RBA金利政策決定

4月1日（火）

12:30 日本時間

オーストラリア準備銀行は、2月に2020年11月以来初めて金利を引き下げた。最終的に他の中央銀行に追随する形で、政策を緩和した。しかし、この利下げはタカ派的な動きと見なされており、特にディスインフレのプロセスが停滞した場合、さらなる緩和は段階的に行われることが示唆された。今週の会合では、中央銀行は金利を4.10%で据え置くと予想されている。

米国非農業部門雇用者数

4月4日（金）

21:30 日本時間

先月の米国雇用統計は、予想の160,000人増ではなく151,000人増と、下振れする驚きの結果となった。さらに心配なことに、家計調査では588,000人の雇用減少が示され、失業率は4.0%から4.1%へと上昇した。米国の経済指標の悪化により、FRB（米連邦準備制度理事会）が予想よりも早く利下げに踏み切る可能性が高まったため、それ以来、米ドルは圧力を受け続けている。雇用統計の他の指標（失業率、平均賃金）にも注目。雇用統計が再び低調な内容となれば、ドルは一段と下落し、景気後退の警鐘が鳴らされる可能性もある。

グローバルPMI

3月24日（月）

終日

世界中の最新の購買担当者景気指数が発表されるが、特に欧州のPMIに注目が集まりそうだ。トランプ大統領の貿易戦争がすでに世界中の企業活動に影響を与えているかどうか見てみよう。欧州では、製造業PMIはわずかながら改善傾向にあるものの、依然として拡大の分岐点である50.0を下回っている。DAXなどのユーロ圏の主要指数が最近急上昇していることは、ドイツの大型財政刺激策の効果が現れ始めていることから、今後数か月のうちに回復が加速すると投資家が期待していることを示唆している。

米国 コアPCE価格指数

3月28日（金）

21:30 日本時間

今月初旬に発表された消費者物価指数（CPI）とRPIのインフレ指標は、いずれも予想を下回る結果となったが、ミシガン大学調査ではインフレ期待が驚くほどの速さで上昇していることが示された。しかし、今や焦点はFRBのお気に入りのインフレ指標であるコアPCE価格指数に移っている。パウエルFRB議長は、長期インフレ期待は固定されており、トランプ大統領の関税に起因する価格上昇は一時的なものになる可能性があると述べた。一方、CPIの伸びが軟調だったのは主にサービス分野に集中しており、PCE価格指数の低下に直接つながらない可能性がある。市場では、前月比+0.3%の伸びが予想されている。

日銀政策金利

2月12日（水）

未定　（総裁記者会見は15:30）

日本銀行が、大きな注目を集める中央銀行の週の幕開けとなるが、大きな政策変更があるかどうかはまだわからない。賃金上昇とインフレ率の高騰により、日本ではさらなる金融政策の引き締めが噂されている。今回の会合では、今後の政策に関する指針が重要になるだろう。ブルームバーグが最近行った52人のエコノミストを対象にした調査では、次の利上げは6月から9月の間に行われると示唆している。しかし、調査対象となったエコノミストの13%が、次の利上げは5月1日に行われると予想しており、これは前回の調査では4%だった。

FOMC金利決定

2月12日（水）

3:00 日本時間

今回の会合でFRBが利下げを行うとの見方はされていないが、予想よりも早期に利下げが行われる兆候が見られれば、ドルに打撃を与える可能性がある。FRBは、関税がインフレに与える影響や、関税がもたらす不確実性に加え、最近の米国の経済指標の足踏み状態などを考慮する必要がある。そのため、政策声明、経済予測、パウエル議長の記者会見には細心の注意を払う必要がある。

英中銀の金利決定

2月14日（金）

21:00 日本時間

インフレ懸念が高まる中、イングランド銀行（英中銀）は3月20日の会合で金利を4.5%に据え置く予定である。しかし、2025年の利下げ予想は高まっている。市場では、今月は据え置きとなる可能性が95%と見ているが、5月は77%、8月は55%の確率で利下げが行われると予想しており、1月の見通しから大幅に変化している。しかし、12月の2.5%から1月には3.0%に上昇した英国のインフレ率を考慮すると、こうした予測は楽観的すぎる可能性もある。

