Sigue avanzando el 2026 y, en el bloque económico de América del Norte, las monedas de Estados Unidos, México y Canadá han comenzado a mostrar cambios importantes frente a las oscilaciones observadas a inicios del año. De cara al segundo trimestre de 2026, los pares USD/CAD y USD/MXN enfrentan un panorama condicionado por ajustes en la política monetaria, la incertidumbre sobre el crecimiento económico y la creciente tensión geopolítica en Medio Oriente. En este contexto, tanto el dólar canadiense como el peso mexicano han comenzado a perder terreno frente a la fortaleza del dólar estadounidense, y este escenario podría ganar relevancia si la confianza en la moneda de Estados Unidos se mantiene durante los próximos meses. De mantenerse esta dinámica, los pares USD/CAD y USD/MXN podrían seguir enfrentando una presión compradora en el mediano plazo.
¿Qué dinámica seguirán los bancos centrales?
Al momento de redactar este artículo, los bancos centrales de América del Norte comienzan a mostrar diferencias en sus perspectivas de política monetaria, ya que se han alejado del camino de bajas tasas de interés para adoptar una postura más estable, sin cambios relevantes. Destaca el Banco de México, que, a pesar de mantener la tasa más alta de la región en 6.75%, ha optado por una política sin ajustes importantes desde diciembre de 2025, cuando la tasa cayó desde 7.25%. Así, una autoridad que antes era más flexible ahora se ha alineado con sus pares, manteniendo una postura conservadora durante los últimos meses.
El Banco de Canadá ya acumula cinco meses bajo un enfoque similar y ha dejado de lado los recortes que se observaban a finales de 2025. Desde octubre de ese año, la tasa de interés se ha mantenido en 2.25%, ubicándose en un entorno de estabilidad en el que, por ahora, no se esperan cambios relevantes que alteren la percepción de esta política monetaria.
La Reserva Federal, por su parte, también ha comenzado a sorprender al mercado al marcar una pausa en los recortes de tasas, luego de haber reducido la tasa de interés a 3.75% desde 4.00% en la decisión de diciembre de 2025. A pesar de que se esperaba el inicio de un ciclo de reducciones tras un periodo de estabilidad durante gran parte de 2025, la perspectiva actual apunta más hacia un escenario de sin cambios, lo que refleja una mayor cautela por parte del banco central. En este contexto, la Fed parece alinearse con sus pares de la región, consolidando una postura más prudente en la política monetaria.
Tabla tasas de interés Norteamérica 2025 - 2026
Colores: De verde a rojo. Verde para tasas más altas y rojo para tasas más bajas en cada país.
Fuente: Data - Tradingeconomics
Gráfico tasas de interés Norteamérica 2025 - 2026
Fuente: Tradingeconomics
Con esto en cuenta, la gran incógnita es cuál será el camino que seguirán los bancos centrales de América del Norte durante lo que resta de 2026, ya que este factor podría resultar decisivo para el comportamiento de sus monedas en los próximos meses de negociación:
- El 18 de marzo de 2026, el Banco de Canadá mantuvo la tasa en 2.25% y destacó que, aunque la inflación se ha moderado, persisten riesgos externos. Por ahora, mantiene una postura de esperar y evaluar, ante señales mixtas en la actividad económica.
- El 26 de marzo, el Banco de México decidió desviarse de su política de tasas sin cambios y redujo la tasa hasta el 6.75%. Sin embargo, la junta sigue dividida ante posibles presiones inflacionarias, lo que no confirma que esta perspectiva de recortes pueda mantenerse de forma constante.
- El 18 de marzo, la Reserva Federal también decidió mantener la tasa de interés en 3.75%, marcando su segunda decisión consecutiva sin cambios. La medida respondió al aumento de las presiones inflacionarias y a la baja urgencia de recortes, desplazando las probabilidades hacia 2027 y reforzando una perspectiva de estabilidad para 2026.
Con lo anterior, es importante tener presente que las presiones inflacionarias han vuelto a ser un pilar clave en la agenda de los bancos centrales, por lo que será necesario evaluar hasta qué punto los datos recientes de inflación pueden influir o confirmar la perspectiva de sus próximas decisiones.
