantiene alrededor del nivel de 0, reflejando un equilibrio en las medias móviles de corto plazo. Mientras esta dinámica continúe, es probable que la indecisión del mercado siga siendo relevante en las oscilaciones del oro.
Niveles clave a tener en cuenta:
- 5 000 USD – Resistencia crucial: Nivel psicológico de gran relevancia que actúa como la principal barrera alcista. Movimientos que logren acercarse nuevamente a esta zona podrían reactivar un sesgo comprador dominante y dar paso a una nueva tendencia alcista, invalidando la estructura bajista actual.
- 4 877 USD – Barrera cercana: Zona de neutralidad clave, correspondiente a la media móvil simple de 50 periodos. Movimientos alrededor de este nivel podrían reforzar una fase lateral más definida en el corto plazo.
- 4 550 USD – Soporte crítico: Nivel de mínimos relevantes no vistos en varias jornadas. Una caída hacia esta zona podría reactivar una presión vendedora significativa y consolidar una tendencia bajista en el corto plazo.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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