米国消費者物価指数

3月12日（水）

21:30 日本時間

米国のインフレ率は過去5ヶ月上昇を続けており、経済の特定の分野で経済的緊張の兆候が見られるため、FRBはジレンマに直面している。懸念すべきことに、関税やトランプ大統領の減税・支出計画に対する懸念が消費者の頭を占めているため、消費者物価上昇率の予想は著しく上昇している。インフレ期待の高まりがインフレの加速に繋がるのか、それとも2月のデータや原油価格の低迷が物価水準の緩和に役立ったのか、見極めたい。

BOC金利決定

3月12日（水）

22:45 日本時間

カナダ銀行は過去5回の会合で金利を引き下げており、昨夏に金利引き下げを開始した際のピーク時の5.00%から、1月末には基準となるオーバーナイトレートを3.00%まで引き下げた。多くのエコノミストは、貿易の先行き不透明感から、少なくとも今後数回の会合で利下げサイクルが継続されると見ている。ドナルド・トランプ米大統領は、新たに課される関税について、カナダ（およびメキシコ）に対する適用除外を拡大する命令に署名したが、これはビジネス上の不確実性と市場の不安をさらに高めるだけである。こうした背景から、今回の会合ではさらに0.25％の利下げが予想される。夏に向けて、さらに何回利下げが行われるかが注目される。

ミシガン大学の消費者信頼感指数

3月14日（金）

21:30 日本時間

先月の米消費者信頼感指数が71.1から64.7へと予想外に下落したことを受け、トランプ氏の保護主義的政策がさらに信頼感を弱めたかどうかを見極めたい。ミシガン大学のレポートは、約420人の消費者に対する調査に基づいており、回答者に現在および将来の経済状況の相対的なレベルを評価するよう求めている。同様に重要なのは、同時に発表されるインフレ期待に関する調査である。後者は着実に上昇しており、先月は3.3%から4.3%へと驚くほど急上昇した。これは実際の将来のインフレを暗示する可能性があるため、注目すべき指標である。

ISM非製造業購買担当者景気指数

3月6日（木）

0:00 日本時間

ここ数週間、米国の経済指標には軟調なものが散見され、金利トレーダーらは、今年中にFRB（米連邦準備制度理事会）が2回の0.25%利下げを実施することを完全に織り込むようになった。少なくとも2つの消費者信頼感調査の指標は予測を下回り、新築・中古・保留中の住宅販売件数など、いくつかの住宅市場データも同様に暗い見通しを示している。ISM PMIの先行指標となり得るS&Pグローバル・フラッシュ・サービスPMIは、関税の可能性に関する議論の中で長期インフレ期待が徐々に高まり、スタグフレーションへの懸念が強まる中、予想外に縮小圏に落ち込んだ。注目度の高いISM PMIも期待外れとなるか注目しよう。

欧州中央銀行（ECB）政策金利決定

3月6日（木）

22:15 日本時間

欧州中央銀行（ECB）は3月の会合を前に、利下げサイクルをどこで止めるべきかという内部議論に直面している。ハト派の政策立案者たちは夏までに政策金利を2%に引き上げることを主張しているが、タカ派は2.5%未満の利下げに疑問を呈している。しかし、3月に0.25％の利下げが行われる可能性は高く、現在の2.90%から2.65%に引き下げられる見通しである。インフレ率は依然として高く、経済成長は低迷しているため、ECBはバランスの取れたアプローチを確保しなくてはならない。特に、米国の関税の脅威を考慮すると、その必要性は高い。また、ECBの記者会見でラガルド総裁が今後の政策見通しについて何を語るかにも注目すべきである。

米国非農業部門雇用者数

3月7日（金）

22:30 日本時間

先月の米国雇用統計は、賃金面で堅調な結果を示し、投資家を驚かせた。平均時給は前月比で0.5%と大幅に増加した。これは、雇用統計の主要な数値（非農業部門雇用者数）が期待外れであったとしても、大幅な利下げの可能性を大幅に後退させるのに十分なものであった。しかし、それも過去の数値が大幅に修正されたことによるものだった。FRBは、利下げのタイミングを決定するにあたり、この雇用統計（非農業部門雇用者数、失業率、平均時給）をインフレ指標とともに注視することになるだろう。