El dólar estadounidense ya estaba a la baja en el día cuando se publicó el informe de empleo de EE. UU. Luego cayó aún más a medida que los operadores reaccionaron al aumento de la tasa de desempleo hasta su nivel más alto desde 2021, incluso si el crecimiento de empleo principal superó ligeramente las expectativas. Aun así, el informe laboral no fue tan negativo como algunos temían, y esto limitó el impacto de los datos. Lo siguiente será la publicación del IPC el jueves, momento en el que también escucharemos al Banco Central Europeo, lo que mantiene el pronóstico del EUR/USD muy presente.
El dólar estadounidense reacciona a un informe laboral mixto
- El NFP de noviembre fue mixto: Estados Unidos añadió 64,000 nuevos empleos en noviembre, superando las estimaciones de alrededor de 50,000. Pero ahí es donde terminan las buenas noticias. La tasa de desempleo subió a 4.6%, alcanzando su nivel más alto desde septiembre de 2021. Venía de 4.4%, por encima del 4.5% esperado. Las ganancias promedio por hora fueron de solo +0.1% mensual frente al +0.3% previsto, lo que, junto con el aumento en la tasa de desempleo, apunta a un proceso de desinflación.
- Mientras tanto, el informe de nóminas de octubre mostró una caída significativa de 105,000 puestos, frente a una caída esperada de 25,000, aunque esto se debió por completo a la pérdida de 162,000 empleos en el gobierno federal en octubre, a causa del cierre del gobierno.
- Ventas minoristas: 0.0% frente al +0.1% previsto, pero las ventas subyacentes +0.4% frente al +0.2% esperado.
Los datos publicados hoy en EE. UU. fueron en general más débiles de lo esperado, aunque tampoco tan malos como algunos temían. El mercado asignaba una probabilidad de casi el 50% a un recorte en marzo antes del informe laboral, pero justo después del reporte esa probabilidad subió a alrededor del 60%. Al momento de escribir, los futuros de tasas en EE. UU. aún veían dos recortes en 2026 después de los datos de empleo y ventas minoristas, descontando alrededor de 58 puntos básicos de recortes para el próximo año.
Pronóstico del EUR/USD: El BCE es el próximo evento clave de riesgo
Antes de la reunión del BCE del jueves, la atención de hoy se centró en los PMIs de la eurozona, tras algunos datos alentadores de producción industrial publicados ayer. Había esperanzas de que las cifras mostraran una mejora adicional en el sentimiento industrial europeo, con los precios más bajos de la energía continuando a favor de los términos de intercambio de la eurozona, que ahora están cerca de los mejores niveles observados en casi cuatro años. En ese sentido, el contexto sigue siendo fundamentalmente positivo para el euro.
Sin embargo, los datos decepcionaron ligeramente. El PMI compuesto cayó de 52.8 a 51.9 en diciembre, con la producción manufacturera contrayéndose nuevamente. Aun así, este nivel sigue siendo coherente con un crecimiento respetable del PIB de la eurozona en el cuarto trimestre de 2025.
Después de alcanzar un máximo en el verano, el PMI manufacturero retomó su declive tras agosto y cayó nuevamente a 49.2 este mes. Los servicios siguieron una trayectoria distinta, tocando fondo en mayo y manteniéndose cómodamente por encima del umbral de 50, en 52.6 en diciembre.
A medida que el año llega a su fin, el panorama de crecimiento se mantiene familiar. Alemania y Francia continúan rezagadas, mientras que el resto de la eurozona —donde los detalles del PMI son menos granulares— muestra mayor resiliencia.
A pesar de la incertidumbre global persistente, la economía de la eurozona ha logrado mantenerse a flote durante todo el año. Si bien una fuerte aceleración del crecimiento parece poco probable, una mejora gradual a lo largo de 2026 sigue siendo nuestro escenario base, razón por la cual mantenemos un pronóstico alcista para el EUR/USD el próximo año.
Pronóstico técnico del EUR/USD y niveles a vigilar
La tendencia alcista en el gráfico del EUR/USD parece haberse mantenido intacta tras la publicación del informe laboral más temprano hoy. Esperamos que los niveles de soporte se mantengan de cara a la reunión del BCE, con la primera línea de defensa ahora ubicada en la zona de 1.1725/30. Por debajo de ese nivel se encuentra la zona de soporte de corto plazo más importante, entre 1.1650 y aproximadamente 1.1680. No hay nada significativo por debajo de eso hasta 1.1500. Al alza, 1.1800 sigue siendo un objetivo clave para los compradores. Por encima de ese nivel, el máximo de septiembre en 1.1919 y luego la zona psicológica de 1.20.
-- Escrito por Fawad Razaqzada, Analista de Mercados
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