En Canadá, la inflación descendió a 1.8% en febrero desde el 2.3% registrado en enero, ubicándose ligeramente por debajo de la meta del 2.00%. En México, destaca el reciente repunte, con una inflación de 4.02% en febrero, por encima del 3.79% de enero y del objetivo del 3.00%. En Estados Unidos, por su parte, la inflación se ha mantenido estable en 2.4% anual durante los datos de enero y febrero de 2026, ligeramente por encima de la meta del 2.00%.
Comportamiento inflación Norteamérica 2025 - 2026
Fuente: Tradingeconomics
Los datos de inflación han comenzado a mostrar un comportamiento mixto, en el que México y Estados Unidos se han alejado de sus metas, mientras que Canadá mantiene una tasa más controlada en la región. En el caso de la Reserva Federal y el Banco de México, esto podría limitar recortes adicionales, ya que ambos han enfatizado la necesidad de mantener el control de la inflación. Aunque existe mayor margen para que el Banco de Canadá realice ajustes, se mantiene una postura de cautela, dado que persisten riesgos externos que podrían generar presiones inflacionarias en los próximos meses.
Este entorno sugiere que la política monetaria de los tres bancos centrales podría mantenerse mayormente en un territorio de estabilidad durante los próximos meses. Destaca el caso de la Reserva Federal, donde semanas atrás se esperaba el inicio de un ciclo de recortes en junio de 2026, pero ahora se proyecta hacia 2027, lo que refleja una postura más restrictiva frente a sus pares y reduce las expectativas de tasas más bajas en el corto plazo.
En conjunto, los cambios en la postura de los bancos centrales podrían redefinir de forma importante la fortaleza de las monedas norteamericanas. México mantiene la tasa más alta de la región, lo que sigue sosteniendo el atractivo del peso en un entorno global de tasas relativamente más bajas; mientras el banco central conserve niveles cercanos al 7.00%, es posible que la demanda por el peso se mantenga en cierta medida frente a sus rivales, ya que las inversiones en esta moneda resultan más atractivas. No obstante, es importante considerar que la percepción de riesgo en el mercado mexicano es mayor, lo que podría limitar una recuperación sostenida.
En Canadá, las preocupaciones inflacionarias favorecen una política más estable, pero su tasa es la más baja de la región, lo que reduce el atractivo relativo de las inversiones en dólares canadienses frente a alternativas como el peso mexicano o el dólar estadounidense. En contraste, la postura más cautelosa de la Reserva Federal sigue respaldando la fortaleza de los activos denominados en dólares, ya que tanto el mercado de bonos como el propio dólar se mantienen como referentes de seguridad a nivel global. Además, la estabilidad en las tasas y una postura más agresiva frente a sus pares refuerzan su atractivo en el tiempo.
Este escenario sugiere que, a diferencia de México y Canadá, el dólar estadounidense podría seguir mostrando una recuperación relevante, como se ha observado al inicio de 2026, lo que a la larga podría derivar en una presión compradora o un entorno de estabilidad en los pares USD/MXN y USD/CAD en el mediano plazo.
La gran sorpresa: Conflicto en Medio Oriente
El transcurso de 2026 ha estado marcado por uno de los eventos geopolíticos más relevantes de los últimos años. Desde el 28 de febrero de 2026, se ha intensificado una escalada del conflicto en Medio Oriente, con Israel y Estados Unidos enfrentándose a Irán. Tras la caída del líder supremo iraní, se produjo un contraataque por parte de Irán, con el lanzamiento de misiles hacia zonas cercanas en Israel y bases de Estados Unidos.
El conflicto avanzó hasta afectar, entre el 9 y el 12 de marzo, la actividad en el estrecho de Ormuz, alcanzando su punto máximo de tensión, con una caída del tráfico cercana al 90%. La reacción del mercado fue inmediata: un aumento en la percepción de riesgo, una mayor demanda de activos refugio y un incremento en los precios de la energía, con el barril de petróleo WTI acercándose a la zona de los 120 dólares.
