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2026年2月24日 午前09:28
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米国の相互関税が連邦最高裁により違憲と判断された。対抗策として通商法第122条を根拠に15％の一律関税を賦課しようとしているが、同法を読み解く限り無理筋だろう。米国の関税政策は曲がり角を迎えたと見るべきだ。
金融マーケットへの影響を考えると、米国株は素直にプラス。為替はやや複雑だが、初動ではインフレ鎮静化を見込んでドル売りが優勢になると見る。加えてトランプ政権の追加利下げ意向を考慮しドルをフラット～やや下の目線で継続する。
想定レンジ：152.50～156.50
全体に記載の通り、ドル安を軸に据える。その上で、日本円に関しても高市政権の政策を考慮すれば円高に戻す素地は整っており、次第に円の買い戻しの勢いが増してくるだろう。
想定レンジ：EUR/USD 1.1700～1.2000
ドルなりの動きを想定しており、ドルの目線を下目にみるため、ユーロは上目に見る。ロシアによるウクライナ侵攻の、米国を含めた三者協議がひとまず終了したことはネガティブな材料だ。
想定レンジ：USD/CNH 6.80～6.95
ドル安、人民元高のトレンドが出ており、引き続きトレンドフォローが無難だろう。6.85、次いで6.70が次のサポートレベルとなる。
ドル買い優勢（129/198ヵ国）
クロス円は軒並み上昇
※通貨騰落率を可視化し、現在の「相場のテーマ」の推測に役立てています
ドル高、円安
ドル円は上昇。1ドル＝152.64円からスタートすると、底堅い展開。週初に152.54円の今週安値を記録した後は、日本の10-12月実質GDPが年率換算+0.2％と弱い結果となったことから円安が優勢となり、153円台での推移が長く続いた。水曜日の午後には第二次高市政権が発足、併せて日本による対米投資の第一弾の概要が発表される中で円安、ドル高が加速し154.00円を突破。木曜日の東京時間には155円台へと乗せ、その後も底堅い推移が継続した。金曜日のロンドン時間には今週の高値となる155.64円を記録。ただその後に米連邦最高裁が、トランプ関税の合憲性が争われた訴訟で、米国が各国・地域に課した相互関税を違憲と判断したことでドル売りが強まり154.72円まで下落。週末にかけては買い戻されて155.07円でクローズ。
ユーロは下落。1ユーロ＝1.1869ドルからスタートすると、じり安の展開。週初に1.1877の今週高値を記録した後はドル買いが優勢でじりじりと値を下げる展開が続いた。水曜日には発表された米国の12月新築住宅関連指標、耐久財受注、1月鉱工業生産の数値がすべて事前予想を上回る結果となったことでドル買いが強まり1.1800を割り込むと、木曜日には新規失業保険申請件数、2月フィラデルフィア連銀製造業景況指数がともに好結果となり1.1742の今週安値を記録。週末にかけては米国の弱めの10-12月GDPや、トランプ政権の相互関税が違憲と判断されたことでドル売りが優勢となり、1.1782まで値を戻してクローズ。
僅かに人民元買いが優勢。1ドル＝6.9020人民元からスタートすると、月曜日に人民元高が進行し今週安値となる6.8802を記録。その後は春節でもあり6.8850を挟んで動意に欠ける展開が続いた。ところが水曜日、木曜日と米国の堅調な経済指標の結果をうけてドル円が大きく上昇する中で、ドル人民元も連れ高となり6.9000を回復すると、その後も底堅い推移が続き金曜日のNY時間に6.9064の今週高値を記録。ただ週末にかけては米国の相互関税が違憲と判断されたことで、ドル売りが進み6.8974でクローズ。
23日
中国、ロシア、日本祝日
06:45 ニュージーランド10-12月期小売売上高(前期比)
14:00 シンガポール1月ＣＰＩ
18:00 ドイツ2月ＩＦＯ企業景況感指数
22:45 ラガルドＥＣＢ総裁、発言
24:00 米国12月製造業新規受注
24日
16:45 フランス2月企業景況感指数
23:00 米国10-12月期住宅価格指数(前期比)
23:00 米国12月住宅価格指数
23:00 米国12月ケース・シラー米住宅価格指数
24:00 米国2月リッチモンド連銀製造業指数
24:00 米国2月消費者信頼感指数
24:00 米国12月卸売売上高
トランプ大統領、一般教書演説
25日
08:50 日本1月企業向けサービス価格指数
09:30 オーストラリア1月ＣＰＩ
16:00 ドイツ3月ＧＦＫ消費者信頼感調査
16:45 フランス2月消費者信頼感指数
17:30 香港1月ＣＰＩ
21:00 米国ＭＢＡ住宅ローン申請指数
エヌビディア決算
26日
韓国中銀、金融政策決定会合
09:30 オーストラリア10-12月期民間設備投資(前期比)
17:30 ラガルドＥＣＢ総裁、発言
19:00 ユーロ圏2月経済信頼感
22:30 カナダ10-12月期四半期経常収支
22:30 米国前週分新規失業保険申請件数
27日
08:30 日本2月東京都区部ＣＰＩ
08:50 日本1月小売業販売額
08:50 日本1月百貨店・スーパー販売額
08:50 日本1月鉱工業生産
08:50 日本前週分対外対内証券売買契約等の状況
09:01 英国2月ＧＦＫ消費者信頼感調査
14:00 日本1月新設住宅着工戸数
16:00 スウェーデン10-12月期ＧＤＰ (前期比)
16:00 ドイツ1月輸入物価指数
16:45 フランス1月消費支出
16:45 フランス2月ＣＰＩ
16:45 フランス1月ＰＰＩ
17:00 スイス10-12月期ＧＤＰ (前期比)
17:00 スイス10-12月期ＧＤＰ (前年同期比)
17:55 ドイツ2月失業率
19:00 日本外国為替平衡操作の実施状況（介入実績）
19:30 インド10-12月期ＧＤＰ (前年同期比)
22:00 ドイツ2月ＣＰＩ
22:30 米国1月ＰＰＩ
22:30 カナダ10-12月期ＧＤＰ (前期比年率)
22:30 カナダ12月月次ＧＤＰ
23:45 米国2月シカゴ購買部協会景気指数
24:00 米国12月建設支出
