10月19日版 FX Weekly Report

著者: treasury partners

2026年10月19日午前09:43

今週の為替相場の注目点

全体

マーケットの中心テーマはAI・半導体に対する過剰投資懸念だ。金利上昇局面でも高い株価が正当化され続けるかが問われている。

このテーマが続く場合にリスクオフから米債が買われ、米長期金利が低下すると見られる。基本的に米ドルには下押し圧力が掛かりやすくなるだろう。ただ現時点でショックがどこまで広がるかは不透明だ。

ソフトランディングとなるか、それともハードランディングとなるか、しばし見極めが必要な局面となるため、今週はドルをフラットに見る。

USD/JPY

目線：フラット

想定レンジ：156.50～159.50

現状において円を積極的に買う材料に乏しいため、現時点ではフラットにみる。

ドル次第の相場になると見ているが、現時点では様子見姿勢を強めるということが重要であり、そういったメッセージも込めてフラットの目線とした。

米ドル円

USD/JPY為替レートをチェック

リアルタイムレートへ

EUR/USD

目線：フラット

想定レンジ：1.1140～1.1340

引き続きドル次第の展開を想定する。

フランス財政問題、ロシアによるウクライナ侵攻について引き続き状況を確認しておきたい。

ユーロ米ドル

EUR/USD為替レートをチェック

リアルタイムレートへ

USD/CNH

目線：下

想定レンジ：6.6450～6.7050

国際収支構造として人民元高圧力が続きやすい状況と理解している。

ドルをフラットに見る一方で、人民元高トレンドは明確であり、下目線を継続する。

米ドル中国人民元

USD/CNH為替レートをチェック

リアルタイムレートへ

先週の世界の通貨強弱

ドル売り優勢（131/199ヵ国）

クロス円は通貨によってまちまち

※通貨騰落率を可視化し、現在の「相場のテーマ」の推測に役立てています

・先週の主要通貨における強弱は右記の通り人民元(オンショア)＞英ポンド＞米ドル＞日本円＞ユーロ
・FOMCにてウォーシュFRB議長がインフレ抑制姿勢を強めた時点からドル買いが続いている。
・ロシアやメキシコ、トルコなどの新興国通貨は売りが優勢。

先週の為替相場サマリー

ドル高が一服

USD/JPY

ドル円は小幅に下落。1ドル＝158.25円からスタートすると、週初は中東情勢に不透明感が漂うなか、ドル円は落ち着いた値動き。植田日銀総裁やニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁の発言をうけながらも158円台を中心として方向感のない値動きが続いた。水曜日に発表された中国9月CPI、PPIは共に市場予想を上回り、且つデフレ脱却を印象付ける数値。NY時間に発表された米国9月CPIは総合が前月比+0.6%、前年同月比+3.7%。コアが前月比+0.3%、前年同月比+2.6%と市場予想を小幅に上回り、この局面で158.95円の今週高値を記録。しかしその後にAIクラウド企業コアウィーブの信用リスクにフォーカスがあたり、AI・半導体への過剰投資懸念からリスクオフ、米長期金利が低下、ドル安が進行し木曜日のNY時間に157.55円の今週安値を記録。週末にかけてはじわりと買い戻されて158.01円でクローズ。

EUR/USD

ユーロは上昇。1ユーロ＝1.1258ドルからスタートすると、ドル円同様、週初は方向感が定まらない展開が続いた。大きく動いたのは水曜日に発表された米国9月CPIで、結果が事前予想を上回ったことで1.1200レベルから今週安値となる1.1113まで急落。ただその後にAI・半導体への過剰投資懸念からリスクオフが強まり米長期金利が低下、ドル安が進行したことで週初の水準を上回った。金曜日のロンドン時間に1.1269の今週高値を記録したのち、1.1239でクローズ。

USD/CNH

僅かにドル売りが優勢。1ドル＝6.6942人民元からスタートすると、週初は落ち着いた値動き。水曜日に発表された米国9月CPIが予想を上振れたことで6.7008の今週高値を記録。ただこのレベルで上値が抑えられるとその後はリスクオフの中で米長期金利が低下、ドル安が強まり週初の水準を下回った。金曜日のNY時間に6.6828の今週安値を記録したのち、6.6860でクローズ。