Al momento de redactar este artículo, la situación continúa siendo de conflicto activo, sin una resolución clara en el corto plazo, lo que mantiene una sensación de riesgo elevada en los principales mercados financieros.
En este contexto, el comportamiento del dólar estadounidense ha comenzado a ganar relevancia, ya que, desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, el mercado ha empezado a percibirlo como una moneda refugio temporal, capaz de ofrecer estabilidad y liquidez. De hecho, el índice DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a otras monedas, comenzó a mostrar oscilaciones por encima de los 97 puntos al inicio del conflicto, llegó a superar los 99 puntos cuando se intensificaron las afectaciones en el estrecho de Ormuz y posteriormente superó la zona psicológica de los 100 puntos ante la continuidad de los ataques. Esto demuestra que el dólar ha sido una de las monedas que más ha captado demanda a medida que el conflicto se ha mantenido en el tiempo.
Fuente: Data TVC - Tradingview
El conflicto ha comenzado a generar presiones inflacionarias adicionales a través del aumento en los precios de la energía, elevando los costos de producción a nivel global. Este entorno ha llevado a los bancos centrales a adoptar una postura más cautelosa, mientras que el dólar estadounidense ha retomado protagonismo como moneda refugio, ganando terreno frente a divisas como el dólar canadiense y el peso mexicano.
En este contexto, mientras no se observe una solución clara en el corto plazo, es probable que la demanda por dólares se mantenga sólida, lo que podría traducirse en presiones compradoras sostenidas en los pares USD/MXN y USD/CAD durante los próximos meses.
USD/CAD trata de sostener la tendencia bajista
Fuente: StoneX, Tradingview
- Nueva tendencia bajista trata de sostenerse: Desde los máximos de febrero de 2025 se ha observado un comportamiento de máximos cada vez más bajos, lo que ha dado paso a la posible formación de una línea de tendencia bajista en el gráfico semanal del USDCAD. Aunque esta estructura ha logrado mantenerse en las últimas semanas, recientemente ha comenzado a aparecer un sesgo de neutralidad, sin la formación de nuevos mínimos relevantes. Esto podría estar reflejando un escenario de indecisión más consistente; si la presión vendedora no logra mantenerse, la tendencia bajista podría dar paso a un rango lateral en los próximos meses o incluso a un sesgo comprador más dominante.
- Indicadores:
- RSI: Las oscilaciones del indicador RSI se mantienen muy cerca de la línea central de 50, lo que indica un equilibrio entre el impulso de compra y el de venta en el promedio de las últimas 14 semanas. Esto sugiere la ausencia de un movimiento direccional dominante y, si esta dinámica se mantiene, es posible que una fase de indecisión gane mayor relevancia en las oscilaciones del precio.
- MACD: Un panorama similar se observa en el MACD, cuyas oscilaciones se mantienen cerca de la línea de 0, lo que sugiere que la fuerza promedio de las medias móviles de mediano plazo se encuentra en equilibrio. Esta dinámica también podría reforzar una posible fase de indecisión en los movimientos del precio.
- RSI: Las oscilaciones del indicador RSI se mantienen muy cerca de la línea central de 50, lo que indica un equilibrio entre el impulso de compra y el de venta en el promedio de las últimas 14 semanas. Esto sugiere la ausencia de un movimiento direccional dominante y, si esta dinámica se mantiene, es posible que una fase de indecisión gane mayor relevancia en las oscilaciones del precio.
- Niveles Clave:
- 1.39282: Resistencia importante ubicada en una zona de máximos relevantes de semanas anteriores, que se mantiene por encima de la posible línea de tendencia bajista. Oscilaciones del precio que logren acercarse a este nivel podrían activar un sesgo comprador capaz de generar un quiebre de la estructura bajista dominante y dar paso a una tendencia alcista más relevante durante los siguientes meses.
- 1.38000: Barrera cercana que corresponde a un nivel psicológico en números redondos y a la zona marcada por la media móvil simple de 50 periodos. Representa una de las áreas de neutralidad más relevantes del gráfico, y movimientos del precio que no logren alejarse de este nivel podrían dar paso a una fase de indecisión y a la formación de un rango lateral durante los siguientes meses.
