8月25日版為替 Weekly Report

著者: treasury partners

2025年8月25日午前09:45

今週の為替相場の注目点

全体

ジャクソンホール会合を経て、FRBは9月利下げ開始が基本線。ただしマーケットは利下げもしっかりと織り込んでいるため、過度なドル安期待は禁物。今後もFRBの利下げ織り込み度合の変化によるドルの上下動が続くだろう。

今週は米国7月PCEデフレーターに加えて、日本の8月東京都区部CPIなど日本の経済指標をしっかり確認し、日本円の売買の手掛かりとしたい。

USD/JPY

想定レンジ：145.00～149.00

ドル安、円安の相場であり、大きな動きには繋がりにくい。

146.00円をサポートに引き続き値を切り上げられるかが焦点。

EUR/USD

想定レンジ：EUR/USD 1.1550～1.1900

ドル安、円安の相場の中で買われやすい通貨がユーロだろう。

ロシアとウクライナの停戦、終戦期待が残り続けるかどうかもポイント。

USD/CNH

想定レンジ：USD/CNH 7.07～7.30

ドルと人民元の強さはかなり拮抗しており、追加材料待ちの時間帯となる。

現状はフラットに見ておくのが無難だろう。

ややドル安が優勢になってきている。動き始めると一方向に動きやすい性質を持っているため、状況は確認しておきたい。

先週の世界の通貨強弱

ドル売り優勢（112/198ヵ国）

クロス円は通貨によってまちまちの動き

※通貨騰落率を可視化し、現在の「相場のテーマ」の推測に役立てています

・先週の主要通貨における強弱は右記の通り人民元（オンショア）＞ユーロ＞日本円＞米ドル＞英ポンド
・ジャクソンホール会合におけるパウエルFRB議長の9月利下げ示唆をうけて僅かにドル売り優勢
・ただ既にある程度の利下げを織り込んでいることもあり、ドルの変動幅は限られている。

先週の為替相場サマリー

週を通じては小幅な変動に留まった

USD/JPY

ドル円は週末に急落。1ドル＝147.19円からスタートすると、週初は米国とウクライナの首脳会談が開催され、（米国、ロシア、ウクライナの）三者会談が開催される期待が高まったことや、S&Pグローバル・レーティングが米国の格付けを「AA＋/A-1+」で据え置くと発表したことを受け148.12円まで上昇。ただその後はトランプ大統領が自身のSNSで「クック連邦準備制度理事会（FRB）理事は今すぐ辞任すべきだ」と投稿したことをうけて146.87円まで下落。木曜日に発表された米国の新規失業保険申請件数、8月PMIが強く米長期金利が上昇、ドル円は148.78円まで上昇した。しかし週末のジャクソンホール会合でパウエルFRB議長が9月FOMCにおける利下げを示唆、これをうけて146.58円まで急落したのち、146.93円で週末を迎えた。

EUR/USD

ユーロは週末に急騰。1ユーロ＝1.1713ドルからスタートすると、堅調な経済指標を背景にFRBの引締め継続姿勢が意識され、週末のジャクソンホール会合に向けてユーロじり安の展開が続き、金曜日に1.1583まで下落した。米国、ロシア、ウクライナの三者会談の予定がなかなか定まらないことも意識された印象だ。しかしジャクソンホール会合でパウエルFRB議長が9月FOMCにおける利下げを示唆すると、これをうけて一気にユーロは買い戻されて1.1743まで上昇したのち、1.1722でクローズ。

USD/CNH

小幅にドル安が進行。1ドル＝7.1883からスタートすると水曜日にかけて小幅に上昇し7.1931の今週高値を記録。その後に7.1850と週初と大差ない水準でジャクソンホール会合を迎えた。前述の通りパウエルFRB議長が9月FOMCにおける利下げ示唆したことでドル売りが強まる展開で、7.1667まで下落したのち、7.1707でクローズ。