Desde los niveles mínimos recientes, el índice SPX ha logrado recuperarse cerca de 5% durante las últimas dos semanas de negociación y mantiene un sesgo comprador consistente, intentando acercarse cada vez más a la zona de máximos históricos. Por ahora, se observa un repunte en la confianza del mercado derivado de la pérdida de atractivo en activos refugio temporales y del optimismo asociado a un posible rally navideño, un efecto estacional común en el último mes del año. Ambos factores han impulsado la confianza en el SPX en el corto plazo y, mientras no haya sorpresas por parte del Banco Central de Estados Unidos, es posible que esta confianza siga respaldando una presión compradora sostenida en las próximas jornadas.
¿Vuelve el apetito por el riesgo?
Tras varias semanas de incertidumbre sobre la posición de la Reserva Federal en su última decisión del año, ahora el mercado espera que se mantenga una política de tasas bajas en la reunión del 10 de diciembre, con un recorte esperado de 0.25%. Este escenario ha contribuido a que la confianza en el SPX se recupere parcialmente, ya que tasas más bajas implican menor costo del crédito para consumo e inversión, lo que tiende a impulsar la demanda por activos de riesgo como los índices accionarios.
Además, tasas más bajas reducen el atractivo de activos refugio como el dólar estadounidense, especialmente cuando disminuye la demanda por bonos del Tesoro, lo que genera una menor entrada de capital extranjero. A medida que el dólar ha empezado a perder terreno, parte de ese capital ha fluido hacia activos de riesgo como el SPX. Esto coincide con la reciente debilidad del índice DXY, que ha caído por debajo de los 100 puntos, mientras que el SPX ha mostrado un comportamiento de recuperación simultáneo. Actualmente, ambos activos mantienen un coeficiente de correlación negativo (-0.39), reflejando la relación inversa entre la pérdida de atractivo del dólar y el avance del SPX. Los coeficientes de correlación pueden variar con el tiempo.
Fuente: StoneX, TVC, Tradingview
Sumado a esto, la temporada de fin de año trae consigo el conocido Santa Rally, un evento estacional asociado al rebalanceo de portafolios institucionales, cierre de posiciones cortas y ajustes fiscales que liberan capital para inversiones de cara al 2026. Este efecto tiende a impulsar la demanda por activos de riesgo como el SPX, reforzando la recuperación de la confianza en el corto plazo.
En conjunto, el sesgo del SPX permanece en terreno comprador, y es posible que se mantenga así siempre que los activos refugio sigan mostrando debilidad y el mercado reciba de forma positiva el cierre del 2025. Mientras estos factores continúen, la presión compradora podría seguir dominando las oscilaciones del índice en las próximas jornadas.
Perspectiva de largo plazo
Aunque la confianza de corto plazo del SPX ha mejorado, la confianza de largo plazo continúa mostrando señales de cautela. Según la encuesta de sentimiento de la AAII, para la semana que terminó el 26 de noviembre, el sentimiento optimista se ubicó en 32.0%, el sentimiento neutral en 25.3%, y el sentimiento negativo se mantiene dominante con 42.7%, reflejando incertidumbre sobre el comportamiento del mercado para los próximos seis meses.
Fuente: AAII
Mientras no existan catalizadores estructurales que respalden una demanda sostenida por acciones, la confianza podría permanecer en terreno frágil. Aunque el corto plazo muestra optimismo, este podría desvanecerse si el sentimiento negativo continúa dominando. En ese caso, la falta de confianza sólida podría afectar la demanda por índices como el SPX, impulsando una presión vendedora relevante en los próximos meses, especialmente si la confianza de largo plazo no logra recuperarse completamente a medida que se acerca el final del 2025.
Pronóstico técnico del S&P 500
Fuente: StoneX, Tradingview
- Aún se mantiene un constante rango lateral: A pesar del repunte reciente en el precio del SPX, el índice continúa operando dentro de un rango lateral de mediano plazo, con un techo en los 6 900 puntos y un suelo en los 6 500 puntos. Hasta ahora, los movimientos direccionales no han sido suficientes para romper este rango, por lo que el sesgo dominante en el panorama general permanece en territorio neutral. Mientras el rango siga vigente, será difícil ver la formación clara de una tendencia dominante en las próximas jornadas.
- RSI: La línea del RSI mantiene una pendiente alcista y oscilaciones por encima de la zona de 50, lo que indica que los impulsos compradores han comenzado a ganar dominio. Si este comportamiento se mantiene, podría reforzar una presión compradora más relevante en los movimientos del SPX en el corto plazo; sin embargo, es importante tener presente que dicha presión se está enfrentando a niveles de resistencia cercanos, los cuales podrían limitar su avance.
- TRIX: La línea del TRIX continúa moviéndose muy cerca del nivel neutral de 0, lo que sugiere que, en promedio, las medias móviles exponenciales mantienen un sesgo neutral. Si el indicador no muestra una recuperación clara, podría surgir un periodo de indecisión en el precio en el mediano plazo, lo que dificultaría la formación de una línea de tendencia alcista más dominante.
Niveles clave:
- 6 919 puntos – Resistencia relevante: Este nivel corresponde a los máximos históricos y representa la barrera alcista más importante en el corto plazo. Un cierre sostenido por encima de este nivel podría abrir la puerta a nuevos máximos y dar paso a una nueva tendencia alcista que rompa con el rango lateral vigente.
- 6 740 puntos – Barrera cercana: Nivel alineado con un retroceso reciente y con la media móvil de 50 periodos. Nuevas oscilaciones hacia esta zona podrían señalar un periodo de indecisión, reforzando el rango lateral dominante.
- 6 526 puntos – Soporte clave: Este nivel marca los mínimos recientes. Si el precio regresa a esta zona, podría indicar un cambio estructural de fuerza, especialmente si las oscilaciones se mantienen por debajo de la media móvil de 50 periodos, lo que abriría espacio a un sesgo vendedor consistente hacia el cierre del año.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
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