- 1.35579: Soporte relevante ubicado en la zona de mínimos de la línea de tendencia bajista, que representa la principal barrera para los movimientos de venta en el gráfico. Oscilaciones del precio que logren cruzar este nivel podrían dar paso a un nuevo mínimo, consolidando la fuerza vendedora y extendiendo la tendencia bajista en el mediano plazo.
- 1.39282: Resistencia importante ubicada en una zona de máximos relevantes de semanas anteriores, que se mantiene por encima de la posible línea de tendencia bajista. Oscilaciones del precio que logren acercarse a este nivel podrían activar un sesgo comprador capaz de generar un quiebre de la estructura bajista dominante y dar paso a una tendencia alcista más relevante durante los siguientes meses.
USD/MXN comienza a mostrar un sesgo alcista relevante
Fuente: StoneX, Tradingview
- Canal bajista en riesgo: Desde los primeros días de enero de 2025, el USD/MXN ha mantenido un canal bajista consistente, que se intensificó en abril con la formación de mínimos cada vez más bajos, reflejando la dominancia del peso mexicano. Incluso se produjo el cruce de la media móvil de 50 por debajo de la de 200 periodos, confirmando un sesgo vendedor relevante. Sin embargo, en semanas recientes la fortaleza del dólar estadounidense ha ganado protagonismo, y la recuperación del USD/MXN ha comenzado a poner a prueba el canal bajista. Si la presión compradora se mantiene, podría generarse un cambio estructural que dé paso a un sesgo alcista más relevante en los próximos meses.
- Indicadores:
- RSI: La línea del indicador RSI ha comenzado a ascender hacia el nivel central de 50 y, aunque por ahora no sugiere una dominancia del impulso comprador, este movimiento indica que la presión bajista ha comenzado a perder fuerza. Si esta dinámica se mantiene, es posible que una presión compradora relevante empiece a hacer parte de los movimientos del gráfico.
- MACD: El MACD, por su parte, muestra un histograma que ha comenzado a ubicarse levemente por encima de la línea de 0, lo que sugiere que la fuerza de las medias móviles de mediano plazo empieza a entrar en terreno alcista. Si este comportamiento se mantiene, podría activarse una presión compradora más relevante en el USD/MXN durante los próximos meses.
- RSI: La línea del indicador RSI ha comenzado a ascender hacia el nivel central de 50 y, aunque por ahora no sugiere una dominancia del impulso comprador, este movimiento indica que la presión bajista ha comenzado a perder fuerza. Si esta dinámica se mantiene, es posible que una presión compradora relevante empiece a hacer parte de los movimientos del gráfico.
- Niveles Clave:
- 18.07: Resistencia crucial ubicada en el nivel del 23.6% de retroceso de Fibonacci, que marca la barrera por encima de la estructura bajista predominante. Oscilaciones del precio que logren mantenerse por encima de este nivel podrían activar un sesgo comprador dominante durante los siguientes meses de negociación.
- 17.58: Corresponde a una barrera cercana del precio que ha funcionado como un nivel de neutralidad en años anteriores. Oscilaciones que se mantengan próximas a este nivel podrían reflejar una fase de indecisión más consistente y dar paso a un periodo de consolidación con la posible formación de un rango lateral en el gráfico.
- 17.10: La zona de soporte final corresponde a niveles no observados desde junio de 2024 y actúa como la principal barrera para los movimientos bajistas. Oscilaciones que logren avanzar de forma consistente hacia este nivel podrían mantener un sesgo vendedor dominante y extender la formación del canal bajista durante los próximos meses de negociación.
- 18.07: Resistencia crucial ubicada en el nivel del 23.6% de retroceso de Fibonacci, que marca la barrera por encima de la estructura bajista predominante. Oscilaciones del precio que logren mantenerse por encima de este nivel podrían activar un sesgo comprador dominante durante los siguientes meses de negociación.
Escrito por Julian Pineda, CFA, CMT – Analista de Mercados
Síguelo en: @julianpineda25
